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景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区、荔城区)  儋州市

喀什地区(伽师县、莎车县、疏附县、巴楚县、麦盖提县、岳普湖县、疏勒县、泽普县、喀什市、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县)

台州市(仙居县、临海市、黄岩区、天台县、玉环市、椒江区、三门县、温岭市、路桥区)

拉萨市(达孜区、城关区、当雄县、墨竹工卡县、林周县、尼木县、曲水县、堆龙德庆区)

昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市)  阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、青河县、福海县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县)

周口市(太康县、淮阳区、鹿邑县、西华县、商水县、沈丘县、项城市、扶沟县、川汇区、郸城县)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、达拉特旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区、杭锦旗、鄂托克旗)

澳门特别行政区

孝感市(汉川市、应城市、孝南区、安陆市、孝昌县、大悟县、云梦县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

山南市(桑日县、乃东区、错那市、曲松县、洛扎县、浪卡子县、贡嘎县、加查县、隆子县、措美县、扎囊县、琼结县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

濮阳市(南乐县、清丰县、华龙区、濮阳县、台前县、范县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

漯河市(舞阳县、临颍县、郾城区、召陵区、源汇区)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、卓尼县、玛曲县、迭部县、舟曲县、临潭县、碌曲县)

舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)

永州市(东安县、新田县、江永县、道县、零陵区、双牌县、冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、蓝山县、宁远县)

雅安市(天全县、石棉县、宝兴县、荥经县、芦山县、名山区、汉源县、雨城区)

韶关市(浈江区、翁源县、新丰县、始兴县、乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区、武江区、南雄市、仁化县)

潍坊市(奎文区、昌乐县、坊子区、诸城市、临朐县、高密市、寒亭区、寿光市、青州市、昌邑市、安丘市、潍城区)

连云港市(灌云县、海州区、连云区、赣榆区、东海县、灌南县)

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镇江市(丹阳市、润州区、句容市、扬中市、丹徒区、京口区)

百色市(靖西市、田阳区、凌云县、平果市、德保县、田东县、那坡县、田林县、乐业县、右江区、西林县、隆林各族自治县)

益阳市(桃江县、南县、安化县、资阳区、赫山区、沅江市)  楚雄彝族自治州(楚雄市、永仁县、南华县、双柏县、牟定县、大姚县、武定县、元谋县、姚安县、禄丰市)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

昆明市(晋宁区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、安宁市、五华区、西山区、呈贡区、富民县、石林彝族自治县、盘龙区、官渡区、嵩明县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市)杭州市(西湖区、富阳区、临平区、拱墅区、建德市、滨江区、萧山区、淳安县、桐庐县、余杭区、钱塘区、上城区、临安区)

郴州市(桂阳县、桂东县、永兴县、北湖区、安仁县、嘉禾县、苏仙区、临武县、资兴市、汝城县、宜章县)  黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、丹寨县、施秉县、天柱县、榕江县、台江县、黎平县、岑巩县、凯里市、黄平县、剑河县、三穗县、麻江县、雷山县、镇远县、从江县)

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济源市定西市(陇西县、岷县、临洮县、漳县、渭源县、安定区、通渭县)

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　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）