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济南市(钢城区、章丘区、莱芜区、天桥区、长清区、市中区、济阳区、平阴县、历下区、历城区、槐荫区、商河县)

嘉峪关市

郴州市(资兴市、宜章县、永兴县、北湖区、桂东县、桂阳县、苏仙区、嘉禾县、汝城县、临武县、安仁县)  山南市(隆子县、措美县、乃东区、错那市、贡嘎县、洛扎县、扎囊县、浪卡子县、加查县、曲松县、琼结县、桑日县)

长治市(黎城县、屯留区、长子县、潞州区、上党区、潞城区、壶关县、沁县、武乡县、襄垣县、平顺县、沁源县)

邢台市(平乡县、新河县、信都区、柏乡县、临城县、清河县、临西县、威县、宁晋县、巨鹿县、广宗县、南和区、任泽区、襄都区、沙河市、内丘县、隆尧县、南宫市)

乐山市(沐川县、金口河区、马边彝族自治县、井研县、峨眉山市、市中区、五通桥区、沙湾区、犍为县、夹江县、峨边彝族自治县)

和田地区(策勒县、民丰县、和田市、和田县、皮山县、墨玉县、洛浦县、于田县)  焦作市(修武县、博爱县、沁阳市、孟州市、马村区、解放区、中站区、武陟县、山阳区、温县)

郑州市(管城回族区、巩义市、上街区、二七区、中原区、金水区、荥阳市、惠济区、新密市、登封市、中牟县、新郑市)

汉中市(西乡县、留坝县、南郑区、洋县、镇巴县、城固县、佛坪县、略阳县、宁强县、汉台区、勉县)

乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区、天山区、乌鲁木齐县、新市区)

葫芦岛市(建昌县、连山区、兴城市、龙港区、绥中县、南票区)

伊春市(大箐山县、汤旺县、铁力市、金林区、伊美区、乌翠区、丰林县、南岔县、友好区、嘉荫县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

菏泽市(成武县、巨野县、郓城县、单县、曹县、定陶区、东明县、鄄城县、牡丹区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、甘德县、班玛县、达日县、玛沁县)

深圳市(光明区、福田区、宝安区、罗湖区、南山区、龙华区、坪山区、盐田区、龙岗区)

合肥市(巢湖市、瑶海区、包河区、肥东县、庐江县、长丰县、庐阳区、蜀山区、肥西县)

丽水市(龙泉市、景宁畲族自治县、云和县、庆元县、莲都区、遂昌县、松阳县、青田县、缙云县)

周口市(项城市、沈丘县、太康县、川汇区、扶沟县、郸城县、西华县、淮阳区、商水县、鹿邑县)

广西壮族自治区

贵阳市(乌当区、修文县、开阳县、白云区、南明区、清镇市、云岩区、息烽县、观山湖区、花溪区)

楚雄彝族自治州(姚安县、大姚县、禄丰市、楚雄市、双柏县、永仁县、南华县、牟定县、元谋县、武定县)

鹤岗市(工农区、兴安区、萝北县、向阳区、东山区、兴山区、南山区、绥滨县)

无锡市(锡山区、宜兴市、惠山区、梁溪区、滨湖区、新吴区、江阴市)

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德州市(夏津县、临邑县、齐河县、陵城区、武城县、宁津县、庆云县、禹城市、德城区、平原县、乐陵市)

信阳市(淮滨县、平桥区、罗山县、浉河区、潢川县、新县、商城县、息县、光山县、固始县)

青岛市(市南区、崂山区、即墨区、李沧区、莱西市、黄岛区、市北区、城阳区、平度市、胶州市)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县)  四平市(铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁西区)

宁德市(福安市、寿宁县、古田县、蕉城区、柘荣县、福鼎市、周宁县、屏南县、霞浦县)

六安市(金寨县、金安区、裕安区、叶集区、霍邱县、霍山县、舒城县)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)长沙市(长沙县、雨花区、芙蓉区、望城区、开福区、浏阳市、宁乡市、天心区、岳麓区)

南充市(南部县、蓬安县、仪陇县、营山县、高坪区、嘉陵区、顺庆区、西充县、阆中市)  张家口市(宣化区、崇礼区、张北县、康保县、蔚县、尚义县、下花园区、赤城县、万全区、涿鹿县、桥西区、阳原县、桥东区、怀安县、怀来县、沽源县)

澳门特别行政区

石河子市(白杨市、双河市、铁门关市、阿拉尔市、北屯市、胡杨河市、五家渠市、图木舒克市、可克达拉市、昆玉市、新星市)

濮阳市(范县、濮阳县、南乐县、华龙区、清丰县、台前县)河源市(源城区、连平县、龙川县、东源县、和平县、紫金县)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、同德县、兴海县)

商洛市(柞水县、镇安县、商州区、山阳县、洛南县、丹凤县、商南县)

天水市(秦州区、甘谷县、清水县、武山县、麦积区、秦安县、张家川回族自治县)

巴中市(平昌县、恩阳区、南江县、巴州区、通江县)

