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临沧市(永德县、临翔区、沧源佤族自治县、云县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县)

自贡市(富顺县、自流井区、贡井区、大安区、荣县、沿滩区)

淄博市(淄川区、博山区、高青县、张店区、临淄区、周村区、沂源县、桓台县)

莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、仙游县、城厢区)  仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

淮南市(谢家集区、寿县、凤台县、田家庵区、大通区、八公山区、潘集区)

开封市(祥符区、兰考县、通许县、龙亭区、鼓楼区、尉氏县、杞县、禹王台区、顺河回族区)

眉山市(东坡区、洪雅县、青神县、丹棱县、仁寿县、彭山区)

江门市(台山市、恩平市、开平市、江海区、新会区、蓬江区、鹤山市)  黔东南苗族侗族自治州(麻江县、凯里市、锦屏县、丹寨县、雷山县、从江县、三穗县、施秉县、天柱县、岑巩县、黄平县、黎平县、剑河县、镇远县、榕江县、台江县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、鹤山区、山城区、浚县)

巴中市(南江县、通江县、平昌县、巴州区、恩阳区)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

塔城地区(额敏县、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、塔城市、托里县)

十堰市(郧西县、张湾区、丹江口市、郧阳区、茅箭区、竹山县、竹溪县、房县)

苏州市(昆山市、吴江区、张家港市、吴中区、姑苏区、相城区、虎丘区、太仓市、常熟市)

吉林市(龙潭区、磐石市、蛟河市、船营区、舒兰市、永吉县、桦甸市、昌邑区、丰满区)

唐山市(遵化市、曹妃甸区、路南区、迁安市、滦南县、滦州市、丰南区、丰润区、开平区、玉田县、乐亭县、迁西县、古冶区、路北区)

抚顺市(顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、东洲区、望花区)

白城市(大安市、镇赉县、通榆县、洮北区、洮南市)

定西市(临洮县、陇西县、通渭县、安定区、渭源县、漳县、岷县)

郴州市(安仁县、北湖区、资兴市、永兴县、汝城县、宜章县、苏仙区、桂东县、嘉禾县、桂阳县、临武县)

肇庆市(广宁县、怀集县、高要区、端州区、封开县、四会市、鼎湖区、德庆县)

上饶市(弋阳县、婺源县、万年县、余干县、广丰区、德兴市、横峰县、广信区、信州区、玉山县、铅山县、鄱阳县)

马鞍山市(博望区、当涂县、和县、雨山区、含山县、花山区)

固原市(西吉县、泾源县、原州区、隆德县、彭阳县)

松原市(宁江区、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

阜新市(细河区、阜新蒙古族自治县、海州区、清河门区、太平区、新邱区、彰武县)

咸宁市(通城县、赤壁市、嘉鱼县、通山县、咸安区、崇阳县)

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攀枝花市(西区、米易县、盐边县、仁和区、东区)

那曲市(申扎县、比如县、色尼区、班戈县、嘉黎县、索县、安多县、聂荣县、巴青县、尼玛县、双湖县)

运城市(盐湖区、万荣县、稷山县、平陆县、河津市、新绛县、闻喜县、夏县、临猗县、绛县、永济市、芮城县、垣曲县)

聊城市(东昌府区、阳谷县、高唐县、莘县、茌平区、临清市、冠县、东阿县)  恩施土家族苗族自治州(恩施市、宣恩县、巴东县、鹤峰县、建始县、来凤县、咸丰县、利川市)

廊坊市(大城县、永清县、文安县、大厂回族自治县、香河县、固安县、广阳区、安次区、三河市、霸州市)

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岳阳市(平江县、临湘市、岳阳县、云溪区、汨罗市、华容县、君山区、岳阳楼区、湘阴县)威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)  新乡市(红旗区、凤泉区、牧野区、辉县市、新乡县、卫辉市、封丘县、延津县、卫滨区、原阳县、获嘉县、长垣市)

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遂宁市(蓬溪县、船山区、安居区、射洪市、大英县)

随州市(广水市、曾都区、随县)铜仁市(印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、江口县、松桃苗族自治县、石阡县、万山区、思南县、玉屏侗族自治县、碧江区)

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宁夏回族自治区

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广元市(朝天区、剑阁县、青川县、旺苍县、利州区、苍溪县、昭化区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）