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邵阳市(隆回县、大祥区、北塔区、双清区、新邵县、新宁县、武冈市、洞口县、绥宁县、城步苗族自治县、邵东市、邵阳县)

临汾市(蒲县、曲沃县、洪洞县、浮山县、襄汾县、霍州市、吉县、翼城县、尧都区、古县、汾西县、安泽县、乡宁县、侯马市、大宁县、隰县、永和县)

五指山市(乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、东方市、定安县、临高县、琼海市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、文昌市)

唐山市(丰南区、路北区、玉田县、丰润区、乐亭县、迁西县、滦南县、滦州市、迁安市、路南区、开平区、古冶区、遵化市、曹妃甸区)  珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

白城市(镇赉县、大安市、通榆县、洮南市、洮北区)

丽水市(龙泉市、莲都区、缙云县、景宁畲族自治县、松阳县、庆元县、青田县、云和县、遂昌县)

滨州市(无棣县、阳信县、滨城区、沾化区、惠民县、邹平市、博兴县)长治市(屯留区、武乡县、平顺县、长子县、沁县、黎城县、潞州区、壶关县、沁源县、潞城区、上党区、襄垣县)

辽阳市(白塔区、文圣区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、太子河区、弓长岭区)  益阳市(南县、桃江县、安化县、资阳区、沅江市、赫山区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、古丈县、凤凰县、龙山县、吉首市、保靖县、泸溪县、永顺县)

新乡市(卫滨区、长垣市、延津县、新乡县、封丘县、凤泉区、原阳县、红旗区、牧野区、获嘉县、卫辉市、辉县市)

柳州市(鱼峰区、城中区、融水苗族自治县、柳南区、鹿寨县、融安县、柳北区、三江侗族自治县、柳城县、柳江区)

六安市(金安区、叶集区、霍邱县、霍山县、金寨县、裕安区、舒城县)

百色市(那坡县、隆林各族自治县、田东县、西林县、靖西市、德保县、乐业县、右江区、田阳区、平果市、田林县、凌云县)

鞍山市(海城市、台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区、千山区)

黄石市(西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区、大冶市、下陆区)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

株洲市(石峰区、醴陵市、渌口区、天元区、芦淞区、攸县、茶陵县、荷塘区、炎陵县)

石家庄市(裕华区、辛集市、栾城区、无极县、赞皇县、元氏县、桥西区、行唐县、晋州市、新乐市、灵寿县、高邑县、赵县、正定县、井陉县、新华区、鹿泉区、藁城区、平山县、长安区、深泽县、井陉矿区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

韶关市(翁源县、新丰县、仁化县、曲江区、南雄市、乐昌市、武江区、浈江区、始兴县、乳源瑶族自治县)

洛阳市(洛龙区、汝阳县、伊川县、宜阳县、新安县、瀍河回族区、孟津区、西工区、涧西区、老城区、洛宁县、偃师区、嵩县、栾川县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、临夏县、广河县、永靖县、临夏市、和政县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

黄冈市(浠水县、黄梅县、蕲春县、红安县、英山县、麻城市、武穴市、罗田县、团风县、黄州区)

信阳市(平桥区、新县、息县、浉河区、潢川县、固始县、商城县、淮滨县、光山县、罗山县)

咸阳市(渭城区、武功县、旬邑县、三原县、淳化县、泾阳县、兴平市、秦都区、彬州市、长武县、永寿县、杨陵区、礼泉县、乾县)

阳泉市(城区、郊区、盂县、矿区、平定县)

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北京市(房山区、怀柔区、朝阳区、西城区、门头沟区、平谷区、顺义区、密云区、昌平区、通州区、东城区、海淀区、大兴区、延庆区、丰台区、石景山区)

济宁市(邹城市、金乡县、汶上县、泗水县、嘉祥县、任城区、鱼台县、兖州区、微山县、曲阜市、梁山县)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、怀远县、淮上区、固镇县、禹会区、蚌山区)

西安市(新城区、周至县、长安区、未央区、莲湖区、鄠邑区、蓝田县、碑林区、灞桥区、临潼区、阎良区、高陵区、雁塔区)  晋中市(平遥县、灵石县、榆次区、和顺县、介休市、榆社县、祁县、寿阳县、左权县、昔阳县、太谷区)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、连山区、建昌县、南票区、兴城市)

