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晋城市(泽州县、高平市、沁水县、阳城县、城区、陵川县)
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葫芦岛市(龙港区、绥中县、南票区、连山区、兴城市、建昌县)
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漳州市(东山县、龙文区、长泰区、华安县、云霄县、芗城区、诏安县、平和县、南靖县、漳浦县、龙海区)
南昌市(红谷滩区、西湖区、新建区、进贤县、安义县、东湖区、南昌县、青山湖区、青云谱区)
周口市(项城市、淮阳区、太康县、西华县、扶沟县、沈丘县、鹿邑县、郸城县、川汇区、商水县)
内蒙古自治区
黑河市(嫩江市、爱辉区、北安市、孙吴县、五大连池市、逊克县)
泰安市(岱岳区、宁阳县、新泰市、东平县、泰山区、肥城市)
宣城市(郎溪县、绩溪县、宣州区、广德市、宁国市、旌德县、泾县)
内江市(资中县、威远县、东兴区、市中区、隆昌市)
铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)
中山市
清远市(阳山县、清新区、清城区、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县)
长治市(平顺县、武乡县、潞州区、屯留区、上党区、沁源县、沁县、壶关县、襄垣县、黎城县、潞城区、长子县)
德州市(夏津县、庆云县、宁津县、武城县、临邑县、德城区、齐河县、陵城区、平原县、乐陵市、禹城市)
郴州市(汝城县、苏仙区、宜章县、永兴县、北湖区、桂阳县、嘉禾县、临武县、资兴市、桂东县、安仁县)
湖州市(长兴县、吴兴区、安吉县、德清县、南浔区)
临沧市(永德县、沧源佤族自治县、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县)
达州市(大竹县、渠县、通川区、宣汉县、达川区、万源市、开江县)
江门市(蓬江区、江海区、恩平市、鹤山市、台山市、开平市、新会区)
南宁市(上林县、马山县、青秀区、邕宁区、西乡塘区、武鸣区、江南区、良庆区、宾阳县、横州市、兴宁区、隆安县)
昌都市(丁青县、左贡县、卡若区、类乌齐县、贡觉县、察雅县、边坝县、芒康县、洛隆县、江达县、八宿县)
海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)
枣庄市(山亭区、滕州市、峄城区、薛城区、台儿庄区、市中区)
鞍山市(立山区、铁东区、台安县、铁西区、海城市、千山区、岫岩满族自治县)
芜湖市(南陵县、弋江区、湾沚区、镜湖区、鸠江区、繁昌区、无为市)
贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、港南区、平南县)
松原市(乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)
云浮市(云安区、云城区、郁南县、新兴县、罗定市)
金华市(浦江县、兰溪市、武义县、义乌市、金东区、磐安县、婺城区、东阳市、永康市)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
济源市
大连市(西岗区、长海县、普兰店区、沙河口区、旅顺口区、庄河市、甘井子区、瓦房店市、金州区、中山区)
合肥市(庐阳区、蜀山区、庐江县、瑶海区、肥西县、肥东县、包河区、巢湖市、长丰县)
阜新市(太平区、彰武县、海州区、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区)
通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、开鲁县)
洛阳市(洛宁县、嵩县、洛龙区、宜阳县、伊川县、西工区、瀍河回族区、孟津区、偃师区、新安县、老城区、涧西区、栾川县、汝阳县)
宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县、沭阳县)
三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)
舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)
安阳市(文峰区、北关区、林州市、殷都区、汤阴县、龙安区、内黄县、安阳县、滑县)
中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)
林芝市(察隅县、巴宜区、墨脱县、工布江达县、朗县、米林市、波密县)
衡阳市(衡阳县、耒阳市、衡东县、祁东县、常宁市、石鼓区、珠晖区、蒸湘区、衡山县、南岳区、雁峰区、衡南县)
果洛藏族自治州(达日县、玛多县、班玛县、玛沁县、甘德县、久治县)
拉萨市(城关区、堆龙德庆区、曲水县、达孜区、尼木县、当雄县、墨竹工卡县、林周县)
玉林市(兴业县、陆川县、玉州区、博白县、容县、福绵区、北流市)
安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)
山南市(曲松县、乃东区、错那市、贡嘎县、浪卡子县、隆子县、措美县、琼结县、洛扎县、桑日县、扎囊县、加查县)
伊春市(金林区、铁力市、大箐山县、友好区、汤旺县、丰林县、乌翠区、伊美区、南岔县、嘉荫县)
庆阳市(环县、宁县、正宁县、庆城县、华池县、西峰区、合水县、镇原县)
三明市(将乐县、宁化县、大田县、明溪县、沙县区、清流县、永安市、泰宁县、三元区、建宁县、尤溪县)
银川市(西夏区、兴庆区、金凤区、永宁县、贺兰县、灵武市)
六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)
朔州市(应县、山阴县、平鲁区、右玉县、怀仁市、朔城区)
池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)
泰州市(靖江市、高港区、海陵区、兴化市、泰兴市、姜堰区)
定西市(岷县、漳县、渭源县、陇西县、临洮县、通渭县、安定区)
毕节市(大方县、纳雍县、金沙县、黔西市、七星关区、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
香港特别行政区
甘孜藏族自治州(乡城县、九龙县、色达县、石渠县、雅江县、丹巴县、稻城县、得荣县、道孚县、巴塘县、白玉县、泸定县、炉霍县、理塘县、康定市、新龙县、甘孜县、德格县)
鹤岗市(绥滨县、兴安区、南山区、工农区、兴山区、萝北县、东山区、向阳区)
益阳市(资阳区、南县、桃江县、安化县、赫山区、沅江市)
连云港市(东海县、灌云县、连云区、赣榆区、灌南县、海州区)
杭州市(临安区、临平区、富阳区、滨江区、桐庐县、拱墅区、淳安县、西湖区、余杭区、建德市、萧山区、钱塘区、上城区)
平凉市(庄浪县、崆峒区、静宁县、华亭市、崇信县、灵台县、泾川县)
保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)
淮南市(凤台县、田家庵区、谢家集区、潘集区、寿县、八公山区、大通区)
承德市(承德县、鹰手营子矿区、平泉市、隆化县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、兴隆县、滦平县、双滦区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县)
吉安市(遂川县、永新县、峡江县、泰和县、吉安县、吉水县、吉州区、永丰县、新干县、安福县、青原区、井冈山市、万安县)
漯河市(郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区)
淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)
塔城地区(额敏县、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、裕民县、塔城市)
白城市(洮北区、大安市、通榆县、镇赉县、洮南市)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
怀化市(芷江侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、中方县、溆浦县、辰溪县、通道侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、沅陵县)
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崇左市(大新县、龙州县、宁明县、凭祥市、江州区、扶绥县、天等县)
恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、利川市、鹤峰县、来凤县、建始县、宣恩县、咸丰县)
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台州市(黄岩区、椒江区、玉环市、仙居县、天台县、临海市、三门县、温岭市、路桥区)
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双鸭山市(岭东区、友谊县、宝山区、集贤县、宝清县、饶河县、四方台区、尖山区)
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黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、晴隆县、安龙县、册亨县、普安县、兴义市、贞丰县、望谟县)
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北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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