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赣州市(龙南市、宁都县、南康区、信丰县、兴国县、寻乌县、大余县、瑞金市、安远县、崇义县、全南县、定南县、于都县、上犹县、赣县区、章贡区、会昌县、石城县)

丽水市(云和县、缙云县、青田县、莲都区、松阳县、庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、遂昌县)

锦州市(凌海市、黑山县、义县、太和区、古塔区、凌河区、北镇市)

阜新市(清河门区、海州区、彰武县、新邱区、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

黄石市(下陆区、铁山区、西塞山区、黄石港区、阳新县、大冶市)

广元市(剑阁县、利州区、昭化区、苍溪县、旺苍县、青川县、朝天区)

庆阳市(正宁县、镇原县、庆城县、环县、西峰区、华池县、宁县、合水县)

西安市(蓝田县、新城区、临潼区、碑林区、阎良区、未央区、灞桥区、鄠邑区、雁塔区、长安区、高陵区、周至县、莲湖区)

深圳市(南山区、龙华区、龙岗区、罗湖区、福田区、光明区、宝安区、坪山区、盐田区)

铁岭市(银州区、昌图县、清河区、西丰县、调兵山市、铁岭县、开原市)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、同德县、贵德县)

德州市(武城县、临邑县、夏津县、陵城区、乐陵市、庆云县、齐河县、宁津县、平原县、禹城市、德城区)

乐山市(犍为县、井研县、马边彝族自治县、夹江县、市中区、峨边彝族自治县、沙湾区、五通桥区、沐川县、金口河区、峨眉山市)

保定市(顺平县、涞水县、安国市、唐县、望都县、阜平县、定兴县、莲池区、高阳县、蠡县、定州市、曲阳县、清苑区、容城县、涿州市、竞秀区、高碑店市、雄县、易县、博野县、涞源县、满城区、徐水区、安新县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴义市、晴隆县、册亨县、兴仁市、普安县、望谟县、贞丰县)

东莞市

福州市(仓山区、台江区、闽清县、福清市、鼓楼区、晋安区、长乐区、永泰县、罗源县、闽侯县、连江县、平潭县、马尾区)

广州市(海珠区、南沙区、天河区、花都区、荔湾区、增城区、白云区、番禺区、黄埔区、越秀区、从化区)

成都市(金堂县、都江堰市、双流区、温江区、新津区、武侯区、新都区、金牛区、青羊区、大邑县、崇州市、锦江区、龙泉驿区、彭州市、郫都区、蒲江县、简阳市、成华区、青白江区、邛崃市)

安庆市(太湖县、宜秀区、岳西县、桐城市、迎江区、潜山市、大观区、宿松县、怀宁县、望江县)

益阳市(桃江县、赫山区、安化县、资阳区、南县、沅江市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

宣城市(郎溪县、绩溪县、旌德县、广德市、宁国市、泾县、宣州区)

漳州市(长泰区、平和县、华安县、芗城区、云霄县、东山县、龙海区、漳浦县、诏安县、南靖县、龙文区)

晋城市(陵川县、高平市、城区、沁水县、阳城县、泽州县)

南京市(建邺区、六合区、鼓楼区、高淳区、江宁区、雨花台区、玄武区、浦口区、溧水区、栖霞区、秦淮区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

丹东市(凤城市、振兴区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县、振安区)

淮安市(淮阴区、涟水县、洪泽区、金湖县、盱眙县、清江浦区、淮安区)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、大英县、安居区)

内蒙古自治区

龙岩市(新罗区、武平县、连城县、漳平市、长汀县、永定区、上杭县)

菏泽市(东明县、成武县、单县、曹县、定陶区、牡丹区、鄄城县、郓城县、巨野县)

榆林市(清涧县、吴堡县、佳县、子洲县、定边县、横山区、府谷县、米脂县、榆阳区、靖边县、神木市、绥德县)

大理白族自治州(洱源县、剑川县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、巍山彝族回族自治县、宾川县、弥渡县、云龙县、鹤庆县、永平县、大理市)

新余市(分宜县、渝水区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、马尔康市、黑水县、阿坝县、小金县、红原县、汶川县、壤塘县、若尔盖县、理县、茂县、松潘县、金川县)

衡阳市(祁东县、耒阳市、珠晖区、南岳区、衡阳县、雁峰区、衡山县、常宁市、衡东县、蒸湘区、石鼓区、衡南县)