玉溪市(华宁县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、澄江市、新平彝族傣族自治县、江川区、通海县)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)平凉市(崇信县、华亭市、泾川县、静宁县、庄浪县、灵台县、崆峒区)

阿里地区(普兰县、札达县、措勤县、噶尔县、改则县、革吉县、日土县)  遵义市(播州区、余庆县、绥阳县、凤冈县、习水县、赤水市、桐梓县、正安县、汇川区、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、红花岗区)

南充市(嘉陵区、蓬安县、高坪区、阆中市、仪陇县、营山县、南部县、顺庆区、西充县)

楚雄彝族自治州(牟定县、双柏县、元谋县、姚安县、大姚县、永仁县、禄丰市、楚雄市、武定县、南华县)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)乐山市(沙湾区、犍为县、峨边彝族自治县、五通桥区、马边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、市中区、金口河区、井研县、夹江县)

宁夏回族自治区

眉山市(青神县、洪雅县、彭山区、丹棱县、东坡区、仁寿县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区)

酒泉市(金塔县、肃州区、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)

沧州市(孟村回族自治县、肃宁县、任丘市、河间市、泊头市、南皮县、新华区、东光县、黄骅市、海兴县、青县、献县、吴桥县、运河区、盐山县、沧县)

阿克苏地区(阿瓦提县、库车市、拜城县、新和县、温宿县、柯坪县、阿克苏市、沙雅县、乌什县)

盐城市(阜宁县、大丰区、东台市、亭湖区、射阳县、响水县、盐都区、滨海县、建湖县)

芜湖市(鸠江区、湾沚区、无为市、镜湖区、繁昌区、弋江区、南陵县)

塔城地区(乌苏市、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市、裕民县)

温州市(龙湾区、文成县、乐清市、瓯海区、泰顺县、龙港市、永嘉县、鹿城区、洞头区、平阳县、瑞安市、苍南县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、马尔康市、茂县、九寨沟县、理县、红原县、黑水县、小金县、壤塘县、金川县、若尔盖县、阿坝县、松潘县)

泉州市(安溪县、洛江区、惠安县、晋江市、泉港区、永春县、德化县、丰泽区、南安市、鲤城区、金门县、石狮市)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、云县、沧源佤族自治县、镇康县、临翔区)

周口市(西华县、太康县、鹿邑县、沈丘县、淮阳区、川汇区、商水县、郸城县、项城市、扶沟县)

河源市(连平县、紫金县、源城区、龙川县、和平县、东源县)

郑州市(中原区、荥阳市、惠济区、管城回族区、上街区、登封市、金水区、新密市、巩义市、二七区、新郑市、中牟县)

　　转自：中国经营报

　　本报记者党鹏成都报道

　　近日，“供应链第一股”怡亚通（002183.SZ）发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时，引人关注的是，曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。

　　作为业外资本，怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块，白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。

　　此外，受行业调整影响的还有在2023年从港股退市的“酒类流通第一股”银基集团（00886.HK）。岩石股份（维权）（600696.SH）也因巨额亏损以及实控人被调查，近日发布公告称面临退市风险。

　　“业外资本进入白酒行业后，难以支撑业绩的原因及短板在于白酒行业有独特的生产工艺、品牌文化和消费习惯，新进入者难以快速建立品牌认知和忠诚度。”大消费行业专家杨怀玉认为，同时白酒销售渠道复杂，需要长期积累和维护，业外资本缺乏成熟的渠道网络；业外资本普遍缺乏深厚的品牌积淀，难以获得消费者认可，市场份额有限；对白酒行业规律和消费者需求理解也不深，运营策略容易出现偏差。

　　怡亚通白酒流通“困局”

　　财报显示，2024财年，怡亚通实现营收776.16亿元，同比减17.8%；归母净利润为1.06亿元，同比减少24.92%；扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。

　　《中国经营报》记者注意到，在其财报中未披露酒类营收相关情况。年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司的业绩中窥见一斑——实现营收5.52亿元，净利润仅为181.74万元，同比下滑32.8%。

　　怡亚通是在2013年通过名酒分销切入白酒赛道。2018年，怡亚通酒饮业务收入就高达97亿元。尤其是在酱酒热背景下，怡亚通不再满足于做分销商，转而向白酒行业上游延伸，推出自有品牌和定制酒业务。公开资料显示，怡亚通先后与钓鱼台、国台、习酒等酒企合作开发的“珍品壹号”“国台黑金十年”等产品，2019—2021年贡献超12亿元品牌运营收入。

