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北京时间4月17日晚,霸王茶姬正式敲钟纳斯达克,成为新茶饮行业第5家上市公司,也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵,霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天,公司股价高开20.54%至33.75美元,盘中最高涨超48%。截至当日收盘,霸王茶姬涨15.86%,报32.44美元,总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比,霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市,历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年,霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年,这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍,但在全国范围内,影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年,霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资,在明确了战略和打法后,开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底,霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家,呈倍增之势。作为后发者,其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起,霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年,霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元;净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看,2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城,显著高于古茗、茶百道,而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩,离不开其高超的赚钱能力。2024年,霸王茶姬的毛利率为51.5%,净利率达20.3%,领跑整个新茶饮行业,这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示,截至2024年年底,共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年,霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%,低于其他上市茶饮企业。
事实上,霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂,可简单概括为在产品和供应链上做“减法”,在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略,2022年、2023年和2024年,霸王茶姬在中国产生的订单金额中,分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品(即原叶鲜奶茶),其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例,其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示,专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备,来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地,但至今未诞生一个世界级的茶品牌,这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上,霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上,张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景:未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶,有30万个伙伴遍布全球,通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景?霸王茶姬的答案是,把喝茶这件事做成现代咖啡那样,通过“三杯茶”场景,重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景,第一个是指对标星巴克,让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢,即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐,希望通过打造一款兼具美味健康,同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料,将东方茶推向全球每个角落。
显然,对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说,对标星巴克,仍是当下的重点任务。
据了解,霸王茶姬自研萃茶工艺和设备,将其用于新产品线的开拓。2025年,霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品,已率先在上海地区测试。整体来看,霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线,霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示,截至2024年底,霸王茶姬在海外共有156家门店,覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期,霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是,此次上市,霸王茶姬的股票代码定为“CHA”,即“茶”的拼音,这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来,通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码,霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴,且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示,新茶饮行业在未来仍会保持低速增长,但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化,行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看,同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示,从2024年第三季度开始,霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓,到了第四季度,同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来,霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展?答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示,2025年,霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张,而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看,增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示,此次预计募资净额约为3.96亿美元,主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中,张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示,霸王茶姬的组织有两个特点,第一是具有多元性,第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候,没有任何偏好性,不设各种限制,员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大,不戴帽子不设限。所谓一元性,是指员工“都是具有同一种味道的人,不装不端,只做正确的事,不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人,发现好的人,再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder(创始人)’的状态。”张俊杰表示,霸王茶姬坚定走的一条路(做一品牌、多品类、全渠道的全球化)是一群人共同选择的路,跪着也要把它走完。
作者:郑俊婷
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向特定对象发行A股完成后,公司已发行股份总数由31.17亿股增加至33.90亿股股份,其中已发行A股数目由27.77亿股A股增加至30.50亿股A股,已发行H股数目保持不变。根据公开可得资料及据董事所深知,公司公众持股量仍符合上市规则第8.08条所订的最低公众持股量规定。
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