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济源市

汉中市(城固县、南郑区、西乡县、略阳县、汉台区、留坝县、勉县、洋县、宁强县、佛坪县、镇巴县)

包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、石拐区、九原区、土默特右旗、青山区、白云鄂博矿区、东河区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、正蓝旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、太仆寺旗、苏尼特右旗)  承德市(承德县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、丰宁满族自治县、隆化县、滦平县、双滦区、兴隆县)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、互助土族自治县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

儋州市

鸡西市(城子河区、梨树区、恒山区、麻山区、虎林市、鸡冠区、密山市、鸡东县、滴道区)  蚌埠市(固镇县、蚌山区、龙子湖区、禹会区、淮上区、五河县、怀远县)

临夏回族自治州(临夏市、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、永靖县、康乐县、临夏县、和政县)

镇江市(丹徒区、句容市、扬中市、丹阳市、润州区、京口区)

曲靖市(麒麟区、富源县、宣威市、陆良县、马龙区、沾益区、会泽县、罗平县、师宗县)

嘉兴市(秀洲区、海盐县、南湖区、嘉善县、海宁市、桐乡市、平湖市)

苏州市(虎丘区、吴中区、昆山市、张家港市、相城区、常熟市、姑苏区、吴江区、太仓市)

九江市(庐山市、永修县、彭泽县、浔阳区、都昌县、德安县、濂溪区、湖口县、武宁县、修水县、柴桑区、共青城市、瑞昌市)

岳阳市(平江县、汨罗市、临湘市、云溪区、岳阳楼区、君山区、华容县、湘阴县、岳阳县)

朝阳市(双塔区、朝阳县、龙城区、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

大连市(沙河口区、庄河市、西岗区、金州区、中山区、瓦房店市、旅顺口区、普兰店区、甘井子区、长海县)

崇左市(龙州县、大新县、凭祥市、江州区、扶绥县、天等县、宁明县)

玉溪市(华宁县、红塔区、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、澄江市、新平彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县)

连云港市(连云区、东海县、赣榆区、灌南县、海州区、灌云县)

揭阳市(揭东区、榕城区、惠来县、揭西县、普宁市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县)

哈尔滨市(道里区、依兰县、通河县、木兰县、松北区、方正县、双城区、平房区、道外区、延寿县、南岗区、五常市、巴彦县、尚志市、阿城区、宾县、香坊区、呼兰区)

河池市(大化瑶族自治县、凤山县、天峨县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、东兰县、宜州区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、三都水族自治县、长顺县、瓮安县、都匀市、罗甸县、平塘县、福泉市、荔波县、惠水县、龙里县、独山县)

伊春市(南岔县、丰林县、汤旺县、金林区、嘉荫县、友好区、大箐山县、伊美区、乌翠区、铁力市)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、龙山县、花垣县、古丈县、吉首市、永顺县、凤凰县)

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西安市(阎良区、碑林区、莲湖区、长安区、临潼区、鄠邑区、未央区、蓝田县、新城区、高陵区、雁塔区、灞桥区、周至县)

韶关市(新丰县、南雄市、翁源县、曲江区、仁化县、武江区、始兴县、乐昌市、乳源瑶族自治县、浈江区)

佳木斯市(抚远市、同江市、桦川县、向阳区、富锦市、东风区、前进区、汤原县、桦南县、郊区)

厦门市(翔安区、集美区、湖里区、海沧区、思明区、同安区)  上海市(松江区、崇明区、静安区、黄浦区、虹口区、嘉定区、青浦区、浦东新区、杨浦区、闵行区、长宁区、奉贤区、金山区、徐汇区、宝山区、普陀区)

阿里地区(噶尔县、札达县、日土县、措勤县、革吉县、改则县、普兰县)

烟台市(牟平区、莱山区、龙口市、芝罘区、莱州市、莱阳市、招远市、海阳市、福山区、蓬莱区、栖霞市)

平凉市(崇信县、静宁县、灵台县、华亭市、庄浪县、崆峒区、泾川县)邢台市(任泽区、清河县、广宗县、沙河市、宁晋县、威县、临城县、南宫市、信都区、襄都区、临西县、柏乡县、巨鹿县、隆尧县、新河县、平乡县、内丘县、南和区)

江门市(台山市、江海区、鹤山市、恩平市、开平市、蓬江区、新会区)  兰州市(安宁区、七里河区、西固区、榆中县、城关区、红古区、永登县、皋兰县)

石家庄市(鹿泉区、无极县、灵寿县、行唐县、裕华区、长安区、新华区、桥西区、栾城区、高邑县、赞皇县、赵县、深泽县、藁城区、平山县、辛集市、晋州市、正定县、新乐市、井陉县、井陉矿区、元氏县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)清远市(英德市、清城区、连州市、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县)

济南市(市中区、济阳区、历下区、商河县、历城区、章丘区、钢城区、槐荫区、平阴县、长清区、莱芜区、天桥区)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、久治县、班玛县、玛沁县、玛多县)

忻州市(宁武县、五寨县、岢岚县、五台县、河曲县、静乐县、定襄县、代县、繁峙县、原平市、保德县、偏关县、神池县、忻府区)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

安康市(旬阳市、汉阴县、紫阳县、汉滨区、白河县、宁陕县、平利县、岚皋县、镇坪县、石泉县)

南平市(松溪县、顺昌县、光泽县、延平区、武夷山市、政和县、建阳区、建瓯市、邵武市、浦城县)

湖州市(长兴县、南浔区、安吉县、吴兴区、德清县)

白城市(镇赉县、通榆县、大安市、洮南市、洮北区)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

澳门特别行政区

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

西宁市(大通回族土族自治县、城中区、城北区、城西区、湟中区、湟源县、城东区)

广州市(番禺区、天河区、黄埔区、从化区、增城区、荔湾区、海珠区、白云区、越秀区、花都区、南沙区)

楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、姚安县、永仁县、双柏县、大姚县、禄丰市、南华县、楚雄市、武定县)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、东区、米易县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、清河门区、海州区、细河区、太平区)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。