邯郸市(大名县、涉县、临漳县、邯山区、武安市、肥乡区、复兴区、成安县、峰峰矿区、广平县、邱县、魏县、磁县、曲周县、永年区、丛台区、馆陶县、鸡泽县)

甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、玛曲县、迭部县、碌曲县、合作市、卓尼县、临潭县)

汉中市(留坝县、佛坪县、略阳县、城固县、勉县、镇巴县、汉台区、洋县、宁强县、南郑区、西乡县)

宿州市(萧县、砀山县、灵璧县、泗县、埇桥区)

厦门市(湖里区、集美区、翔安区、海沧区、同安区、思明区)

德阳市(旌阳区、罗江区、广汉市、中江县、绵竹市、什邡市)

哈尔滨市(道里区、尚志市、五常市、方正县、木兰县、巴彦县、松北区、呼兰区、阿城区、宾县、双城区、通河县、延寿县、平房区、道外区、南岗区、香坊区、依兰县)

娄底市(涟源市、娄星区、冷水江市、新化县、双峰县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、青铜峡市、盐池县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、建始县、巴东县、来凤县、鹤峰县、咸丰县、恩施市、宣恩县)

马鞍山市(花山区、雨山区、和县、博望区、当涂县、含山县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

岳阳市(岳阳楼区、平江县、云溪区、汨罗市、君山区、湘阴县、岳阳县、华容县、临湘市)

张家口市(崇礼区、阳原县、怀来县、尚义县、桥东区、张北县、怀安县、沽源县、赤城县、康保县、万全区、宣化区、蔚县、涿鹿县、桥西区、下花园区)

忻州市(神池县、偏关县、宁武县、原平市、岢岚县、静乐县、定襄县、保德县、代县、忻府区、五台县、五寨县、繁峙县、河曲县)

贵阳市(南明区、乌当区、花溪区、清镇市、息烽县、修文县、云岩区、观山湖区、开阳县、白云区)

桂林市(永福县、雁山区、灵川县、全州县、临桂区、龙胜各族自治县、荔浦市、平乐县、兴安县、秀峰区、灌阳县、叠彩区、资源县、象山区、七星区、恭城瑶族自治县、阳朔县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

沈阳市(浑南区、法库县、康平县、铁西区、沈北新区、皇姑区、辽中区、新民市、于洪区、苏家屯区、大东区、和平区、沈河区)

眉山市(丹棱县、仁寿县、洪雅县、东坡区、彭山区、青神县)

无锡市(新吴区、滨湖区、江阴市、惠山区、锡山区、梁溪区、宜兴市)

泸州市(合江县、江阳区、龙马潭区、泸县、纳溪区、古蔺县、叙永县)

平凉市(庄浪县、泾川县、华亭市、灵台县、崆峒区、静宁县、崇信县)

鹤岗市(工农区、向阳区、萝北县、东山区、绥滨县、兴山区、南山区、兴安区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、盈江县、梁河县、瑞丽市)

白山市(浑江区、靖宇县、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市)

西藏自治区

怀化市(中方县、洪江市、鹤城区、通道侗族自治县、会同县、沅陵县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县)

宁波市(宁海县、余姚市、江北区、海曙区、北仑区、奉化区、镇海区、鄞州区、慈溪市、象山县)

唐山市(曹妃甸区、遵化市、丰润区、丰南区、路南区、迁西县、乐亭县、路北区、滦州市、迁安市、开平区、玉田县、古冶区、滦南县)

昭通市(昭阳区、鲁甸县、巧家县、镇雄县、永善县、盐津县、彝良县、威信县、水富市、绥江县、大关县)

常德市(武陵区、津市市、汉寿县、安乡县、桃源县、澧县、石门县、临澧县、鼎城区)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁西区、铁东区)

宜春市(上高县、高安市、袁州区、靖安县、丰城市、樟树市、奉新县、万载县、铜鼓县、宜丰县)

邵阳市(武冈市、北塔区、绥宁县、新宁县、大祥区、隆回县、洞口县、邵阳县、双清区、新邵县、城步苗族自治县、邵东市)

双鸭山市(尖山区、宝清县、饶河县、宝山区、岭东区、友谊县、集贤县、四方台区)

