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襄阳市(南漳县、保康县、老河口市、襄州区、谷城县、枣阳市、宜城市、襄城区、樊城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

菏泽市(单县、东明县、牡丹区、郓城县、巨野县、曹县、鄄城县、成武县、定陶区)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)  白城市(大安市、通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

延安市(子长市、安塞区、吴起县、甘泉县、延川县、延长县、黄陵县、宜川县、富县、黄龙县、宝塔区、志丹县、洛川县)

嘉峪关市运城市(垣曲县、平陆县、临猗县、永济市、稷山县、新绛县、夏县、河津市、芮城县、盐湖区、万荣县、绛县、闻喜县)

盐城市(亭湖区、东台市、滨海县、盐都区、响水县、建湖县、射阳县、大丰区、阜宁县)  杭州市(临平区、滨江区、上城区、淳安县、临安区、钱塘区、萧山区、西湖区、余杭区、桐庐县、建德市、富阳区、拱墅区)

北京市(房山区、大兴区、石景山区、海淀区、通州区、平谷区、西城区、怀柔区、顺义区、朝阳区、延庆区、门头沟区、丰台区、东城区、昌平区、密云区)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、三都水族自治县、独山县、福泉市、荔波县、罗甸县、贵定县、龙里县、都匀市、瓮安县、惠水县、平塘县)

桂林市(雁山区、秀峰区、全州县、象山区、叠彩区、阳朔县、兴安县、龙胜各族自治县、七星区、资源县、临桂区、荔浦市、平乐县、恭城瑶族自治县、永福县、灵川县、灌阳县)

韶关市(乐昌市、乳源瑶族自治县、新丰县、始兴县、翁源县、曲江区、仁化县、南雄市、武江区、浈江区)

临汾市(乡宁县、汾西县、隰县、古县、安泽县、尧都区、曲沃县、侯马市、洪洞县、吉县、襄汾县、浮山县、大宁县、蒲县、霍州市、翼城县、永和县)

新乡市(延津县、新乡县、卫辉市、凤泉区、红旗区、辉县市、长垣市、封丘县、牧野区、获嘉县、卫滨区、原阳县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

驻马店市(西平县、新蔡县、汝南县、确山县、泌阳县、遂平县、平舆县、上蔡县、驿城区、正阳县)

黄山市(歙县、休宁县、黄山区、屯溪区、徽州区、黟县、祁门县)

南宁市(邕宁区、宾阳县、隆安县、横州市、江南区、青秀区、良庆区、兴宁区、武鸣区、马山县、西乡塘区、上林县)

阜新市(海州区、彰武县、新邱区、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区)

衡水市(武邑县、景县、安平县、枣强县、冀州区、饶阳县、武强县、故城县、桃城区、阜城县、深州市)

临沂市(平邑县、沂水县、沂南县、兰陵县、河东区、蒙阴县、郯城县、莒南县、兰山区、临沭县、费县、罗庄区)

巴中市(通江县、南江县、恩阳区、平昌县、巴州区)

漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县)

儋州市

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

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长沙市(望城区、长沙县、宁乡市、天心区、芙蓉区、雨花区、开福区、岳麓区、浏阳市)

南阳市(邓州市、方城县、新野县、内乡县、桐柏县、镇平县、宛城区、淅川县、卧龙区、社旗县、西峡县、唐河县、南召县)

福州市(连江县、闽侯县、平潭县、罗源县、永泰县、福清市、鼓楼区、闽清县、台江区、仓山区、晋安区、长乐区、马尾区)

阿里地区(札达县、改则县、措勤县、革吉县、噶尔县、普兰县、日土县)  曲靖市(富源县、麒麟区、罗平县、会泽县、宣威市、沾益区、马龙区、师宗县、陆良县)

毕节市(黔西市、织金县、七星关区、赫章县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县)

陇南市(文县、徽县、两当县、礼县、康县、武都区、宕昌县、西和县、成县)

甘孜藏族自治州(乡城县、稻城县、甘孜县、色达县、道孚县、泸定县、新龙县、丹巴县、得荣县、德格县、康定市、九龙县、雅江县、理塘县、石渠县、白玉县、炉霍县、巴塘县)柳州市(城中区、鹿寨县、鱼峰区、柳北区、柳城县、柳南区、融安县、融水苗族自治县、柳江区、三江侗族自治县)

咸阳市(长武县、秦都区、武功县、渭城区、淳化县、礼泉县、旬邑县、彬州市、三原县、永寿县、泾阳县、杨陵区、乾县、兴平市)  海东市(化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

银川市(永宁县、灵武市、西夏区、金凤区、贺兰县、兴庆区)

丹东市(东港市、振安区、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区)

新疆维吾尔自治区台州市(天台县、黄岩区、路桥区、三门县、玉环市、温岭市、椒江区、仙居县、临海市)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区)

吕梁市(临县、离石区、孝义市、方山县、石楼县、兴县、汾阳市、交口县、柳林县、交城县、岚县、中阳县、文水县)

三明市(明溪县、大田县、清流县、建宁县、永安市、将乐县、三元区、沙县区、宁化县、泰宁县、尤溪县)

眉山市(丹棱县、洪雅县、彭山区、仁寿县、青神县、东坡区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

河池市(都安瑶族自治县、南丹县、凤山县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、东兰县、天峨县、金城江区)

楚雄彝族自治州(双柏县、武定县、禄丰市、姚安县、南华县、永仁县、大姚县、楚雄市、牟定县、元谋县)

包头市(固阳县、土默特右旗、九原区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、石拐区、白云鄂博矿区、昆都仑区)

呼和浩特市(清水河县、新城区、赛罕区、托克托县、回民区、土默特左旗、和林格尔县、武川县、玉泉区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

山南市(洛扎县、扎囊县、错那市、加查县、曲松县、浪卡子县、隆子县、乃东区、琼结县、贡嘎县、桑日县、措美县)

株洲市(天元区、荷塘区、炎陵县、攸县、渌口区、石峰区、醴陵市、芦淞区、茶陵县)

扬州市(江都区、高邮市、宝应县、仪征市、邗江区、广陵区)

乌兰察布市(化德县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、商都县、集宁区、察哈尔右翼中旗、丰镇市、兴和县、凉城县、卓资县、察哈尔右翼前旗)

定西市(岷县、陇西县、安定区、漳县、临洮县、渭源县、通渭县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。