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全国服务区域：
铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)
宁德市(柘荣县、福鼎市、福安市、霞浦县、蕉城区、周宁县、古田县、寿宁县、屏南县)
锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、正镶白旗、镶黄旗、二连浩特市、锡林浩特市、太仆寺旗、正蓝旗)
喀什地区(莎车县、伽师县、疏附县、泽普县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、麦盖提县、疏勒县、巴楚县、英吉沙县、喀什市)
普洱市(江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)
泉州市(安溪县、丰泽区、石狮市、南安市、晋江市、德化县、惠安县、泉港区、鲤城区、洛江区、永春县、金门县)
温州市(瓯海区、文成县、苍南县、泰顺县、永嘉县、龙湾区、鹿城区、龙港市、洞头区、平阳县、乐清市、瑞安市)
南阳市(宛城区、镇平县、唐河县、淅川县、社旗县、邓州市、卧龙区、西峡县、新野县、内乡县、方城县、南召县、桐柏县)
上饶市(信州区、德兴市、广信区、弋阳县、婺源县、余干县、横峰县、鄱阳县、玉山县、铅山县、万年县、广丰区)
合肥市(庐江县、蜀山区、肥西县、肥东县、庐阳区、巢湖市、包河区、长丰县、瑶海区)
大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)
保定市(容城县、满城区、高碑店市、定兴县、涿州市、曲阳县、安新县、涞源县、涞水县、徐水区、易县、莲池区、阜平县、雄县、唐县、顺平县、望都县、博野县、高阳县、安国市、清苑区、蠡县、竞秀区、定州市)
吉安市(青原区、永新县、吉安县、遂川县、井冈山市、吉水县、峡江县、新干县、泰和县、永丰县、安福县、万安县、吉州区)
黄山市(歙县、祁门县、徽州区、黟县、休宁县、黄山区、屯溪区)
丹东市(元宝区、振安区、凤城市、东港市、振兴区、宽甸满族自治县)
盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)
呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、根河市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、满洲里市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、额尔古纳市)
晋中市(太谷区、榆社县、和顺县、灵石县、寿阳县、左权县、祁县、昔阳县、平遥县、介休市、榆次区)
唐山市(滦南县、乐亭县、古冶区、曹妃甸区、滦州市、迁西县、遵化市、迁安市、丰南区、丰润区、路北区、玉田县、开平区、路南区)
秦皇岛市(抚宁区、海港区、山海关区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县)
安庆市(岳西县、望江县、太湖县、怀宁县、桐城市、潜山市、大观区、宜秀区、宿松县、迎江区)
湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、吉首市、龙山县、花垣县、凤凰县、保靖县、泸溪县)
自贡市(富顺县、沿滩区、贡井区、自流井区、大安区、荣县)
台州市(温岭市、天台县、临海市、椒江区、路桥区、仙居县、玉环市、三门县、黄岩区)
包头市(九原区、昆都仑区、固阳县、石拐区、青山区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、东河区)
朝阳市(双塔区、凌源市、北票市、朝阳县、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
中山市
百色市(那坡县、凌云县、右江区、德保县、田东县、平果市、乐业县、隆林各族自治县、靖西市、田阳区、西林县、田林县)
吕梁市(孝义市、方山县、兴县、文水县、交城县、中阳县、石楼县、临县、离石区、交口县、柳林县、岚县、汾阳市)
鹤壁市(淇县、鹤山区、山城区、浚县、淇滨区)
渭南市(华阴市、澄城县、合阳县、白水县、富平县、大荔县、临渭区、潼关县、韩城市、蒲城县、华州区)
海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、共和县、同德县)
兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)
河池市(东兰县、天峨县、金城江区、凤山县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、宜州区、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县)
三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)
巴音郭楞蒙古自治州(且末县、库尔勒市、和硕县、若羌县、焉耆回族自治县、尉犁县、博湖县、和静县、轮台县)
威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)
佳木斯市(同江市、富锦市、东风区、桦川县、向阳区、汤原县、前进区、郊区、桦南县、抚远市)
甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、迭部县、玛曲县、夏河县、卓尼县、合作市、临潭县)
吴忠市(同心县、青铜峡市、盐池县、红寺堡区、利通区)
周口市(太康县、商水县、西华县、川汇区、鹿邑县、郸城县、淮阳区、沈丘县、项城市、扶沟县)
辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)
宜昌市(猇亭区、五峰土家族自治县、点军区、夷陵区、兴山县、秭归县、长阳土家族自治县、西陵区、枝江市、远安县、伍家岗区、当阳市、宜都市)
福州市(马尾区、晋安区、福清市、台江区、闽侯县、连江县、仓山区、罗源县、平潭县、长乐区、鼓楼区、永泰县、闽清县)
黄石市(西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区、大冶市、下陆区)
吉林市(桦甸市、舒兰市、船营区、昌邑区、丰满区、永吉县、蛟河市、磐石市、龙潭区)
拉萨市(当雄县、林周县、城关区、墨竹工卡县、曲水县、达孜区、堆龙德庆区、尼木县)
潍坊市(寿光市、昌邑市、奎文区、临朐县、诸城市、安丘市、潍城区、高密市、坊子区、昌乐县、寒亭区、青州市)
芜湖市(鸠江区、南陵县、繁昌区、镜湖区、无为市、湾沚区、弋江区)
齐齐哈尔市(富拉尔基区、依安县、拜泉县、铁锋区、讷河市、克山县、龙江县、富裕县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、碾子山区、龙沙区、克东县、甘南县、建华区)
长沙市(天心区、望城区、浏阳市、长沙县、宁乡市、芙蓉区、雨花区、开福区、岳麓区)
甘孜藏族自治州(康定市、丹巴县、色达县、道孚县、新龙县、乡城县、巴塘县、九龙县、白玉县、炉霍县、石渠县、甘孜县、雅江县、理塘县、得荣县、稻城县、泸定县、德格县)
黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、榕江县、从江县、雷山县、麻江县、锦屏县、黄平县、台江县、三穗县、黎平县、天柱县、凯里市、剑河县、施秉县、岑巩县、镇远县)
攀枝花市(米易县、盐边县、东区、西区、仁和区)
漳州市(云霄县、东山县、漳浦县、长泰区、南靖县、龙海区、芗城区、平和县、诏安县、华安县、龙文区)
韶关市(浈江区、翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、仁化县、乐昌市、南雄市、新丰县、武江区、曲江区)
佛山市(南海区、顺德区、高明区、禅城区、三水区)
焦作市(孟州市、马村区、武陟县、博爱县、解放区、山阳区、中站区、温县、修武县、沁阳市)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、红塔区、江川区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、华宁县)
张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)
石家庄市(无极县、裕华区、深泽县、藁城区、平山县、晋州市、行唐县、栾城区、鹿泉区、井陉县、高邑县、辛集市、赵县、赞皇县、新乐市、正定县、长安区、灵寿县、井陉矿区、元氏县、桥西区、新华区)
宣城市(泾县、绩溪县、旌德县、宣州区、广德市、郎溪县、宁国市)
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来源：斑马消费
2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。
会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。
金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。
行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？
冰火两重天
2024年的黄酒市场，喜忧参半。
喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。
并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。
愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。
会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。
更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。
反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。
与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。
黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。
保守or激进
黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。
20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。
古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。
初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。
到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。
业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。
金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。
古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。
反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。
不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。
转型迷局
黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。
但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。
此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。
高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。
2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。
从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。
行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。
面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。
站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？
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