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呼和浩特市(托克托县、回民区、赛罕区、清水河县、玉泉区、武川县、新城区、土默特左旗、和林格尔县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

阜阳市(太和县、颍泉区、颍州区、颍东区、阜南县、颍上县、临泉县、界首市)

淄博市(张店区、高青县、沂源县、临淄区、博山区、淄川区、周村区、桓台县)  固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、原州区、隆德县)

漳州市(南靖县、芗城区、诏安县、华安县、漳浦县、平和县、长泰区、龙文区、龙海区、东山县、云霄县)

南宁市(横州市、宾阳县、良庆区、上林县、江南区、兴宁区、隆安县、马山县、邕宁区、青秀区、西乡塘区、武鸣区)

济宁市(曲阜市、嘉祥县、兖州区、汶上县、鱼台县、邹城市、任城区、泗水县、梁山县、金乡县、微山县)

聊城市(莘县、东阿县、阳谷县、高唐县、临清市、冠县、东昌府区、茌平区)  三沙市(西沙区、南沙区)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

新乡市(长垣市、延津县、凤泉区、牧野区、原阳县、获嘉县、辉县市、卫滨区、新乡县、封丘县、红旗区、卫辉市)

新余市(渝水区、分宜县)

拉萨市(当雄县、林周县、墨竹工卡县、达孜区、曲水县、城关区、尼木县、堆龙德庆区)

宝鸡市(凤翔区、麟游县、渭滨区、扶风县、金台区、陈仓区、岐山县、陇县、千阳县、凤县、眉县、太白县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

商洛市(商州区、山阳县、丹凤县、镇安县、洛南县、柞水县、商南县)

济源市

张家口市(蔚县、万全区、下花园区、张北县、尚义县、沽源县、康保县、宣化区、怀安县、涿鹿县、桥东区、桥西区、崇礼区、阳原县、赤城县、怀来县)

吕梁市(交城县、交口县、岚县、柳林县、文水县、中阳县、汾阳市、临县、兴县、孝义市、方山县、离石区、石楼县)

连云港市(连云区、海州区、灌南县、赣榆区、东海县、灌云县)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、南芬区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、达日县、玛多县、班玛县、玛沁县)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、桐乡市、海宁市、秀洲区、海盐县、平湖市)

贵港市(港北区、平南县、覃塘区、桂平市、港南区)

茂名市(茂南区、化州市、信宜市、高州市、电白区)

东营市(东营区、垦利区、河口区、广饶县、利津县)

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泰安市(岱岳区、东平县、肥城市、新泰市、宁阳县、泰山区)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、忻城县、武宣县)

揭阳市(揭东区、揭西县、惠来县、普宁市、榕城区)

郴州市(永兴县、桂阳县、苏仙区、资兴市、宜章县、安仁县、北湖区、嘉禾县、临武县、汝城县、桂东县)  贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县)

上海市(虹口区、崇明区、静安区、杨浦区、闵行区、普陀区、浦东新区、金山区、徐汇区、嘉定区、松江区、奉贤区、黄浦区、宝山区、青浦区、长宁区)

贵阳市(南明区、息烽县、白云区、观山湖区、开阳县、花溪区、修文县、乌当区、清镇市、云岩区)

延安市(子长市、志丹县、宜川县、甘泉县、黄龙县、洛川县、黄陵县、延川县、安塞区、延长县、吴起县、宝塔区、富县)海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

和田地区(和田市、墨玉县、策勒县、皮山县、和田县、民丰县、于田县、洛浦县)  广元市(青川县、朝天区、利州区、苍溪县、昭化区、剑阁县、旺苍县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

赤峰市(克什克腾旗、巴林左旗、松山区、翁牛特旗、林西县、巴林右旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、宁城县、元宝山区、红山区)青岛市(城阳区、莱西市、崂山区、市北区、胶州市、黄岛区、平度市、市南区、即墨区、李沧区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

甘孜藏族自治州(甘孜县、泸定县、得荣县、九龙县、色达县、乡城县、稻城县、石渠县、巴塘县、德格县、炉霍县、理塘县、丹巴县、白玉县、康定市、雅江县、道孚县、新龙县)

徐州市(丰县、新沂市、铜山区、邳州市、泉山区、沛县、贾汪区、云龙区、鼓楼区、睢宁县)

保山市(昌宁县、腾冲市、龙陵县、隆阳区、施甸县)

宜昌市(猇亭区、枝江市、宜都市、秭归县、五峰土家族自治县、兴山县、伍家岗区、当阳市、夷陵区、点军区、远安县、长阳土家族自治县、西陵区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县)

金华市(金东区、永康市、东阳市、磐安县、武义县、兰溪市、婺城区、义乌市、浦江县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

武汉市(汉南区、蔡甸区、洪山区、青山区、武昌区、硚口区、江岸区、黄陂区、东西湖区、江夏区、江汉区、新洲区、汉阳区)

长治市(长子县、壶关县、屯留区、黎城县、襄垣县、上党区、平顺县、潞城区、沁源县、潞州区、沁县、武乡县)

临夏回族自治州(康乐县、广河县、永靖县、和政县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)

澳门特别行政区

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗、东胜区、伊金霍洛旗、康巴什区、达拉特旗、乌审旗、杭锦旗)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

大庆市(大同区、萨尔图区、让胡路区、红岗区、肇州县、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县)

松原市(长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。