白银市(白银区、靖远县、会宁县、景泰县、平川区)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

佛山市(高明区、顺德区、南海区、禅城区、三水区)

沧州市(新华区、肃宁县、沧县、泊头市、盐山县、海兴县、黄骅市、青县、运河区、献县、任丘市、东光县、孟村回族自治县、南皮县、吴桥县、河间市)

东莞市

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、黔西市、金沙县、大方县、赫章县、织金县、纳雍县)

五指山市(乐东黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、临高县、东方市、白沙黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、定安县、文昌市、陵水黎族自治县)

朝阳市(龙城区、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区、建平县)

益阳市(赫山区、安化县、资阳区、南县、沅江市、桃江县)

黄石市(下陆区、黄石港区、阳新县、铁山区、西塞山区、大冶市)

　　在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。

　　4月21日，银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，美的获大幅加仓，成为头号重仓股；小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。

　　另一方面，阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持；比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　美的成头号重仓股

　　李晓星在管基金目前有10只，分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。

　　以其代表作基金——银华心怡为例，2025年一季度期间，银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%，大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。

　　或受益于业绩增长，银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元，达53.90亿元，已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。

　　与此同时，申购赎回方面，在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。

　　资产配置方面，与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是，银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%，而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升，由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。

　　截至2025年一季度末，银华心怡的前十大重仓股分别是：美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）、腾讯控股（00700.HK）、比亚迪（002594.SZ）、中国移动（00941.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、小米集团（01810.HK）、中芯国际（00981.HK）、美团（03690.HK）。

　　具体来看，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后，又于2024年下半年重新被买回，彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看，银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股，增持比例高达209.75%。

　　值得一提的是，小米为该基金自成立以来首次被买入的个股，持仓数量为561.41万股；而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入，彼时持仓数量为158.50万股，后又于2025年一季度期间被买进持仓前十，持股数量达348.85万股。

　　此外，贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。

　　与之相对的是，2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴，在2025年一季度期间遭减持，减仓比例为5.74%；中芯国际再遭小幅度减持，减仓比例为1.75%。

　　比亚迪股份（01211.HK）、五粮液（000858.SZ）、中通快递（02057.HK）、香港交易所（00388.HK）、快手（01024.HK）则退出银华心怡的持仓前十。

　　AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　李晓星认为，AI投资自初期从0到1的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头，Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程，国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面，港股科技龙头业绩持续增长，同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”

　　AI产业层面，李晓星指出，随着算力成本逐步降低，他看好端侧方向AI终端投资机会，关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区，看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。

　　国防军工方面，李晓星称，在经历过去两年的困境之后，行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，过去积压订单预计将集中释放，有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标，指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强，行业间景气度横向比较优势明显。

　　谈及新能源行业，李晓星分析道，从股价角度来说，新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调，目前处于一个估值合理偏低的位置，他更看好这一轮走下来，成本和技术优势继续拉大的龙头公司。

　　2025年整体消费投资环境将有明显改善

　　“国内汽车消费具有韧性，海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为，本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势，汽车股整体估值和股价位置也都合理，未来还会叠加AI和机器人的成长空间，我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨，大部分的公司估值都偏高，需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。

　　对于消费行业，李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在，人口红利消失，线上流量放缓。”不过，他也表示，一系列相关措施会逐步出台且发挥效果，2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力，消费群体分层，该花花、该省省，更理性，更在意情绪价值，更追求新的东西。

　　投资上，李晓星称，一方面迎合时代的变化，另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向：一是国产化，当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信，我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区，与外资大牌进行竞技，在美护、日化、黄金珠宝等领域，出现了一批中高端品牌，增长非常强劲。

　　二是消费升级，尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费，景气度持续上升。

　　三是品牌国际化，出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略，在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定，以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。

　　看好受益于流动性改善的有色板块

　　在医药板块，李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化，当前行业的风险基本出清，叠加商业保险的开源，医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出，从业绩表现看，创新药板块总体收入呈高增长趋势，多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益，创新药企业的商业模式得到验证，他看好创新药及其产业链的一些优质标的。

　　随着美联储降息周期进入下半段，李晓星看好受益于流动性改善的有色板块，结构上，他认为，服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属；同时，因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧，避险情绪增强，金价仍将维持强势，但黄金股估值上或有压力。

　　此外，李晓星指出，油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多，但油服产业链确定性和股价位置较为合适。

　　李晓星表示，国内货币政策年内仍有降准降息的空间，二季度因基数效应同比压力不大，他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业；煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出，叠加进口减少，有一定的价格自稳定效应，但向上弹性不大，他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力；火电股电价下调利空基本消化，煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩；绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进，他看好行业拐点机会。

　　对于银行板块，李晓星则指出，银行的经营依旧稳健，第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后，银行抵御风险的能力在增强，保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降，但仍明显高于长期国债收益率，是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后，近期有企稳迹象，仍需进一步观察。

江山股份4月21日公告，2025年第一季度实现营业收入17.46亿元，同比增长10.15%；归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长89.1%；基本每股收益0.36元。