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西安市(长安区、未央区、临潼区、阎良区、高陵区、灞桥区、周至县、莲湖区、鄠邑区、雁塔区、新城区、碑林区、蓝田县)

三沙市(南沙区、西沙区)

遂宁市(蓬溪县、大英县、船山区、安居区、射洪市)

合肥市(瑶海区、包河区、肥西县、蜀山区、庐江县、肥东县、庐阳区、长丰县、巢湖市)  咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、通城县、通山县、咸安区、赤壁市)

锦州市(凌河区、太和区、凌海市、古塔区、义县、黑山县、北镇市)

孝感市(应城市、安陆市、孝昌县、大悟县、云梦县、孝南区、汉川市)

塔城地区(托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、塔城市、裕民县)

宁德市(屏南县、福鼎市、寿宁县、福安市、周宁县、古田县、柘荣县、霞浦县、蕉城区)  淮南市(凤台县、寿县、田家庵区、大通区、八公山区、谢家集区、潘集区)

德州市(乐陵市、武城县、宁津县、临邑县、夏津县、齐河县、德城区、陵城区、庆云县、禹城市、平原县)

渭南市(澄城县、韩城市、华阴市、白水县、蒲城县、临渭区、华州区、潼关县、富平县、合阳县、大荔县)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

遵义市(汇川区、余庆县、播州区、正安县、绥阳县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、凤冈县、红花岗区、湄潭县、桐梓县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、德令哈市、茫崖市、乌兰县、天峻县)

那曲市(巴青县、嘉黎县、申扎县、班戈县、色尼区、聂荣县、索县、尼玛县、双湖县、比如县、安多县)

东营市(利津县、垦利区、河口区、东营区、广饶县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

西藏自治区

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

韶关市(武江区、浈江区、曲江区、始兴县、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、新丰县、乐昌市、仁化县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县、临夏市、东乡族自治县、永靖县、和政县、临夏县)

银川市(金凤区、西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区、贺兰县)

南充市(仪陇县、顺庆区、蓬安县、西充县、高坪区、营山县、嘉陵区、南部县、阆中市)

阜阳市(太和县、颍泉区、颍州区、临泉县、颍东区、阜南县、界首市、颍上县)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

赤峰市(喀喇沁旗、林西县、宁城县、元宝山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林左旗、巴林右旗、敖汉旗、克什克腾旗、红山区)

昆明市(晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、嵩明县、呈贡区、石林彝族自治县、东川区、安宁市、西山区、五华区、盘龙区、富民县、官渡区)

温州市(龙港市、龙湾区、鹿城区、泰顺县、乐清市、文成县、洞头区、瓯海区、瑞安市、苍南县、永嘉县、平阳县)

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忻州市(繁峙县、静乐县、宁武县、保德县、五台县、代县、偏关县、忻府区、神池县、五寨县、河曲县、定襄县、岢岚县、原平市)

宜春市(靖安县、万载县、宜丰县、高安市、铜鼓县、丰城市、上高县、奉新县、樟树市、袁州区)

扬州市(邗江区、江都区、宝应县、广陵区、仪征市、高邮市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、呼图壁县)  张掖市(高台县、民乐县、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市)

百色市(靖西市、凌云县、隆林各族自治县、田林县、乐业县、那坡县、右江区、田阳区、西林县、平果市、德保县、田东县)

鞍山市(台安县、铁东区、海城市、岫岩满族自治县、千山区、立山区、铁西区)武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

雅安市(石棉县、芦山县、名山区、宝兴县、雨城区、汉源县、天全县、荥经县)  马鞍山市(当涂县、和县、花山区、雨山区、博望区、含山县)

桂林市(临桂区、永福县、平乐县、七星区、资源县、秀峰区、龙胜各族自治县、荔浦市、恭城瑶族自治县、灵川县、灌阳县、叠彩区、兴安县、象山区、阳朔县、雁山区、全州县)

衢州市(常山县、开化县、江山市、柯城区、龙游县、衢江区)

平凉市(灵台县、泾川县、崇信县、崆峒区、静宁县、庄浪县、华亭市)滁州市(天长市、琅琊区、南谯区、凤阳县、来安县、全椒县、定远县、明光市)

湖州市(吴兴区、安吉县、南浔区、长兴县、德清县)

许昌市(魏都区、建安区、长葛市、襄城县、鄢陵县、禹州市)

沈阳市(和平区、新民市、铁西区、浑南区、法库县、皇姑区、辽中区、沈河区、于洪区、康平县、沈北新区、苏家屯区、大东区)

柳州市(柳江区、柳南区、融水苗族自治县、柳城县、融安县、城中区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳北区、鹿寨县)

岳阳市(岳阳县、平江县、临湘市、君山区、汨罗市、华容县、湘阴县、岳阳楼区、云溪区)

毕节市(大方县、纳雍县、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、七星关区、黔西市)

湛江市(遂溪县、廉江市、徐闻县、坡头区、赤坎区、吴川市、霞山区、麻章区、雷州市)

青岛市(胶州市、市北区、市南区、崂山区、李沧区、平度市、黄岛区、莱西市、城阳区、即墨区)

宁夏回族自治区

石家庄市(藁城区、裕华区、平山县、无极县、正定县、井陉矿区、灵寿县、辛集市、深泽县、桥西区、鹿泉区、栾城区、赞皇县、长安区、元氏县、井陉县、晋州市、新华区、新乐市、赵县、高邑县、行唐县)

廊坊市(香河县、三河市、霸州市、大厂回族自治县、大城县、广阳区、文安县、安次区、固安县、永清县)

鹤岗市(萝北县、南山区、东山区、绥滨县、向阳区、兴安区、工农区、兴山区)

常州市(金坛区、钟楼区、天宁区、武进区、新北区、溧阳市)

陇南市(武都区、西和县、宕昌县、康县、文县、两当县、礼县、成县、徽县)

澳门特别行政区

崇左市(天等县、凭祥市、江州区、龙州县、宁明县、扶绥县、大新县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。