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重生祝英台遇上马文才小说_感受前所未有的视觉冲击与情感共鸣

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黔南布依族苗族自治州(荔波县、龙里县、惠水县、瓮安县、都匀市、罗甸县、长顺县、三都水族自治县、贵定县、福泉市、平塘县、独山县)

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绵阳市(盐亭县、平武县、三台县、安州区、北川羌族自治县、梓潼县、江油市、涪城区、游仙区)

长春市(南关区、双阳区、公主岭市、宽城区、榆树市、农安县、朝阳区、九台区、二道区、绿园区、德惠市)

荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区)

阿克苏地区(新和县、库车市、阿瓦提县、阿克苏市、沙雅县、拜城县、乌什县、温宿县、柯坪县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、海港区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、乌兰县、茫崖市、格尔木市、天峻县)

宝鸡市(陇县、凤翔区、扶风县、太白县、麟游县、眉县、岐山县、陈仓区、凤县、渭滨区、金台区、千阳县)

塔城地区(乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县、托里县、裕民县)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、福海县、青河县、哈巴河县)

鹤岗市(东山区、绥滨县、工农区、南山区、兴安区、兴山区、向阳区、萝北县)

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贵阳市(白云区、清镇市、云岩区、开阳县、息烽县、南明区、乌当区、观山湖区、花溪区、修文县)

淄博市(博山区、张店区、沂源县、临淄区、淄川区、周村区、高青县、桓台县)

苏州市(张家港市、相城区、太仓市、常熟市、吴中区、吴江区、昆山市、虎丘区、姑苏区)

淮南市(凤台县、大通区、潘集区、八公山区、寿县、田家庵区、谢家集区)

无锡市(江阴市、惠山区、滨湖区、新吴区、梁溪区、宜兴市、锡山区)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区)

铁岭市(银州区、西丰县、铁岭县、开原市、昌图县、清河区、调兵山市)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

乐山市(沙湾区、市中区、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、马边彝族自治县、五通桥区、犍为县、金口河区、夹江县、井研县)

金昌市(金川区、永昌县)

韶关市(新丰县、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、仁化县、浈江区、乐昌市、曲江区、始兴县、武江区)

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呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、海拉尔区、牙克石市、满洲里市、扎赉诺尔区、根河市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县)

汉中市(洋县、勉县、略阳县、佛坪县、镇巴县、汉台区、城固县、西乡县、留坝县、南郑区、宁强县)

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温州市(洞头区、龙港市、鹿城区、永嘉县、泰顺县、乐清市、瓯海区、平阳县、瑞安市、苍南县、龙湾区、文成县)

黄山市(黄山区、祁门县、黟县、休宁县、徽州区、屯溪区、歙县)

商丘市(宁陵县、梁园区、虞城县、柘城县、睢阳区、夏邑县、民权县、睢县、永城市)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

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忻州市(保德县、原平市、静乐县、岢岚县、五台县、代县、河曲县、繁峙县、宁武县、偏关县、定襄县、五寨县、忻府区、神池县)

聊城市(东阿县、冠县、茌平区、莘县、东昌府区、阳谷县、临清市、高唐县)

肇庆市(高要区、广宁县、四会市、端州区、封开县、德庆县、怀集县、鼎湖区)

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清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清新区、连州市、连南瑶族自治县、阳山县、清城区、英德市)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

济宁市(金乡县、梁山县、邹城市、任城区、嘉祥县、微山县、汶上县、鱼台县、泗水县、曲阜市、兖州区)

十堰市(茅箭区、郧阳区、房县、竹山县、张湾区、郧西县、竹溪县、丹江口市)

鸡西市(梨树区、虎林市、滴道区、鸡东县、鸡冠区、麻山区、恒山区、密山市、城子河区)

成都市(邛崃市、双流区、武侯区、大邑县、温江区、都江堰市、龙泉驿区、金牛区、彭州市、崇州市、锦江区、青白江区、新都区、蒲江县、青羊区、简阳市、新津区、郫都区、成华区、金堂县)