南昌市(南昌县、进贤县、红谷滩区、东湖区、青山湖区、新建区、安义县、西湖区、青云谱区)

武汉市(洪山区、青山区、蔡甸区、东西湖区、江岸区、黄陂区、江夏区、新洲区、汉南区、武昌区、汉阳区、江汉区、硚口区)

滁州市(来安县、凤阳县、南谯区、明光市、琅琊区、全椒县、定远县、天长市)

中山市

大同市(广灵县、新荣区、平城区、阳高县、左云县、云州区、天镇县、灵丘县、云冈区、浑源县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示,关税可能会给物价带来上行压力,并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申,她支持维持借贷成本稳定,直到通胀风险减弱,同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示:“经济正面临高度不确定性,通胀面临上行风险,而就业面临下行风险。”

她表示:“本月,我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此,关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候,美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税,同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性,但经济学家普遍预计,关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示,她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示:“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间,并补充说,这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示:“对货币政策制定者来说,重要的是广泛地研究所有可用的信息,包括基于市场的指标、调查和轶事报告,以便尽早了解经济状况,因为正如我所讨论的,政策产生影响需要时间。”

  4月20日,长春高新披露2024年年报,公司2024年营收同比下滑7.55%,净利润暴跌43.01%;2025年一季度,公司业绩颓势延续,净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头,在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下,正经历上市28年来的至暗时刻。

  营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

  长春高新2024年财报显示,公司全年营收134.66亿元,同比下降7.55%;归母净利润25.83亿元,同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看,这是自2004年以来首次年度营收负增长,净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是,2025年一季度营收继续下降5.66%,净利润跌幅扩大至44.95%。

  将业绩拆分至各个子公司来看,长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言,四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中,金赛药业、百克生物为核心子公司,为长春高新贡献了主要的营收及利润。

  2024年,金赛药业实现收入106.71亿元,较上年同期降低3.73%;实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元,较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元,较上年同期降低32.64%;实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元,较上年同期降低53.67%。

  业绩披露次日,长春高新股价盘中逼近跌停,收盘跌幅5.27%,市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比,股价跌幅超80%,市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股,如今已跌破2017年水平。

  短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

  从上述数据不难看出,长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看,2018年-2023年间,金赛药业营收复合增速达到28.2%,高于长春高新整体收入增速,2023年,金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%,是长春高新的业绩“主力军”。

  金赛药业核心产品为生长激素类产品,包括注射用重组人生长激素(粉针剂)、重组人生长激素注射液(水针剂)、聚乙二醇重组人生长激素注射液(长效水针剂)等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

  一直以来,金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计,2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%,市场地位领先。然而,随着竞品研发进展的推进以及受集采影响,生长激素生意正变得越来越难做。

  2022年起,短效粉针产品陆续被纳入多省集采,长春高新业绩增速显著放缓,但仍能维持正增长,或由于短效水针产品作为市场主流产品,彼时尚未纳入集采。

  资料显示,三类生长激素产品中,短效粉针2022年集采后价格具备显著优势,但长期使用可能影响疗效和安全,使用前需溶解,可能产生抗体,引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性,但年治疗费用最高,在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势,在国内生长激素市场中占据主导地位,2022年市场份额超60%。

  从竞争格局看,在粉针剂市场,金赛药业以超50%的市场份额稳居第一,安科生物和联合赛尔紧随其后;而在水针剂市场,金赛药业市场份额更是高达99%,安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

  2023年11月17日浙江省第四批集采中,金赛药业短效水针中标,2024年将首年执行集采,这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后,长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

  过去很长一段时间,金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品,凭借更好的患者依从性以及更高的售价,依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而,这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前,特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段,预计未来一两年内将集中获批。

  带状疱疹疫苗高开低走 

  除了生长激素之外,百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年,百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛,公司当期实现营收18.25亿元,同比增长70.30%;归母净利润5.01亿元,同比增长175.98%。

  然而,公司业绩高光时刻并未能持续。2024年,百克生物实现营收12.29亿元,同比下降32.64%;归属于上市公司股东的净利润2.32亿元,同比下降53.67%。2025年一季度,公司实现营收1.62亿元,同比下降39.96%;归属于上市公司股东的净利润106.4万元,同比下降98.24%。

  百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年,公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长,而带状疱疹疫苗营收2.51亿元,同比下降71.54%;销售量同比减少69.8%,同时库存增加79.97%。

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