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昆明市(呈贡区、宜良县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、西山区、富民县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、安宁市、五华区、东川区、盘龙区、晋宁区)

阜新市(清河门区、海州区、细河区、太平区、彰武县、新邱区、阜新蒙古族自治县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

吕梁市(孝义市、汾阳市、兴县、离石区、方山县、岚县、交城县、柳林县、文水县、中阳县、石楼县、交口县、临县)  宜春市(靖安县、樟树市、铜鼓县、丰城市、高安市、宜丰县、袁州区、奉新县、万载县、上高县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

金昌市(金川区、永昌县)

南昌市(青云谱区、红谷滩区、新建区、青山湖区、安义县、南昌县、东湖区、西湖区、进贤县)

毕节市(黔西市、金沙县、织金县、赫章县、七星关区、大方县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县)  通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县)

昌都市(芒康县、察雅县、贡觉县、卡若区、左贡县、丁青县、江达县、类乌齐县、边坝县、洛隆县、八宿县)

新乡市(延津县、牧野区、红旗区、卫滨区、长垣市、辉县市、卫辉市、新乡县、凤泉区、原阳县、封丘县、获嘉县)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

邵阳市(北塔区、大祥区、绥宁县、城步苗族自治县、武冈市、隆回县、双清区、邵阳县、新邵县、邵东市、新宁县、洞口县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

嘉峪关市

吴忠市(盐池县、红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区)

澳门特别行政区

盐城市(大丰区、盐都区、东台市、建湖县、滨海县、阜宁县、响水县、亭湖区、射阳县)

贺州市(钟山县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县、昭平县)

呼伦贝尔市(根河市、满洲里市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、阿荣旗、扎兰屯市、牙克石市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

金华市(金东区、永康市、武义县、磐安县、兰溪市、婺城区、浦江县、义乌市、东阳市)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

晋中市(左权县、昔阳县、寿阳县、灵石县、榆次区、介休市、榆社县、平遥县、和顺县、祁县、太谷区)

阜阳市(太和县、颍上县、颍泉区、临泉县、颍州区、界首市、颍东区、阜南县)

安阳市(龙安区、林州市、内黄县、殷都区、北关区、文峰区、滑县、汤阴县、安阳县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

随州市(随县、曾都区、广水市)

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济源市

双鸭山市(尖山区、四方台区、岭东区、饶河县、友谊县、宝山区、集贤县、宝清县)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

潍坊市(潍城区、坊子区、奎文区、安丘市、青州市、高密市、昌邑市、昌乐县、临朐县、寿光市、诸城市、寒亭区)  周口市(沈丘县、鹿邑县、川汇区、商水县、淮阳区、西华县、郸城县、太康县、项城市、扶沟县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、丹巴县、道孚县、巴塘县、雅江县、德格县、新龙县、九龙县、得荣县、乡城县、稻城县、色达县、白玉县、甘孜县、石渠县、康定市、理塘县、泸定县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

濮阳市(台前县、清丰县、范县、濮阳县、南乐县、华龙区)聊城市(茌平区、阳谷县、临清市、东阿县、东昌府区、冠县、莘县、高唐县)

内江市(威远县、市中区、隆昌市、资中县、东兴区)  延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、珲春市、龙井市、安图县、和龙市、图们市、敦化市)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

上饶市(余干县、横峰县、德兴市、弋阳县、鄱阳县、广信区、万年县、玉山县、广丰区、铅山县、婺源县、信州区)广元市(昭化区、旺苍县、朝天区、剑阁县、苍溪县、利州区、青川县)

自贡市(贡井区、自流井区、沿滩区、荣县、大安区、富顺县)

运城市(临猗县、新绛县、夏县、平陆县、稷山县、河津市、闻喜县、盐湖区、永济市、绛县、垣曲县、芮城县、万荣县)

锦州市(黑山县、凌海市、古塔区、北镇市、太和区、义县、凌河区)

东营市(垦利区、东营区、河口区、广饶县、利津县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、姚安县、牟定县、禄丰市、大姚县、南华县、双柏县、武定县、永仁县、元谋县)

辽阳市(白塔区、弓长岭区、宏伟区、文圣区、辽阳县、太子河区、灯塔市)

湛江市(徐闻县、赤坎区、雷州市、廉江市、霞山区、坡头区、吴川市、麻章区、遂溪县)

蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、固镇县、禹会区、五河县、怀远县、淮上区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县)

宁德市(周宁县、福安市、蕉城区、霞浦县、屏南县、柘荣县、寿宁县、古田县、福鼎市)

榆林市(横山区、定边县、吴堡县、靖边县、清涧县、米脂县、子洲县、神木市、府谷县、绥德县、榆阳区、佳县)

酒泉市(玉门市、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)

福州市(台江区、马尾区、罗源县、闽侯县、福清市、闽清县、鼓楼区、永泰县、连江县、仓山区、晋安区、长乐区、平潭县)

淮安市(洪泽区、淮阴区、盱眙县、涟水县、金湖县、淮安区、清江浦区)

宁夏回族自治区

林芝市(墨脱县、巴宜区、朗县、察隅县、工布江达县、米林市、波密县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