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梧州市(龙圩区、苍梧县、藤县、蒙山县、万秀区、长洲区、岑溪市)
遵义市(绥阳县、余庆县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、汇川区、正安县、播州区、赤水市、湄潭县、仁怀市)
上海市(普陀区、虹口区、金山区、嘉定区、静安区、徐汇区、长宁区、松江区、闵行区、崇明区、奉贤区、青浦区、宝山区、浦东新区、黄浦区、杨浦区)
临夏回族自治州(和政县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、东乡族自治县、临夏市、康乐县、永靖县)
新余市(分宜县、渝水区)
宜昌市(兴山县、秭归县、西陵区、夷陵区、五峰土家族自治县、点军区、枝江市、宜都市、猇亭区、当阳市、伍家岗区、远安县、长阳土家族自治县)
沈阳市(苏家屯区、康平县、沈河区、皇姑区、于洪区、铁西区、大东区、法库县、浑南区、辽中区、沈北新区、新民市、和平区)
三明市(明溪县、沙县区、清流县、永安市、将乐县、泰宁县、三元区、大田县、建宁县、宁化县、尤溪县)
阿里地区(日土县、改则县、噶尔县、札达县、措勤县、普兰县、革吉县)
大同市(平城区、云冈区、浑源县、左云县、灵丘县、广灵县、阳高县、云州区、天镇县、新荣区)
江门市(江海区、开平市、台山市、鹤山市、新会区、蓬江区、恩平市)
昆明市(五华区、安宁市、东川区、嵩明县、官渡区、盘龙区、石林彝族自治县、西山区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、富民县、晋宁区、呈贡区)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、凉城县、化德县、卓资县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、商都县、集宁区)
金昌市(永昌县、金川区)
昌都市(江达县、卡若区、类乌齐县、左贡县、边坝县、察雅县、洛隆县、丁青县、芒康县、八宿县、贡觉县)
青岛市(黄岛区、市北区、平度市、胶州市、李沧区、市南区、即墨区、莱西市、崂山区、城阳区)
鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、淇县、山城区)
邯郸市(广平县、肥乡区、武安市、丛台区、邱县、磁县、魏县、鸡泽县、复兴区、大名县、曲周县、涉县、峰峰矿区、成安县、邯山区、馆陶县、永年区、临漳县)
赣州市(龙南市、赣县区、于都县、安远县、上犹县、全南县、信丰县、宁都县、寻乌县、大余县、兴国县、石城县、南康区、会昌县、瑞金市、定南县、崇义县、章贡区)
大理白族自治州(祥云县、云龙县、洱源县、鹤庆县、永平县、大理市、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、宾川县、漾濞彝族自治县、剑川县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
攀枝花市(西区、盐边县、东区、米易县、仁和区)
长春市(德惠市、二道区、朝阳区、榆树市、农安县、九台区、双阳区、公主岭市、南关区、绿园区、宽城区)
通化市(辉南县、东昌区、通化县、集安市、二道江区、梅河口市、柳河县)
辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)
包头市(土默特右旗、东河区、青山区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、九原区、石拐区、昆都仑区、白云鄂博矿区)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
洛阳市(汝阳县、老城区、偃师区、西工区、新安县、瀍河回族区、宜阳县、伊川县、涧西区、孟津区、洛龙区、栾川县、洛宁县、嵩县)
武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)
南阳市(镇平县、宛城区、西峡县、邓州市、卧龙区、内乡县、新野县、桐柏县、社旗县、淅川县、南召县、唐河县、方城县)
赤峰市(宁城县、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、喀喇沁旗、敖汉旗、元宝山区、松山区、克什克腾旗、红山区、林西县、翁牛特旗、巴林右旗)
荆州市(监利市、石首市、公安县、沙市区、江陵县、荆州区、洪湖市、松滋市)
阳泉市(郊区、盂县、平定县、城区、矿区)
中山市
孝感市(孝南区、汉川市、云梦县、应城市、孝昌县、大悟县、安陆市)
合肥市(巢湖市、肥东县、庐阳区、蜀山区、长丰县、庐江县、肥西县、包河区、瑶海区)
乐山市(峨眉山市、沙湾区、沐川县、夹江县、峨边彝族自治县、五通桥区、金口河区、犍为县、井研县、马边彝族自治县、市中区)
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萍乡市(湘东区、芦溪县、安源区、莲花县、上栗县)
常州市(新北区、武进区、金坛区、钟楼区、天宁区、溧阳市)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
濮阳市(南乐县、华龙区、范县、台前县、濮阳县、清丰县)
固原市(彭阳县、泾源县、原州区、隆德县、西吉县)
三沙市(西沙区、南沙区)
廊坊市(永清县、文安县、大厂回族自治县、香河县、广阳区、霸州市、三河市、安次区、固安县、大城县)
东营市(垦利区、东营区、广饶县、利津县、河口区)
昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)
保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)
嘉峪关市
眉山市(仁寿县、青神县、丹棱县、彭山区、东坡区、洪雅县)
铜仁市(松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、碧江区、石阡县、万山区、玉屏侗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、思南县)
信阳市(新县、潢川县、光山县、平桥区、淮滨县、固始县、浉河区、商城县、罗山县、息县)
