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仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、海盐县、南湖区、嘉善县、平湖市、海宁市)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

广安市(岳池县、华蓥市、广安区、武胜县、前锋区、邻水县)  眉山市(洪雅县、东坡区、彭山区、青神县、丹棱县、仁寿县)

株洲市(醴陵市、渌口区、荷塘区、芦淞区、天元区、攸县、茶陵县、炎陵县、石峰区)

南通市(崇川区、启东市、通州区、海门区、海安市、如皋市、如东县)

三沙市(南沙区、西沙区)

温州市(平阳县、洞头区、瓯海区、文成县、苍南县、泰顺县、瑞安市、龙港市、永嘉县、乐清市、鹿城区、龙湾区)  衡水市(饶阳县、冀州区、武强县、故城县、武邑县、安平县、桃城区、深州市、枣强县、景县、阜城县)

达州市(渠县、大竹县、万源市、宣汉县、达川区、开江县、通川区)

永州市(宁远县、道县、新田县、祁阳市、江华瑶族自治县、冷水滩区、江永县、双牌县、零陵区、蓝山县、东安县)

茂名市(电白区、高州市、信宜市、化州市、茂南区)

广西壮族自治区

商丘市(民权县、睢县、梁园区、睢阳区、永城市、宁陵县、柘城县、虞城县、夏邑县)

攀枝花市(米易县、西区、盐边县、仁和区、东区)

毕节市(纳雍县、大方县、金沙县、黔西市、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、赫章县)

营口市(盖州市、老边区、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、东宝区、京山市)

内江市(隆昌市、威远县、资中县、市中区、东兴区)

三门峡市(陕州区、卢氏县、湖滨区、灵宝市、渑池县、义马市)

深圳市(南山区、龙华区、坪山区、罗湖区、宝安区、盐田区、福田区、光明区、龙岗区)

鹤壁市(淇县、山城区、浚县、鹤山区、淇滨区)

金华市(义乌市、磐安县、武义县、金东区、兰溪市、浦江县、东阳市、永康市、婺城区)

楚雄彝族自治州(南华县、楚雄市、元谋县、永仁县、牟定县、姚安县、双柏县、禄丰市、武定县、大姚县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、镇远县、施秉县、岑巩县、台江县、锦屏县、丹寨县、从江县、剑河县、黄平县、雷山县、榕江县、天柱县、黎平县、麻江县、凯里市)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、米东区、水磨沟区、天山区、头屯河区)

昭通市(绥江县、彝良县、鲁甸县、昭阳区、威信县、巧家县、镇雄县、水富市、盐津县、大关县、永善县)

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松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

金昌市(金川区、永昌县)

徐州市(云龙区、贾汪区、睢宁县、丰县、泉山区、新沂市、鼓楼区、铜山区、邳州市、沛县)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)  香港特别行政区

双鸭山市(岭东区、宝山区、集贤县、友谊县、宝清县、尖山区、四方台区、饶河县)

秦皇岛市(昌黎县、山海关区、海港区、北戴河区、卢龙县、青龙满族自治县、抚宁区)

宜昌市(秭归县、点军区、夷陵区、伍家岗区、枝江市、宜都市、西陵区、当阳市、兴山县、猇亭区、远安县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县)锦州市(太和区、古塔区、北镇市、凌河区、凌海市、义县、黑山县)

包头市(昆都仑区、白云鄂博矿区、九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、土默特右旗、石拐区、青山区)  鞍山市(铁西区、铁东区、台安县、千山区、海城市、岫岩满族自治县、立山区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

宝鸡市(陈仓区、眉县、凤县、麟游县、凤翔区、太白县、陇县、岐山县、扶风县、金台区、渭滨区、千阳县)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区)克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

洛阳市(孟津区、涧西区、嵩县、栾川县、宜阳县、伊川县、洛龙区、偃师区、洛宁县、瀍河回族区、新安县、汝阳县、西工区、老城区)

沈阳市(沈北新区、康平县、辽中区、浑南区、新民市、法库县、于洪区、大东区、铁西区、皇姑区、苏家屯区、和平区、沈河区)

威海市(荣成市、乳山市、文登区、环翠区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

西藏自治区

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

那曲市(色尼区、双湖县、比如县、班戈县、索县、申扎县、嘉黎县、安多县、尼玛县、巴青县、聂荣县)

菏泽市(牡丹区、单县、定陶区、巨野县、东明县、郓城县、鄄城县、成武县、曹县)

芜湖市(弋江区、南陵县、无为市、鸠江区、镜湖区、湾沚区、繁昌区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、格尔木市、乌兰县、天峻县、德令哈市)

桂林市(灵川县、全州县、阳朔县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、荔浦市、永福县、象山区、兴安县、资源县、平乐县、灌阳县、叠彩区、临桂区、雁山区、秀峰区、七星区)

连云港市(灌云县、连云区、赣榆区、海州区、灌南县、东海县)

朔州市(平鲁区、应县、山阴县、怀仁市、朔城区、右玉县)

咸宁市(通城县、通山县、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、咸安区)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

凉山彝族自治州(越西县、西昌市、金阳县、会东县、德昌县、雷波县、喜德县、宁南县、冕宁县、甘洛县、布拖县、昭觉县、普格县、会理市、木里藏族自治县、美姑县、盐源县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。