　　2021年，怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业，推出自有酱酒品牌“大唐秘造”，试图构建从上游生产到下游销售的全产业链。但是怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，就在2023年宣布退出。在其财报中，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。

　　酱酒品牌未做起来，怡亚通又转而投身清香型白酒。天眼查显示，2023年6月，怡亚通子公司与山西金久盛合资成立山西怡亚通秘造供应链有限公司；随后在7月18日，又与山西华樽云放酒业（汾阳王酒业关联公司）共同成立四川怡华酒业有限公司。在上述两家企业中，怡亚通都是持股51%。但是截至目前，并未见怡亚通在清香领域发力。

　　财报数据显示，2020—2023年，怡亚通白酒业务整体营收从63.71亿元降至33.02亿元。此外，在2023年报告期内，怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。

　　“怡亚通在白酒行业受阻的原因在于从传统流通转向品牌运营，需要全新的运营模式和团队。怡亚通虽具备流通优势，但在白酒领域，渠道资源有限，难以快速拓展市场。同时自有品牌推广效果不佳，品牌知名度和美誉度较低，消费者认可度不高。”杨怀玉认为，怡亚通的流通竞争力未能赋能白酒的原因在于，现有渠道资源与白酒目标市场不匹配，需要重新建立渠道网络。同时品牌建设与渠道拓展未能有效协同，导致市场推广效果不佳。

　　白酒行业专家蔡学飞认为，流通酒企在中国做市场非常辛苦，一方面酒企牢牢掌握着品牌与产品资源，强势管控着产品的市场定价权；另一方面各级渠道商牢牢掌握着市场分销资源，销售商的产品溢价并不高，并且流通酒企终端建设投资大、周期长、难于管理，且流通酒企在产业链中议价能力有限，在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下，整体盈利能力不足。此时无论是清香还是酱香，挣的都是厂家与行业趋势的钱，一旦消费趋势改变，流通酒企经营必然受限。

　　即使如此，深圳怡亚通酒业品牌市场总经理赵琰在今年春糖会上公开表示：“解决矛盾的关键在于打破单点博弈，构建‘共创共享’的生态型平台。”赵琰强调，怡亚通酒业依托怡亚通集团26年供应链基础设施积淀，正通过“FBS模式”（F：酒厂资产/B：品牌资产/S：终端资产）实现产业链价值重构。

　　业外资本遇跨界难题

　　在2020年前后，白酒行业备受资本关注，尤其是在酱香型白酒细分赛道，一度吹响了“集结号”。如今，随着白酒行业整体进入深度调整期，社会库存高企。截至2024年第三季度末，A股白酒上市公司存货总额超1300亿元，同比增长超10%，已披露年报的酒企存货仍有上涨趋势。

　　由此，一些进入白酒行业的业外资本，开始“裸泳”在沙滩上，最先倒下的就是银基集团。该公司此前经销五粮液酒系列、国窖1573、贵州茅台酒产品、汾酒55°系列等。但是因为持续亏损，在2023年11月退市。

　　此外，4月12日，岩石股份发布退市风险警示公告，预计2024年营收2.6亿—2.9亿元，扣非后营收2.5亿—2.8亿元，净利润-1.8亿—-2.5亿元。其困境根源在于控股股东海银系爆雷：实际控制人韩啸因非法集资被刑拘，3.74亿元关联资金违规占用未归还，导致64.8%股权被司法冻结。

　　蔡学飞认为，白酒是一项长周期的事业，而且是劳动与资本密集型产业，而业外资本大多抱有短期财务目的来介入，缺乏在产品线布局、渠道建设以及市场布局方面的耐心与市场长期积累的运营能力，往往导致事倍功半。此轮白酒调整新周期，其实恰恰是一个挤泡沫的过程，这又让许多业外资本逐渐退出了白酒行业。

　　蔡学飞举例说，承德露露、永辉超市包括锅圈实业集团等资本优势雄厚，也都有一定的网络与渠道资源，相对来说自身主导产品与白酒消费存在互补性，目标消费人群也比较一致，这些都给它们进军白酒行业提供了条件与信心。但是目前白酒处于行业调整周期，市场本身内卷严重，业外资本也不具备白酒成功运营经验，比如宋河酒业想借助锅圈实业集团重回巅峰，可能需要长期坚守，并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道做出相应的模式创新，才有可能弯道超车，而这些恰恰是业外资本不具备的，短板明显。