红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、绿春县、红河县、元阳县、开远市、泸西县、屏边苗族自治县、石屏县、弥勒市、建水县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县)
岳阳市(平江县、岳阳县、临湘市、云溪区、华容县、汨罗市、岳阳楼区、君山区、湘阴县)
福州市(永泰县、福清市、长乐区、鼓楼区、闽侯县、马尾区、晋安区、台江区、闽清县、罗源县、仓山区、平潭县、连江县)
襄阳市(襄州区、谷城县、宜城市、保康县、樊城区、南漳县、襄城区、老河口市、枣阳市)
葫芦岛市(兴城市、建昌县、连山区、南票区、龙港区、绥中县)
淄博市(博山区、高青县、桓台县、沂源县、淄川区、临淄区、张店区、周村区)
那曲市(索县、申扎县、比如县、班戈县、尼玛县、安多县、双湖县、聂荣县、巴青县、嘉黎县、色尼区)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
阜新市(清河门区、细河区、彰武县、海州区、太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区)
兰州市(城关区、永登县、红古区、榆中县、西固区、安宁区、七里河区、皋兰县)
长治市(潞州区、平顺县、黎城县、沁源县、沁县、上党区、潞城区、襄垣县、屯留区、长子县、武乡县、壶关县)
唐山市(路南区、路北区、古冶区、乐亭县、迁西县、玉田县、丰润区、遵化市、丰南区、滦州市、曹妃甸区、开平区、滦南县、迁安市)
自贡市(贡井区、荣县、大安区、沿滩区、富顺县、自流井区)
梅州市(蕉岭县、梅江区、梅县区、丰顺县、大埔县、五华县、兴宁市、平远县)
平凉市(泾川县、华亭市、崇信县、庄浪县、崆峒区、灵台县、静宁县)
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晋中市(左权县、平遥县、昔阳县、和顺县、灵石县、榆社县、太谷区、祁县、榆次区、寿阳县、介休市)
白城市(镇赉县、洮北区、大安市、通榆县、洮南市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)
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大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
海东市(化隆回族自治县、平安区、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)
今日A股上午震荡走弱,但尾盘翻红。宽基层面,上证指数收涨0.26%,报3276.00点,深证成指下跌0.85%,创业板指下跌1.21%,科创综指下跌0.35%。量能方面,市场成交总额11119亿元,较前一交易日的10772亿元增加347亿元。大型宽基ETF的成交额在尾盘也出现了明显抬升。
行业层面,黄金、交运、基建、红利国企等偏防守板块涨幅居前,唯一的特例为半导体产业链;其余进攻型板块集体下跌,人工智能、港股科技、工业母机、通信领跌。
由今日市场结构可见,短期情绪较弱。个股层面,全市场共1008只股票上涨,4310只股票下跌;风格层面,小盘明显弱于大盘,成长弱于价值,双创弱于主板。整体而言,市场今日风险偏好偏弱运行。
上周美国关税政策飘忽不定,同时美国关税政策和债务到期压力加剧经济衰退和金融流动性萎缩风险,市场避险情绪大幅抬升,同时美元指数大幅下挫,对于金价均构成一定利好,金价大幅抬升、再创历史新高,黄金基金ETF(518800)今日涨超2%。
特朗普的政策主张来看,激进的关税政策加剧了美国经济陷入“通货膨胀与经济停滞并存”的“滞胀”风险;同时政策的反复加剧了市场不确定性,对于金价也有一定支撑。特朗普“逆全球化”关税政策主张也可能会一定程度上促进央行购金趋势。
长期看,货币超发及财政赤字货币化背景下,美元信用体系受到挑战;加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化,黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚,贵金属有望具备上行动能。央行购金趋势仍在持续,中国央行连续5个月增持黄金,3月末储备达7370万盎司,较2024年11月累计增持114万盎司,创2019年以来最快增速。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况,当前金价处于历史高位时不建议追高,但若回调或可考虑逢低布局黄金基金ETF(518800)。
地缘冲突背景下,自主可控领域投资价值凸显。半导体设备ETF(159516)自关税事件后上涨超8%。
关税贸易战本质是中美大国对抗,利好国产替代的科技板块,半导体自主可控逻辑有望直接受益。后续特朗普政府对中国的科技制裁力度或持续加大,科技板块自主可控的重要性将进一步提升,国产替代逻辑存在持续催化,半导体产业链存在中长线的投资机会。
基本面上,根据SIA的数据,2025年2月全球半导体销售额为549.2亿美元,连续16个月同比增长。其中中国半导体销售额为150.6亿美元,同比增长5.6%。存储方面,2月DRAM合约价与1月持平,NANDFlash合约价回升,3月DRAM现货价上涨。TrendForce预计今年二季度DRAM因下游客户库存去化顺利,合约价跌幅将收敛。NANDFlash因供应商减产奏效和买方回补库存,合约价将逐步回升
资料来源:SIA,国信证券经济研究所整理
目前用于光模块产品的光芯片大部分采用IDM的生产模式,美日供应商居多,大多在本土流片,新规有望加速国产光芯片厂商的认证导入及份额提升。此外,模拟芯片国产化率较低,且全球前两大模拟芯片企业均为美国厂商。我国模拟芯片企业近几年加大研发投入,且模拟芯片采用成熟制程,国内产能充足,具有国产替代的能力和空间。感兴趣的投资者可以紧密跟踪半导体设备ETF(159516)、集成电路ETF(159546)、科创芯片ETF国泰(589100)、芯片ETF(512760)等相关板块的表现。
今日,港股科技ETF(513020)再度下跌3.50%,已接近4月7日,即关税动荡后首个交易日的平均价。近20日,港股科技累计跌幅达到18.39%。如果将情绪极致释放后,港股科技在4月9日创出的最低价(0.88元)作为支撑位,港股科技的下跌空间仅有12%左右。那么,港股科技到了抄底的时间点吗,如何看待港股科技未来的走势?
