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玉溪市(澄江市、华宁县、江川区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、易门县、新平彝族傣族自治县、通海县)

固原市(原州区、西吉县、泾源县、彭阳县、隆德县)

忻州市(原平市、宁武县、岢岚县、五台县、忻府区、代县、神池县、繁峙县、偏关县、定襄县、静乐县、河曲县、五寨县、保德县)

宿州市(砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县、萧县)  临夏回族自治州(永靖县、和政县、临夏县、东乡族自治县、临夏市、康乐县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

赤峰市(松山区、宁城县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、敖汉旗、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林右旗、元宝山区、红山区、林西县)

南通市(如东县、海安市、启东市、通州区、如皋市、崇川区、海门区)

广州市(从化区、增城区、花都区、番禺区、白云区、天河区、海珠区、南沙区、越秀区、荔湾区、黄埔区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)  苏州市(张家港市、太仓市、虎丘区、常熟市、姑苏区、吴江区、昆山市、吴中区、相城区)

南阳市(卧龙区、唐河县、镇平县、南召县、方城县、淅川县、桐柏县、宛城区、社旗县、西峡县、新野县、内乡县、邓州市)

张家口市(宣化区、尚义县、怀安县、桥东区、崇礼区、张北县、蔚县、康保县、桥西区、阳原县、涿鹿县、万全区、赤城县、沽源县、怀来县、下花园区)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

唐山市(曹妃甸区、路北区、滦州市、路南区、丰润区、丰南区、迁安市、乐亭县、玉田县、开平区、遵化市、滦南县、古冶区、迁西县)

泰州市(兴化市、姜堰区、靖江市、海陵区、泰兴市、高港区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

曲靖市(富源县、宣威市、会泽县、罗平县、师宗县、陆良县、沾益区、麒麟区、马龙区)

南京市(六合区、溧水区、秦淮区、鼓楼区、高淳区、栖霞区、雨花台区、浦口区、江宁区、玄武区、建邺区)

无锡市(新吴区、江阴市、宜兴市、锡山区、梁溪区、滨湖区、惠山区)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、利通区、青铜峡市)

福州市(福清市、仓山区、长乐区、连江县、晋安区、闽清县、闽侯县、永泰县、鼓楼区、马尾区、台江区、平潭县、罗源县)

大连市(中山区、西岗区、普兰店区、瓦房店市、甘井子区、长海县、沙河口区、金州区、庄河市、旅顺口区)

厦门市(同安区、翔安区、海沧区、集美区、思明区、湖里区)

山南市(措美县、扎囊县、琼结县、错那市、曲松县、乃东区、浪卡子县、隆子县、洛扎县、加查县、桑日县、贡嘎县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

宜昌市(夷陵区、枝江市、宜都市、猇亭区、伍家岗区、长阳土家族自治县、点军区、五峰土家族自治县、秭归县、西陵区、兴山县、远安县、当阳市)

安康市(旬阳市、紫阳县、石泉县、汉阴县、宁陕县、平利县、白河县、镇坪县、岚皋县、汉滨区)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县)

牡丹江市(绥芬河市、东安区、西安区、林口县、爱民区、穆棱市、东宁市、阳明区、海林市、宁安市)

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普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

吉林市(船营区、昌邑区、永吉县、龙潭区、蛟河市、桦甸市、舒兰市、丰满区、磐石市)

佳木斯市(向阳区、桦川县、郊区、同江市、抚远市、前进区、桦南县、富锦市、东风区、汤原县)  烟台市(龙口市、招远市、栖霞市、福山区、蓬莱区、牟平区、芝罘区、莱山区、莱州市、海阳市、莱阳市)

商丘市(睢县、宁陵县、民权县、睢阳区、柘城县、夏邑县、虞城县、永城市、梁园区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、汶川县、九寨沟县、小金县、马尔康市、黑水县、理县、红原县、若尔盖县、茂县、松潘县、金川县、壤塘县)天津市(河西区、津南区、南开区、北辰区、东丽区、河北区、武清区、宝坻区、滨海新区、红桥区、宁河区、蓟州区、河东区、西青区、静海区、和平区)

甘孜藏族自治州(炉霍县、石渠县、德格县、稻城县、道孚县、理塘县、九龙县、甘孜县、巴塘县、得荣县、丹巴县、新龙县、雅江县、色达县、乡城县、白玉县、康定市、泸定县)  铜仁市(万山区、石阡县、德江县、印江土家族苗族自治县、碧江区、江口县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、玉屏侗族自治县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市、双塔区、北票市、龙城区、朝阳县)

宁夏回族自治区

广西壮族自治区宝鸡市(凤县、麟游县、眉县、陈仓区、扶风县、岐山县、金台区、太白县、陇县、凤翔区、渭滨区、千阳县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、且末县、博湖县、和静县、和硕县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

济宁市(兖州区、邹城市、曲阜市、嘉祥县、任城区、鱼台县、微山县、金乡县、梁山县、汶上县、泗水县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

四平市(梨树县、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市)

新乡市(牧野区、延津县、原阳县、卫滨区、凤泉区、封丘县、获嘉县、新乡县、红旗区、长垣市、辉县市、卫辉市)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、凉城县、卓资县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、商都县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、尼勒克县、奎屯市、新源县、伊宁市、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍城县、巩留县、伊宁县)

达州市(达川区、开江县、大竹县、通川区、渠县、万源市、宣汉县)

拉萨市(曲水县、城关区、墨竹工卡县、尼木县、达孜区、堆龙德庆区、林周县、当雄县)

宁波市(鄞州区、宁海县、慈溪市、北仑区、海曙区、江北区、奉化区、余姚市、象山县、镇海区)

承德市(宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、双滦区、滦平县、平泉市、双桥区、承德县、兴隆县、隆化县)

陇南市(康县、文县、宕昌县、徽县、礼县、两当县、西和县、成县、武都区)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）