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沈阳市(皇姑区、和平区、沈北新区、大东区、康平县、铁西区、沈河区、辽中区、于洪区、浑南区、法库县、苏家屯区、新民市)

西藏自治区

大同市(天镇县、云冈区、阳高县、平城区、新荣区、左云县、灵丘县、广灵县、浑源县、云州区)

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绍兴市(越城区、诸暨市、上虞区、柯桥区、新昌县、嵊州市)

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保山市(施甸县、龙陵县、隆阳区、腾冲市、昌宁县)

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日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

河源市(紫金县、连平县、东源县、和平县、源城区、龙川县)

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东莞市

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特中旗)

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滨州市(沾化区、邹平市、无棣县、惠民县、滨城区、博兴县、阳信县)

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衡水市(武强县、冀州区、饶阳县、桃城区、景县、安平县、枣强县、故城县、阜城县、深州市、武邑县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、册亨县、普安县、晴隆县、兴义市、贞丰县、望谟县)

陇南市(西和县、礼县、成县、徽县、康县、两当县、宕昌县、武都区、文县)

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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、老边区、西市区、站前区、大石桥市)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、小金县、若尔盖县、茂县、马尔康市、壤塘县、汶川县、理县、黑水县、九寨沟县、金川县、阿坝县、红原县)

达州市(万源市、渠县、宣汉县、开江县、大竹县、达川区、通川区)

  就在前几天,3月份的金融数据发布了。

  本期《股债怎么配》就详细为大家基于数据解析下最新的基本面情况;同时,也清晰明了地分析一下债市目前处于什么阶段,帮大家划下未来市场关注的重点。

  本次数据表现如何?

  近期公布了两个核心数据:1)3月金融数据;2)3月出口数据。

  我们认为,主要有以下几个重点:

  -信贷:新增人民币贷款36400亿元,Wind市场预期29250亿元,超预期乐观;

  -社融:社会融资规模58879亿元,wind47300亿元,超预期乐观;

  -货币:M2同比7.0%,与前值和市场预期持平;M1同比1.6%,前值0.1%,显著好转;

  -出口:3月出口同比增长12.4%,环比增长46%,明显好于季节性增长;出口金额也处于历史同期的最高位,3月出口表现偏强。

  站在咱们稳健投资者(债基、理财投资者)的角度来说,如果基本面数据偏弱,那么市场避险需求会增加、央行降息概率会增加,这些可能对于债券类资产都有比较强的支撑。

  而从3月份数据看,很多维度的基本面数据都有超预期表现,因此,实际上从数据层面是对债市相对不利的。

  数据公布后,债市并没有明显回调,这是为什么?

  虽说这次公布的基本面数据对债市不利,但4月14日-4月16日债市表现并不弱,这是为什么呢?

  这就涉及到,数据的结构拆分问题。

  金融数据并不能只看总量趋势,更应该关注各个细项的表现,通过细项我们或许可以感知到更加微观的趋势。

  现在,我们再从四个角度来拆分一下数据细节:社融、信贷、M1(狭义货币)、出口。

  1.社融

  社融即各经济主体融资水平。社融规模扩大说明资金需求旺盛,通常是经济增长的积极信号。

  从下图中可以看到,在社融分项里面,占比最高的是政府债券一项。而剔除了政府债券和企业票据融资之后,可能才更能体现出私人部门的融资需求。

资料来源:Wind,财通证券研究所

  因此,结合数据来看,私人部门的融资需求相比去年同期实际上是有所下滑的。

  也就是说,社融增量的部分主要由政府发债和银行票据贡献,而票据利率并没有明显回升,私人部门融资需求的改善,没有特别强的持续性。

  2.信贷

  3月,企业贷款需求同比多增5000亿,这个数据看上去还是比较乐观的,但这里面有4600亿都来自于企业短贷。

  之所以企业短贷会在上月增长,这里面其实也存在一定的特殊原因:

  3月债市调整后,市场收益率整体上行,这就使得企业通过发行债券融资的成本暂时增加了。因此,为了提升融资的性价比,企业短期贷款成为了企业着重考虑的融资工具。

  总结来说,就是一部分原本应该出现在‘社融’部分的增量,暂时转移到了‘信贷’项目中,这就使得信贷数据增长很明显。从这个角度来讲,并不能简单地说企业整体融资需求在持续增加。

  而再来看看居民信贷。

  中长期贷款同比多增531亿元,主要和春节后二手房成交改善有关。不过,短贷同比少增,可能反映了大家对于收入预期还是偏弱的情况。

  3.M1(狭义货币)

  去年年末以来,发行了很多政府债,这部分资金有一些已经投入使用,财政资金转换成了企业、居民的存款,这对于M1增速是有一定的支撑。

  而在剔除这部分资金以外的货币活跃度,还是有待观察的。

  4.出口

  3月份出口数据整体比较亮眼,但这其实与“抢出口”效应息息相关:

  大家都知道4月初特朗普政策可能会对出口造成比较严重的冲击,于是很多企业可能会趁政策出台之前,将相应商品尽快生产出来并加速卖出国外。

  那么,在关税政策逐步落地的当下,未来出口数据是否还能持续保持超预期呢?

  虽说关税仍存在不确定性,也依然存在豁免、缓和的可能性,但在当前出口环境之下,4月整体环境可能面临比3月更大的挑战。

  最新数据对我们未来投资策略有何影响?

  从整体来说,虽然3月金融和出口数据亮眼,但确实存在诸多不确定因素。

  而当前私人部门融资需求不高,这说明了债市的‘供给端’有限,站在“供小于求”的角度来看,债市的实际表现还是有支撑的,这对于咱们债基和理财投资者是有利的。

  那么,后续债市会怎么走呢?我们认为有几个核心关注点:

  近期债市需关注的重点

  1. 重点基本面数据:比如4月30日公布的PMI数据,需要关注是否出现明显下行;

  2. 政治局会议:4月下旬即将召开政治局会议,如果有超预期的财政政策,那么出于为财政部保驾护航、降低举债成本的目的,可能会带来市场对于“央行会择机降准降息”的期待。

  考虑到这些要素,债券类资产仍有一些支撑性因素,对于已经持有债基的投资者朋友,我们认为这类短期市场波动,大家也不必过度恐慌。

  从债券投资的结构上来看,由于4月3日和4月7日,债市受到特朗普关税政策冲击出现快速上涨,目前10年国债的收益率(1.655%)比7天期限的成本利率DR007(1.7%左右)还要更低,长端性价比短期之内不是很高。

  从券种角度来讲,信用债还是处于票息大于融资成本的正carry状态,是一个比较值得关注方向。

  当然,久期、券种这些要素对于普通投资者来说可能还是有点复杂了,如果大家不希望每天都苦恼要做什么选择,其实也可以考虑关注‘广发债券宝’这个组合。

  注:本基金投顾组合策略的风险等级为R2,适合稳健偏谨慎型、稳健型、稳健偏进取型、进取型客户,请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。市场有风险,投资需谨慎。广发基金将依照诚实守信、谨慎勤勉、投资者利益优先的原则提供基金投顾服务,但不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益,不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺,投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现,为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证

  广发基金投顾团队会结合最新的资产性价比情况,帮你搭配好各个债券资产的占比,力求跟上债券市场的整体行情,为你带来更好的持有体验。

  (文章来源:广发基金投顾)

  风险提示:广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务,但并不保证各投顾组合一定盈利,也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务,存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩,不预示未来的业绩表现,为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段,存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件,充分了解投顾业务详情及风险特征,选择适合自身的组合策略,投资须谨慎

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