基本面角度,关税壁垒的走向仍是最大的扰动因素之一,特朗普政府的反复也引发了全球行情的震荡摇摆。但是我们看到,情绪过后,市场逐渐走向对关税落地后经济走势的博弈。目前,对于美国向我国加征145%关税的影响,不同机构给出了相近的结论。中金公司认为,参照上一轮中美贸易摩擦,假设出口对价格的弹性在0.8-1。在55-60%的关税下,预计中国对美出口下降45-60%,拖累经济增速约1.5%;沿着这一逻辑,我们推断若实际落地关税更高,极端到切断了中美主要贸易,我国经济增速的变化可能接近2%。民生证券则认为,若特朗普再度向全球加征关税,影响我国“转出口”部分,则关税冲击强度扩大至2018年的4.5倍,中国总增加值增速或被拖累1.72%。若聚焦于港股本身的盈利,中金公司认为,在54%关税条件下,港股市场盈利增速,或从此前预期的4-5%下调至负数;若无政策对冲,追加的关税将使盈利增速下调10个百分点。若盈利下修,港股或仍有下跌空间。
然而,对于关税落地与经济预期,仍存在两个重大变数。其一在于我国促内需的政策,能否对冲关税的影响。可以紧密关注本月底政治局会议的定调。其二在于关税政策的演变路径。民生证券提出了四条演变路径。1)特朗普再度对全球加税,影响中美间接出口,中美割裂进一步加剧。我国总增加值增速或被拖累1.72%,出口依赖强的纺服、电子、机械将进一步承压。2)我国主导新的贸易圈。若其他国家选择反制美国,则我国对这些国家的份额有望抬升,尤其包含欧洲、日韩与印度,中国总增加值增速或仅被拖累0.09%,中国外需不会受到美国关税的明显影响。3)美国主导了新的贸易圈,并以“对中国加关税”作为谈判条件,孤立我国。此时,大部分部门通过外需带来的增长都将转负,外贸以来行业进一步受损。4)进入制衡状态。欧洲、东南亚进入中美贸易圈的中间地带。中国总增加值增速或被拖累1.43%,与当下场景的影响类似。受出口国家结构的影响,纺服、机械、运输、化工等板块反而迎来利好。站在当下时间点,出于避险的考量,不建议投资者单边押注,而应积极做好分散化配置。
资金面角度,港股资金流入的主力军为南下资金。虽然我们无法得知南下资金具体的结构,参考中金公司的判断,南向的持续流入可能来自个人与私募的活跃,以及公募与险资的持续配置。例如,港股类ETF的净流入快速抬升,背后很可能来自个人投资者;港股通部分中小市值标的异常波动,不排除有私募与游资的参与;险资仍在配置港股红利板块,公募则增配了港股科技。然而,个人、私募等包含较多的投机资金,受到市场走势的影响很大,对后市并没有坚固的支撑。中金公司测算,长期资金进入港股的剩余空间约在3000亿港币左右,而年初以来已流入的资金超过3700亿。因此,南下资金的势头很可能放缓。
当然,欧美长线资金也有可能阶段性撤离港股市场,但是影响有限。海外资金今年以来虽有所回流,但规模明显小于去年“924”,且主要以被动和交易资金为主。
从行业结构角度,港股科技与港股红利或比港股大盘更有优势。从科技角度上讲,科技叙事逻辑仍是目前的主线。无论贸易战如何推进,高新科技层面的自主可控仍是主要的发展目标。其次,港股科技主要涵盖互联网+芯片+新能源车+生物医药,相对更加受益于内需。根据2024年三季报数据,阿里巴巴的海外业务占营收的13.0%;腾讯9.8%,快手仅3.7%等,影响相对可控。当然,也需要谨慎对待小米、药明等海外占比较高的企业。而从红利角度上讲,港股国企避险属性更强,同样具有配置价值。
综上所述,建议投资者持续关注关税进展与我国的政策表述,乐观对待科技、红利主线,可逢低布局港股科技ETF(513020)、港股国企ETF(159519)、红利港股ETF(159331)。
风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料,仅供参考,不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨。
特约作者:国泰基金
MACD金叉信号形成,这些股涨势不错!
新闻结尾
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