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潍坊市(潍城区、高密市、昌邑市、寒亭区、昌乐县、青州市、安丘市、诸城市、临朐县、坊子区、奎文区、寿光市)
滁州市(南谯区、天长市、全椒县、定远县、明光市、凤阳县、来安县、琅琊区)
阿坝藏族羌族自治州(黑水县、九寨沟县、金川县、理县、马尔康市、松潘县、壤塘县、若尔盖县、茂县、汶川县、红原县、阿坝县、小金县)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区) 绵阳市(三台县、盐亭县、北川羌族自治县、安州区、涪城区、平武县、游仙区、江油市、梓潼县)
锦州市(黑山县、义县、凌海市、太和区、北镇市、古塔区、凌河区)
通辽市(奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市)
克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)石家庄市(正定县、元氏县、赵县、井陉矿区、赞皇县、辛集市、行唐县、深泽县、灵寿县、井陉县、鹿泉区、藁城区、长安区、晋州市、栾城区、平山县、裕华区、桥西区、新华区、高邑县、新乐市、无极县)
平凉市(静宁县、泾川县、崇信县、灵台县、华亭市、崆峒区、庄浪县) 营口市(老边区、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区、盖州市)
日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)
楚雄彝族自治州(南华县、元谋县、双柏县、姚安县、牟定县、永仁县、楚雄市、武定县、大姚县、禄丰市)
白银市(靖远县、会宁县、白银区、景泰县、平川区)
东营市(东营区、垦利区、广饶县、河口区、利津县)
云浮市(云城区、郁南县、云安区、罗定市、新兴县)
西宁市(城北区、城中区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城东区、城西区)
河池市(罗城仫佬族自治县、凤山县、东兰县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、天峨县、南丹县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、宜州区)
呼和浩特市(回民区、赛罕区、托克托县、玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、新城区、清水河县、武川县)
深圳市(宝安区、福田区、罗湖区、光明区、南山区、盐田区、龙华区、坪山区、龙岗区)
伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、巩留县、昭苏县、新源县、尼勒克县、奎屯市、霍尔果斯市、霍城县、伊宁市、特克斯县、伊宁县)
洛阳市(洛宁县、宜阳县、汝阳县、瀍河回族区、栾川县、西工区、伊川县、老城区、嵩县、新安县、涧西区、洛龙区、偃师区、孟津区)
甘孜藏族自治州(得荣县、九龙县、理塘县、甘孜县、巴塘县、白玉县、色达县、炉霍县、道孚县、石渠县、康定市、稻城县、乡城县、新龙县、丹巴县、德格县、泸定县、雅江县)
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金昌市(永昌县、金川区)
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鹤壁市(山城区、淇县、鹤山区、淇滨区、浚县)
滨州市(滨城区、阳信县、沾化区、惠民县、无棣县、博兴县、邹平市)
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台州市(三门县、椒江区、路桥区、黄岩区、仙居县、玉环市、临海市、天台县、温岭市)
廊坊市(安次区、大城县、香河县、固安县、广阳区、霸州市、文安县、大厂回族自治县、永清县、三河市)
渭南市(合阳县、白水县、蒲城县、富平县、韩城市、华州区、潼关县、澄城县、大荔县、华阴市、临渭区)
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固原市(彭阳县、隆德县、西吉县、原州区、泾源县)
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为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。
对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”
往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。
华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”
“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。
在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。
“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。
从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。
在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。
从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”
同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。
总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。