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宜春市(丰城市、袁州区、铜鼓县、宜丰县、万载县、樟树市、高安市、奉新县、上高县、靖安县)

玉溪市(通海县、华宁县、易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

新疆维吾尔自治区  郴州市(北湖区、桂阳县、苏仙区、资兴市、桂东县、安仁县、嘉禾县、宜章县、汝城县、永兴县、临武县)

云浮市(云城区、罗定市、新兴县、云安区、郁南县)

漳州市(龙文区、芗城区、云霄县、龙海区、长泰区、南靖县、漳浦县、平和县、诏安县、华安县、东山县)

运城市(平陆县、夏县、河津市、临猗县、盐湖区、万荣县、芮城县、绛县、新绛县、稷山县、永济市、垣曲县、闻喜县)苏州市(相城区、张家港市、太仓市、昆山市、常熟市、吴江区、虎丘区、吴中区、姑苏区)

九江市(德安县、共青城市、修水县、湖口县、永修县、彭泽县、柴桑区、庐山市、浔阳区、都昌县、濂溪区、武宁县、瑞昌市)  乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区、新市区)

衢州市(衢江区、常山县、龙游县、江山市、柯城区、开化县)

中山市

眉山市(青神县、丹棱县、东坡区、仁寿县、彭山区、洪雅县)

马鞍山市(和县、博望区、花山区、当涂县、雨山区、含山县)

宜宾市(兴文县、江安县、叙州区、珙县、屏山县、南溪区、筠连县、长宁县、翠屏区、高县)

衡阳市(衡南县、常宁市、蒸湘区、南岳区、耒阳市、衡山县、衡阳县、石鼓区、祁东县、衡东县、雁峰区、珠晖区)

承德市(双滦区、宽城满族自治县、隆化县、滦平县、承德县、丰宁满族自治县、双桥区、兴隆县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、合山市、忻城县、兴宾区、武宣县)

吉林市(舒兰市、丰满区、龙潭区、船营区、昌邑区、蛟河市、磐石市、永吉县、桦甸市)

濮阳市(濮阳县、范县、华龙区、清丰县、台前县、南乐县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

柳州市(三江侗族自治县、柳南区、柳北区、融安县、融水苗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、城中区、柳江区、柳城县)

太原市(古交市、尖草坪区、迎泽区、娄烦县、万柏林区、晋源区、杏花岭区、小店区、阳曲县、清徐县)

石家庄市(桥西区、晋州市、正定县、新华区、井陉矿区、井陉县、赞皇县、藁城区、新乐市、高邑县、长安区、赵县、灵寿县、行唐县、元氏县、平山县、鹿泉区、辛集市、深泽县、无极县、栾城区、裕华区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

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珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

贵港市(港南区、港北区、平南县、桂平市、覃塘区)

渭南市(澄城县、蒲城县、大荔县、韩城市、华州区、白水县、合阳县、潼关县、华阴市、富平县、临渭区)

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江门市(新会区、台山市、开平市、蓬江区、江海区、恩平市、鹤山市)

沧州市(东光县、河间市、海兴县、任丘市、吴桥县、南皮县、孟村回族自治县、肃宁县、盐山县、沧县、泊头市、运河区、新华区、黄骅市、青县、献县)

商丘市(夏邑县、虞城县、民权县、永城市、睢县、睢阳区、梁园区、柘城县、宁陵县)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、开鲁县)  辽阳市(弓长岭区、灯塔市、辽阳县、文圣区、宏伟区、白塔区、太子河区)

本溪市(溪湖区、平山区、南芬区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县)

三明市(泰宁县、明溪县、沙县区、三元区、大田县、永安市、尤溪县、建宁县、清流县、将乐县、宁化县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、剑河县、凯里市、黄平县、岑巩县、丹寨县、锦屏县、麻江县、天柱县、镇远县、从江县、施秉县、榕江县、台江县、三穗县、雷山县)石河子市(铁门关市、可克达拉市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、北屯市、图木舒克市、双河市、五家渠市、白杨市、胡杨河市)

乐山市(夹江县、井研县、沐川县、市中区、峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、五通桥区、犍为县、沙湾区、马边彝族自治县)  驻马店市(平舆县、上蔡县、遂平县、西平县、汝南县、正阳县、确山县、新蔡县、泌阳县、驿城区)

银川市(金凤区、灵武市、西夏区、贺兰县、兴庆区、永宁县)

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济宁市(任城区、曲阜市、微山县、泗水县、邹城市、梁山县、嘉祥县、兖州区、汶上县、鱼台县、金乡县)内蒙古自治区

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

宝鸡市(凤翔区、陇县、麟游县、眉县、扶风县、岐山县、金台区、太白县、千阳县、陈仓区、渭滨区、凤县)

澳门特别行政区

孝感市(大悟县、孝南区、云梦县、应城市、孝昌县、安陆市、汉川市)

恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、宣恩县、鹤峰县、恩施市、咸丰县、巴东县、利川市)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

桂林市(雁山区、灌阳县、七星区、叠彩区、灵川县、秀峰区、象山区、永福县、平乐县、全州县、恭城瑶族自治县、兴安县、龙胜各族自治县、资源县、荔浦市、阳朔县、临桂区)

厦门市(翔安区、海沧区、湖里区、同安区、集美区、思明区)

山南市(琼结县、桑日县、乃东区、浪卡子县、加查县、扎囊县、洛扎县、错那市、贡嘎县、措美县、隆子县、曲松县)

白山市(抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、靖宇县)

临汾市(翼城县、安泽县、浮山县、洪洞县、曲沃县、襄汾县、大宁县、隰县、霍州市、乡宁县、古县、尧都区、汾西县、吉县、蒲县、永和县、侯马市)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

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广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。