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新疆维吾尔自治区

呼和浩特市(武川县、托克托县、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、新城区、回民区、清水河县、玉泉区)

黄冈市(黄梅县、武穴市、英山县、红安县、罗田县、麻城市、黄州区、浠水县、蕲春县、团风县)  盐城市(东台市、盐都区、滨海县、亭湖区、建湖县、大丰区、阜宁县、射阳县、响水县)

澳门特别行政区

锦州市(凌海市、凌河区、太和区、义县、黑山县、古塔区、北镇市)

崇左市(凭祥市、江州区、天等县、大新县、宁明县、龙州县、扶绥县)克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

太原市(清徐县、万柏林区、迎泽区、古交市、阳曲县、娄烦县、小店区、尖草坪区、杏花岭区、晋源区)  广西壮族自治区

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、顺城区、望花区、抚顺县、东洲区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

滨州市(邹平市、惠民县、滨城区、沾化区、博兴县、阳信县、无棣县)

运城市(临猗县、万荣县、稷山县、垣曲县、河津市、闻喜县、夏县、盐湖区、绛县、永济市、新绛县、芮城县、平陆县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

重庆市(渝北区、大渡口区、黔江区、开州区、垫江县、合川区、璧山区、渝中区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、綦江区、江津区、丰都县、南岸区、云阳县、大足区、石柱土家族自治县、巫溪县、荣昌区、忠县、沙坪坝区、巴南区、长寿区、九龙坡区、永川区、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、城口县、梁平区、巫山县、南川区、奉节县、潼南区、涪陵区、万州区、武隆区)

保定市(高碑店市、徐水区、莲池区、满城区、竞秀区、涞源县、高阳县、定兴县、安国市、唐县、顺平县、清苑区、阜平县、安新县、雄县、蠡县、涞水县、易县、博野县、望都县、曲阳县、容城县、涿州市、定州市)

甘孜藏族自治州(新龙县、得荣县、色达县、巴塘县、甘孜县、道孚县、泸定县、炉霍县、雅江县、乡城县、理塘县、丹巴县、白玉县、德格县、石渠县、稻城县、康定市、九龙县)

佛山市(三水区、顺德区、高明区、南海区、禅城区)

中山市

哈尔滨市(木兰县、五常市、呼兰区、方正县、香坊区、通河县、宾县、尚志市、平房区、阿城区、巴彦县、道里区、道外区、依兰县、双城区、松北区、延寿县、南岗区)

许昌市(长葛市、魏都区、禹州市、建安区、鄢陵县、襄城县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、大英县、射洪市、安居区)

厦门市(湖里区、同安区、翔安区、思明区、集美区、海沧区)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县、龙门县)

昭通市(巧家县、昭阳区、鲁甸县、彝良县、大关县、永善县、镇雄县、绥江县、威信县、水富市、盐津县)

乌兰察布市(兴和县、集宁区、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、四子王旗、商都县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、凉城县、化德县)

成都市(青白江区、新津区、武侯区、金牛区、成华区、彭州市、郫都区、温江区、龙泉驿区、青羊区、锦江区、大邑县、邛崃市、蒲江县、双流区、崇州市、新都区、金堂县、简阳市、都江堰市)

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安康市(白河县、岚皋县、平利县、宁陕县、旬阳市、镇坪县、汉滨区、石泉县、汉阴县、紫阳县)

东营市(东营区、垦利区、广饶县、利津县、河口区)

平凉市(泾川县、静宁县、灵台县、崇信县、崆峒区、华亭市、庄浪县)

甘南藏族自治州(迭部县、合作市、卓尼县、碌曲县、夏河县、临潭县、玛曲县、舟曲县)  安庆市(望江县、宿松县、怀宁县、桐城市、岳西县、宜秀区、太湖县、迎江区、潜山市、大观区)

金昌市(金川区、永昌县)

扬州市(邗江区、江都区、广陵区、仪征市、高邮市、宝应县)

铜仁市(石阡县、江口县、万山区、德江县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县)深圳市(宝安区、龙岗区、坪山区、龙华区、光明区、南山区、盐田区、罗湖区、福田区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)  西安市(蓝田县、新城区、碑林区、鄠邑区、临潼区、未央区、雁塔区、阎良区、长安区、周至县、高陵区、灞桥区、莲湖区)

嘉峪关市

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、久治县、玛沁县、达日县、玛多县)

新余市(渝水区、分宜县)阳泉市(矿区、城区、平定县、郊区、盂县)

凉山彝族自治州(西昌市、德昌县、宁南县、盐源县、越西县、喜德县、木里藏族自治县、昭觉县、金阳县、布拖县、普格县、甘洛县、会理市、会东县、冕宁县、雷波县、美姑县)

山南市(措美县、错那市、琼结县、扎囊县、曲松县、乃东区、加查县、洛扎县、浪卡子县、桑日县、贡嘎县、隆子县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

河源市(源城区、紫金县、东源县、连平县、龙川县、和平县)

湛江市(徐闻县、廉江市、雷州市、吴川市、麻章区、霞山区、坡头区、赤坎区、遂溪县)

泸州市(江阳区、古蔺县、叙永县、合江县、纳溪区、泸县、龙马潭区)

临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、凤庆县、云县、沧源佤族自治县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、砚山县、广南县、麻栗坡县、文山市、西畴县、丘北县、马关县)

台州市(椒江区、黄岩区、玉环市、天台县、仙居县、三门县、临海市、路桥区、温岭市)

聊城市(冠县、茌平区、莘县、临清市、高唐县、东昌府区、东阿县、阳谷县)

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通化市(梅河口市、二道江区、集安市、辉南县、通化县、东昌区、柳河县)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、鄂托克前旗、东胜区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、乌审旗、达拉特旗)

岳阳市(湘阴县、华容县、临湘市、汨罗市、平江县、岳阳楼区、君山区、岳阳县、云溪区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？