　　记者注意到，去年年底，在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团，作为托管方介入宋河酒业重整。“目前债务重组已经基本完成，债权人和企业正在分工配合，推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示，基于此，今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相，并开启筑牢河南市场的战略。但是，对于宋河酒业高达100亿元的债务，并不是那么轻松就能化解。

　　在杨怀玉看来，业外资本在白酒行业面临的挑战与机遇，主要有以下几点：一是行业集中度提高，中小酒企生存困难，资本投入风险加大；二是消费者需求多样化，对产品品质和品牌文化要求更高，企业需不断创新；三是行业监管加强，对产品质量、安全生产等方面要求更严格，企业合规成本增加；四是行业洗牌加速，为有实力的资本提供并购整合机会，实现快速扩张；五是高端白酒市场潜力巨大，满足消费者对高品质生活的追求，提升盈利能力；六是随着中国文化的全球传播，白酒国际化市场空间广阔，为资本提供新的增长点。

4月21日，近期黄金市场走势波澜壮阔，在周线录得巨阳线后，上周再度以大阳线收官。其中，上周四的行情尤为惊心动魄，亚欧盘期间金价持续走弱，然而美盘时段却上演惊天逆转，短短数小时内强势拉升40余美金，最终周线虽略带上影线，但周四的强势收盘，无疑彰显了多头的强劲实力。从技术分析视角来看，黄金多头格局已然稳固。

　　回顾近期行情，黄金价格暴涨态势令人瞩目，单日涨幅超100美元的极端行情竟已出现3次。追根溯源，关税问题引发的避险情绪持续升温，成为推动黄金多头疯狂上行的核心动力。可以说，若关税争端进一步升级，或相关国家采取反制措施，黄金价格大概率将延续涨势；反之，一旦关税局势缓和，甚至开启谈判，黄金则会面临下行压力。

　　聚焦周末市场消息，特朗普政府释放出与中国政府和谈的信号。若此消息属实，无疑将对黄金市场构成重大利空。与此同时，俄乌短暂停火也在一定程度上抑制了黄金多头的上行动能。不过，市场风云突变，特朗普威胁美联储降息未果后，扬言要解雇美联储主席鲍威尔，这一消息如同一颗重磅炸弹，其对全球金融市场的冲击力远超关税问题。关税摩擦、俄乌和谈、巴以冲突等事件尚未平息，特朗普针对鲍威尔的言论又引发市场新一轮担忧。

　　特朗普此番威胁降息并考虑解雇鲍威尔的举动，严重威胁到美联储的独立性。一旦鲍威尔真的遭到解雇，其引发的连锁反应将比关税问题更为恐怖——美元信用体系将面临彻底崩塌，包括黄金在内的所有以美元计价的商品价格都将面临重新估值。作为全球金融秩序的核心支柱，美联储自二战后便承担着全球央行的角色，且始终保持政治独立性。一旦这一独立性被动摇，全球金融市场必将陷入灾难。

　　受此影响，上周末特朗普政府试图缓和关税的利空消息被市场选择性忽视。上周五，黄金在探底3284区域后迅速回升，日线收出长下影小阴线，周线依旧保持大阳线格局。鲍威尔可能被解雇的言论令市场恐慌情绪蔓延，今日早盘黄金直接高开高走。

　　从盘面走势分析，黄金短期上行趋势依然明显。白盘强弱分界线位于3355-3360区域，若价格运行于该区间上方，多头力量将持续占据主导；一旦跌破，则预示着行情转弱。今日关键分水岭在3330-3325区域，而上周五低点更是成为中期多空争夺的关键点位。上方阻力重重，重点关注3400-3405以及3425-3430两大阻力区间，短期3375-3380区域也需密切留意。

　　至于操作上：在当前消息面主导市场的背景下，交易策略需紧密跟随消息变化。在白盘强弱分水岭3360-3355下破之前，建议以逢低买入为主，逐步向阻力位目标推进。在该分水岭未被跌破，或者金价尚未冲击3400大关之时，做空操作需保持高度谨慎。一旦满足上述两个条件中的任意一个，可考虑布局空单，目标依次看向日内分水岭3330，以及3300、3280-3285区域。