中国胡润排行榜-揭开酒店背后的秘密，谁能笑到最后？

更新时间：2025-04-24 03:14:22　浏览次数： 651

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铜仁市(松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、思南县、碧江区、德江县、江口县)

深圳市(龙岗区、坪山区、龙华区、罗湖区、盐田区、光明区、宝安区、福田区、南山区)

镇江市(丹徒区、京口区、润州区、扬中市、句容市、丹阳市)

张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、山丹县、高台县、民乐县) 邢台市(清河县、新河县、襄都区、宁晋县、内丘县、隆尧县、任泽区、柏乡县、临城县、广宗县、沙河市、威县、临西县、平乡县、南和区、南宫市、信都区、巨鹿县)

遵义市(余庆县、凤冈县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、红花岗区、湄潭县、习水县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、绥阳县、播州区、仁怀市)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)固原市(原州区、彭阳县、泾源县、西吉县、隆德县)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区) 阿里地区(日土县、札达县、普兰县、措勤县、革吉县、噶尔县、改则县)

铁岭市(清河区、铁岭县、昌图县、西丰县、调兵山市、开原市、银州区)

兰州市(七里河区、皋兰县、安宁区、红古区、城关区、榆中县、西固区、永登县)

日喀则市(岗巴县、亚东县、康马县、萨嘎县、谢通门县、南木林县、仁布县、江孜县、定结县、桑珠孜区、昂仁县、定日县、白朗县、拉孜县、聂拉木县、仲巴县、萨迦县、吉隆县)徐州市(新沂市、铜山区、泉山区、沛县、丰县、鼓楼区、睢宁县、邳州市、贾汪区、云龙区)

南宁市(西乡塘区、邕宁区、隆安县、上林县、江南区、良庆区、宾阳县、青秀区、横州市、武鸣区、马山县、兴宁区)

呼和浩特市(托克托县、回民区、和林格尔县、土默特左旗、玉泉区、新城区、武川县、清水河县、赛罕区)

衡阳市(石鼓区、珠晖区、衡阳县、常宁市、南岳区、祁东县、衡南县、蒸湘区、耒阳市、衡山县、衡东县、雁峰区)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、囊谦县、玉树市、曲麻莱县、称多县)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

河源市(连平县、源城区、东源县、紫金县、和平县、龙川县)

　　●本报记者张舒琳

　　“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。

　　作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。

　　机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。

　　QDII债券型基金大幅回撤

　　上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。

　　受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。

　　回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。

　　对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。

　　关注四大扰动因素

　　对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。

　　他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。

　　值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。

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