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焦作市(解放区、中站区、山阳区、博爱县、武陟县、温县、修武县、孟州市、马村区、沁阳市)

吉安市(泰和县、万安县、吉安县、井冈山市、青原区、安福县、遂川县、永丰县、吉水县、永新县、峡江县、吉州区、新干县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

贵港市(港南区、平南县、桂平市、港北区、覃塘区)  曲靖市(会泽县、马龙区、罗平县、富源县、麒麟区、陆良县、宣威市、师宗县、沾益区)

绍兴市(新昌县、上虞区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、越城区)

邢台市(临城县、南和区、南宫市、隆尧县、清河县、临西县、广宗县、任泽区、内丘县、新河县、平乡县、威县、信都区、襄都区、沙河市、宁晋县、巨鹿县、柏乡县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、永仁县、双柏县、姚安县、武定县、牟定县、南华县、大姚县、楚雄市)  襄阳市(老河口市、宜城市、樊城区、谷城县、枣阳市、保康县、南漳县、襄州区、襄城区)

青岛市(市南区、市北区、即墨区、崂山区、胶州市、城阳区、黄岛区、莱西市、李沧区、平度市)

西安市(蓝田县、临潼区、灞桥区、未央区、鄠邑区、高陵区、雁塔区、阎良区、新城区、周至县、长安区、莲湖区、碑林区)

宜昌市(远安县、猇亭区、夷陵区、西陵区、点军区、伍家岗区、当阳市、枝江市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、宜都市)

信阳市(潢川县、光山县、息县、新县、浉河区、淮滨县、固始县、商城县、平桥区、罗山县)

六安市(霍邱县、裕安区、舒城县、叶集区、金寨县、霍山县、金安区)

阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、青河县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县)

葫芦岛市(南票区、连山区、建昌县、兴城市、绥中县、龙港区)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

宝鸡市(眉县、千阳县、凤翔区、凤县、太白县、金台区、岐山县、渭滨区、陈仓区、麟游县、扶风县、陇县)

长春市(南关区、九台区、榆树市、二道区、公主岭市、宽城区、双阳区、朝阳区、绿园区、德惠市、农安县)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

厦门市(湖里区、思明区、同安区、翔安区、集美区、海沧区)

营口市(老边区、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、西市区、大石桥市)

玉溪市(红塔区、易门县、华宁县、峨山彝族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、通海县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

云浮市(郁南县、云安区、新兴县、罗定市、云城区)

杭州市(建德市、拱墅区、余杭区、富阳区、淳安县、上城区、桐庐县、钱塘区、临安区、滨江区、萧山区、临平区、西湖区)

双鸭山市(宝山区、集贤县、四方台区、友谊县、岭东区、尖山区、饶河县、宝清县)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

石河子市(昆玉市、铁门关市、五家渠市、白杨市、北屯市、新星市、双河市、胡杨河市、图木舒克市、可克达拉市、阿拉尔市)

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龙岩市(武平县、永定区、上杭县、长汀县、漳平市、连城县、新罗区)

临沂市(临沭县、莒南县、兰山区、兰陵县、费县、河东区、郯城县、蒙阴县、罗庄区、平邑县、沂水县、沂南县)

汕头市(南澳县、澄海区、濠江区、金平区、潮南区、龙湖区、潮阳区)

鹤壁市(淇县、浚县、淇滨区、山城区、鹤山区)  秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、山海关区、昌黎县、北戴河区、海港区)

赤峰市(巴林左旗、红山区、巴林右旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、林西县、敖汉旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、克什克腾旗、松山区、宁城县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区、大安市)宜宾市(筠连县、高县、珙县、江安县、南溪区、屏山县、翠屏区、叙州区、兴文县、长宁县)

郑州市(新郑市、中牟县、上街区、二七区、登封市、巩义市、荥阳市、新密市、管城回族区、中原区、惠济区、金水区)  三沙市(西沙区、南沙区)

河源市(和平县、连平县、龙川县、东源县、源城区、紫金县)

北京市(怀柔区、大兴区、密云区、门头沟区、丰台区、东城区、通州区、西城区、昌平区、朝阳区、海淀区、房山区、石景山区、延庆区、平谷区、顺义区)

烟台市(海阳市、蓬莱区、招远市、莱山区、莱阳市、芝罘区、牟平区、福山区、莱州市、栖霞市、龙口市)阳泉市(平定县、盂县、矿区、郊区、城区)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

荆州市(沙市区、监利市、石首市、荆州区、洪湖市、公安县、松滋市、江陵县)

邯郸市(临漳县、鸡泽县、曲周县、磁县、成安县、馆陶县、魏县、峰峰矿区、邯山区、复兴区、永年区、武安市、广平县、肥乡区、涉县、大名县、丛台区、邱县)

池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

湛江市(麻章区、霞山区、坡头区、廉江市、徐闻县、遂溪县、赤坎区、雷州市、吴川市)

商洛市(商州区、镇安县、丹凤县、柞水县、商南县、洛南县、山阳县)

大庆市(大同区、萨尔图区、龙凤区、林甸县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、红岗区、肇州县)

濮阳市(范县、南乐县、华龙区、濮阳县、台前县、清丰县)

泰州市(靖江市、泰兴市、高港区、海陵区、兴化市、姜堰区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

日喀则市(亚东县、仲巴县、仁布县、拉孜县、萨迦县、吉隆县、白朗县、江孜县、南木林县、定日县、岗巴县、萨嘎县、聂拉木县、谢通门县、桑珠孜区、定结县、昂仁县、康马县)

开封市(兰考县、龙亭区、通许县、顺河回族区、鼓楼区、尉氏县、杞县、禹王台区、祥符区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区)

眉山市(仁寿县、青神县、洪雅县、东坡区、丹棱县、彭山区)

安康市(平利县、岚皋县、镇坪县、汉阴县、白河县、紫阳县、旬阳市、石泉县、宁陕县、汉滨区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、保靖县、凤凰县、龙山县、永顺县、古丈县、吉首市)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？