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怀化市(中方县、溆浦县、沅陵县、洪江市、会同县、新晃侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县)

天津市(河北区、宝坻区、北辰区、宁河区、和平区、南开区、武清区、河东区、东丽区、滨海新区、红桥区、西青区、津南区、静海区、蓟州区、河西区)

山南市(措美县、曲松县、桑日县、扎囊县、浪卡子县、错那市、贡嘎县、洛扎县、加查县、琼结县、隆子县、乃东区)

庆阳市(宁县、合水县、环县、华池县、庆城县、镇原县、正宁县、西峰区)  丹东市(凤城市、振安区、振兴区、东港市、宽甸满族自治县、元宝区)

淄博市(周村区、博山区、沂源县、桓台县、临淄区、淄川区、高青县、张店区)

石河子市(昆玉市、图木舒克市、北屯市、可克达拉市、白杨市、阿拉尔市、铁门关市、胡杨河市、五家渠市、新星市、双河市)

自贡市(贡井区、沿滩区、荣县、大安区、富顺县、自流井区)衡水市(阜城县、景县、饶阳县、冀州区、深州市、武邑县、桃城区、故城县、武强县、安平县、枣强县)

新余市(分宜县、渝水区)  三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

郴州市(资兴市、苏仙区、桂阳县、安仁县、临武县、嘉禾县、汝城县、宜章县、北湖区、永兴县、桂东县)

莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、仙游县、城厢区)

漳州市(龙海区、长泰区、漳浦县、东山县、芗城区、诏安县、南靖县、华安县、龙文区、平和县、云霄县)

喀什地区(疏附县、伽师县、莎车县、泽普县、疏勒县、岳普湖县、喀什市、麦盖提县、叶城县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县)

兰州市(永登县、安宁区、西固区、皋兰县、红古区、榆中县、城关区、七里河区)

临汾市(永和县、乡宁县、襄汾县、安泽县、霍州市、大宁县、蒲县、曲沃县、尧都区、洪洞县、古县、翼城县、汾西县、浮山县、侯马市、隰县、吉县)

林芝市(墨脱县、波密县、朗县、米林市、巴宜区、工布江达县、察隅县)

马鞍山市(含山县、和县、博望区、花山区、当涂县、雨山区)

南宁市(隆安县、马山县、青秀区、横州市、江南区、西乡塘区、良庆区、武鸣区、兴宁区、上林县、宾阳县、邕宁区)

东营市(河口区、垦利区、利津县、广饶县、东营区)

文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、砚山县、西畴县、富宁县、麻栗坡县、广南县、文山市)

郑州市(中原区、荥阳市、新密市、巩义市、上街区、新郑市、管城回族区、金水区、二七区、登封市、惠济区、中牟县)

芜湖市(鸠江区、繁昌区、镜湖区、南陵县、弋江区、湾沚区、无为市)

苏州市(吴江区、相城区、张家港市、吴中区、姑苏区、昆山市、虎丘区、常熟市、太仓市)

温州市(龙湾区、永嘉县、乐清市、鹿城区、瑞安市、洞头区、苍南县、瓯海区、泰顺县、平阳县、文成县、龙港市)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和硕县、库尔勒市、和静县、若羌县、轮台县、且末县、焉耆回族自治县、尉犁县)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、连山区、建昌县、兴城市、南票区)

延安市(延川县、甘泉县、吴起县、延长县、黄陵县、宜川县、宝塔区、洛川县、富县、安塞区、志丹县、子长市、黄龙县)

西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城中区、城东区、湟中区、湟源县、城西区)

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娄底市(双峰县、娄星区、新化县、冷水江市、涟源市)

朝阳市(凌源市、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市、建平县)

陇南市(徽县、宕昌县、礼县、西和县、两当县、成县、文县、康县、武都区)

承德市(承德县、平泉市、滦平县、双滦区、丰宁满族自治县、双桥区、兴隆县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、围场满族蒙古族自治县)  扬州市(宝应县、邗江区、高邮市、江都区、广陵区、仪征市)

阳泉市(平定县、城区、盂县、矿区、郊区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、格尔木市、都兰县、乌兰县、茫崖市)

永州市(零陵区、双牌县、冷水滩区、祁阳市、东安县、新田县、江永县、蓝山县、宁远县、道县、江华瑶族自治县)保定市(安国市、高阳县、涞水县、唐县、安新县、高碑店市、蠡县、满城区、雄县、容城县、清苑区、博野县、阜平县、顺平县、望都县、定州市、莲池区、曲阳县、涿州市、定兴县、涞源县、徐水区、易县、竞秀区)

宁夏回族自治区  石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

许昌市(长葛市、建安区、鄢陵县、襄城县、魏都区、禹州市)

榆林市(绥德县、神木市、清涧县、榆阳区、定边县、横山区、靖边县、佳县、子洲县、府谷县、米脂县、吴堡县)

孝感市(孝昌县、安陆市、云梦县、大悟县、应城市、孝南区、汉川市)天水市(麦积区、甘谷县、武山县、清水县、秦安县、秦州区、张家川回族自治县)

通化市(二道江区、通化县、柳河县、集安市、梅河口市、东昌区、辉南县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、图们市、龙井市、敦化市、和龙市、汪清县、安图县、珲春市)

大连市(普兰店区、中山区、庄河市、瓦房店市、西岗区、金州区、沙河口区、旅顺口区、长海县、甘井子区)

白城市(通榆县、洮北区、大安市、镇赉县、洮南市)

徐州市(泉山区、丰县、云龙区、鼓楼区、铜山区、邳州市、贾汪区、睢宁县、新沂市、沛县)

宁波市(海曙区、镇海区、象山县、奉化区、慈溪市、北仑区、宁海县、鄞州区、余姚市、江北区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、治多县、囊谦县、杂多县、玉树市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市)

开封市(鼓楼区、杞县、兰考县、祥符区、通许县、禹王台区、顺河回族区、龙亭区、尉氏县)

商丘市(睢县、宁陵县、夏邑县、柘城县、梁园区、睢阳区、虞城县、民权县、永城市)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、永德县、镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

西藏自治区

甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、迭部县、碌曲县、合作市、夏河县、舟曲县、卓尼县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、雷山县、丹寨县、天柱县、黎平县、三穗县、施秉县、岑巩县、黄平县、麻江县、剑河县、榕江县、台江县、凯里市、镇远县、锦屏县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

绍兴市(柯桥区、新昌县、嵊州市、诸暨市、上虞区、越城区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