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广州市(黄埔区、南沙区、白云区、花都区、从化区、番禺区、荔湾区、海珠区、天河区、增城区、越秀区)

宁德市(蕉城区、柘荣县、周宁县、寿宁县、屏南县、福安市、福鼎市、古田县、霞浦县)

嘉峪关市

衡阳市(蒸湘区、耒阳市、常宁市、衡阳县、衡山县、雁峰区、珠晖区、衡南县、南岳区、衡东县、石鼓区、祁东县)  迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

运城市(河津市、临猗县、芮城县、盐湖区、夏县、稷山县、闻喜县、新绛县、垣曲县、永济市、平陆县、绛县、万荣县)

绍兴市(新昌县、嵊州市、柯桥区、越城区、诸暨市、上虞区)

连云港市(赣榆区、灌南县、东海县、灌云县、连云区、海州区)  五指山市(东方市、白沙黎族自治县、屯昌县、万宁市、昌江黎族自治县、临高县、琼海市、定安县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、文昌市)

长春市(九台区、农安县、德惠市、绿园区、朝阳区、宽城区、榆树市、二道区、双阳区、公主岭市、南关区)

聊城市(冠县、阳谷县、东阿县、莘县、东昌府区、临清市、茌平区、高唐县)

葫芦岛市(南票区、连山区、绥中县、建昌县、兴城市、龙港区)

九江市(柴桑区、德安县、修水县、彭泽县、浔阳区、湖口县、濂溪区、武宁县、永修县、共青城市、庐山市、瑞昌市、都昌县)

晋中市(寿阳县、祁县、榆社县、左权县、介休市、榆次区、和顺县、平遥县、太谷区、灵石县、昔阳县)

东营市(垦利区、广饶县、东营区、河口区、利津县)

青岛市(崂山区、市南区、莱西市、黄岛区、城阳区、胶州市、市北区、李沧区、平度市、即墨区)

广元市(苍溪县、旺苍县、利州区、昭化区、青川县、朝天区、剑阁县)

重庆市(万州区、永川区、云阳县、大足区、璧山区、开州区、长寿区、彭水苗族土家族自治县、大渡口区、梁平区、铜梁区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、巫溪县、巫山县、涪陵区、九龙坡区、江津区、潼南区、垫江县、綦江区、南川区、北碚区、合川区、渝中区、城口县、丰都县、黔江区、南岸区、沙坪坝区、武隆区、荣昌区、忠县、巴南区、渝北区、奉节县、江北区)

盐城市(大丰区、建湖县、滨海县、盐都区、阜宁县、射阳县、亭湖区、东台市、响水县)

三明市(尤溪县、清流县、三元区、将乐县、大田县、建宁县、沙县区、永安市、宁化县、泰宁县、明溪县)

儋州市

宝鸡市(凤翔区、太白县、岐山县、扶风县、渭滨区、眉县、凤县、陇县、千阳县、麟游县、陈仓区、金台区)

宁波市(江北区、海曙区、鄞州区、北仑区、奉化区、慈溪市、镇海区、宁海县、余姚市、象山县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭西县、惠来县、揭东区)

中山市

随州市(曾都区、随县、广水市)

双鸭山市(宝山区、岭东区、饶河县、四方台区、宝清县、集贤县、友谊县、尖山区)

河池市(宜州区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、东兰县、金城江区、南丹县、凤山县、大化瑶族自治县)

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钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

鞍山市(海城市、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、铁东区、立山区、千山区)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县)

那曲市(比如县、尼玛县、安多县、双湖县、嘉黎县、申扎县、聂荣县、索县、班戈县、巴青县、色尼区)  博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

温州市(鹿城区、瑞安市、永嘉县、龙湾区、平阳县、文成县、洞头区、龙港市、瓯海区、泰顺县、乐清市、苍南县)

镇江市(句容市、扬中市、润州区、丹阳市、京口区、丹徒区)梅州市(五华县、兴宁市、丰顺县、大埔县、梅江区、梅县区、平远县、蕉岭县)

蚌埠市(龙子湖区、怀远县、淮上区、固镇县、蚌山区、禹会区、五河县)  自贡市(沿滩区、大安区、贡井区、自流井区、富顺县、荣县)

临汾市(襄汾县、安泽县、乡宁县、大宁县、汾西县、曲沃县、尧都区、永和县、吉县、蒲县、侯马市、翼城县、古县、霍州市、洪洞县、浮山县、隰县)

烟台市(栖霞市、莱阳市、海阳市、牟平区、招远市、龙口市、莱州市、芝罘区、莱山区、蓬莱区、福山区)

孝感市(应城市、安陆市、孝南区、大悟县、云梦县、孝昌县、汉川市)三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

安阳市(殷都区、汤阴县、北关区、林州市、安阳县、内黄县、龙安区、滑县、文峰区)

沧州市(沧县、任丘市、肃宁县、南皮县、黄骅市、青县、盐山县、吴桥县、泊头市、新华区、运河区、河间市、献县、海兴县、东光县、孟村回族自治县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、根河市、扎赉诺尔区、满洲里市、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、额尔古纳市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区)

三沙市(南沙区、西沙区)

安庆市(怀宁县、望江县、大观区、潜山市、宿松县、太湖县、宜秀区、岳西县、迎江区、桐城市)

林芝市(巴宜区、察隅县、朗县、工布江达县、墨脱县、波密县、米林市)

黑河市(逊克县、孙吴县、北安市、爱辉区、五大连池市、嫩江市)

辽阳市(弓长岭区、灯塔市、辽阳县、宏伟区、文圣区、白塔区、太子河区)

贵阳市(花溪区、开阳县、修文县、清镇市、南明区、息烽县、白云区、云岩区、乌当区、观山湖区)

绵阳市(平武县、北川羌族自治县、盐亭县、安州区、三台县、江油市、梓潼县、游仙区、涪城区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、永顺县、花垣县、古丈县、凤凰县、泸溪县、吉首市)

厦门市(翔安区、海沧区、湖里区、同安区、集美区、思明区)

南京市(江宁区、秦淮区、玄武区、六合区、雨花台区、溧水区、鼓楼区、栖霞区、高淳区、浦口区、建邺区)

芜湖市(弋江区、镜湖区、南陵县、鸠江区、繁昌区、无为市、湾沚区)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

龙岩市(武平县、长汀县、漳平市、上杭县、永定区、连城县、新罗区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。