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潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

郑州市(管城回族区、二七区、登封市、上街区、中原区、新密市、新郑市、荥阳市、巩义市、中牟县、金水区、惠济区)

阿克苏地区(温宿县、库车市、阿克苏市、新和县、乌什县、柯坪县、拜城县、沙雅县、阿瓦提县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市)  景德镇市(珠山区、昌江区、乐平市、浮梁县)

阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、富蕴县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县)

南阳市(社旗县、淅川县、镇平县、邓州市、方城县、新野县、唐河县、内乡县、宛城区、西峡县、南召县、卧龙区、桐柏县)

临沧市(云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、凤庆县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区)巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县、临河区、磴口县)

武汉市(硚口区、青山区、江夏区、黄陂区、江岸区、新洲区、洪山区、汉南区、东西湖区、江汉区、武昌区、蔡甸区、汉阳区)  临沂市(罗庄区、莒南县、兰陵县、蒙阴县、临沭县、兰山区、沂水县、郯城县、费县、河东区、沂南县、平邑县)

济宁市(鱼台县、梁山县、泗水县、曲阜市、任城区、汶上县、微山县、金乡县、兖州区、邹城市、嘉祥县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

广元市(剑阁县、利州区、昭化区、苍溪县、青川县、朝天区、旺苍县)

阜新市(细河区、海州区、太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、新邱区)

白银市(白银区、景泰县、平川区、靖远县、会宁县)

玉溪市(通海县、新平彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、澄江市、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、江川区)

和田地区(策勒县、皮山县、墨玉县、洛浦县、于田县、民丰县、和田市、和田县)

玉林市(容县、陆川县、玉州区、北流市、博白县、福绵区、兴业县)

大连市(金州区、西岗区、沙河口区、长海县、旅顺口区、中山区、甘井子区、普兰店区、瓦房店市、庄河市)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、同心县、青铜峡市、利通区)

永州市(江华瑶族自治县、道县、蓝山县、东安县、新田县、双牌县、江永县、零陵区、冷水滩区、宁远县、祁阳市)

揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、揭东区、普宁市)

马鞍山市(雨山区、花山区、当涂县、博望区、含山县、和县)

九江市(庐山市、都昌县、浔阳区、修水县、彭泽县、濂溪区、德安县、柴桑区、瑞昌市、武宁县、永修县、共青城市、湖口县)

营口市(盖州市、西市区、站前区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市)

兰州市(皋兰县、安宁区、榆中县、永登县、红古区、城关区、西固区、七里河区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

泸州市(泸县、合江县、江阳区、龙马潭区、古蔺县、叙永县、纳溪区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、建平县、北票市、龙城区、凌源市)

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宜春市(宜丰县、高安市、上高县、袁州区、万载县、铜鼓县、樟树市、靖安县、奉新县、丰城市)

滨州市(博兴县、滨城区、邹平市、阳信县、无棣县、沾化区、惠民县)

萍乡市(上栗县、安源区、湘东区、芦溪县、莲花县)

安康市(平利县、岚皋县、汉滨区、宁陕县、汉阴县、旬阳市、紫阳县、白河县、镇坪县、石泉县)  阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

金昌市(永昌县、金川区)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区)

石家庄市(赵县、晋州市、赞皇县、灵寿县、藁城区、正定县、长安区、井陉矿区、鹿泉区、元氏县、栾城区、井陉县、辛集市、新乐市、深泽县、平山县、高邑县、桥西区、行唐县、无极县、裕华区、新华区)塔城地区(裕民县、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、托里县)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)  洛阳市(老城区、洛宁县、宜阳县、孟津区、瀍河回族区、洛龙区、偃师区、西工区、新安县、嵩县、栾川县、涧西区、伊川县、汝阳县)

汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)

平顶山市(宝丰县、叶县、湛河区、舞钢市、汝州市、郏县、鲁山县、石龙区、新华区、卫东区)

衢州市(衢江区、柯城区、龙游县、常山县、开化县、江山市)菏泽市(牡丹区、鄄城县、郓城县、单县、巨野县、成武县、曹县、东明县、定陶区)

南充市(顺庆区、高坪区、嘉陵区、蓬安县、阆中市、营山县、仪陇县、西充县、南部县)

朔州市(平鲁区、右玉县、山阴县、朔城区、怀仁市、应县)

松原市(扶余市、乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

南通市(如皋市、通州区、启东市、海安市、如东县、崇川区、海门区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

新乡市(延津县、辉县市、新乡县、封丘县、凤泉区、原阳县、获嘉县、红旗区、长垣市、卫辉市、卫滨区、牧野区)

河池市(大化瑶族自治县、天峨县、金城江区、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、宜州区、凤山县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县)

岳阳市(汨罗市、岳阳县、君山区、临湘市、岳阳楼区、华容县、平江县、云溪区、湘阴县)

那曲市(安多县、申扎县、聂荣县、班戈县、尼玛县、双湖县、巴青县、比如县、索县、嘉黎县、色尼区)

柳州市(柳城县、柳北区、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、融安县、柳南区、城中区)

河源市(和平县、龙川县、紫金县、源城区、东源县、连平县)

黑河市(五大连池市、北安市、逊克县、爱辉区、嫩江市、孙吴县)

承德市(丰宁满族自治县、滦平县、双滦区、平泉市、隆化县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、承德县、围场满族蒙古族自治县)

孝感市(应城市、云梦县、汉川市、孝南区、大悟县、安陆市、孝昌县)

忻州市(忻府区、宁武县、偏关县、神池县、代县、繁峙县、原平市、河曲县、静乐县、五台县、岢岚县、定襄县、五寨县、保德县)

攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、西区、米易县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。