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四平市(双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区)

汕头市(龙湖区、金平区、濠江区、南澳县、潮南区、澄海区、潮阳区)

长沙市(岳麓区、芙蓉区、天心区、开福区、望城区、雨花区、宁乡市、浏阳市、长沙县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、通海县、江川区、华宁县)  驻马店市(泌阳县、上蔡县、驿城区、正阳县、西平县、平舆县、新蔡县、确山县、遂平县、汝南县)

阿勒泰地区(福海县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县、哈巴河县、青河县)

娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、双峰县、娄星区)

内蒙古自治区

广元市(剑阁县、旺苍县、昭化区、朝天区、利州区、青川县、苍溪县)  大理白族自治州(洱源县、剑川县、祥云县、鹤庆县、永平县、大理市、弥渡县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、云龙县、巍山彝族回族自治县、宾川县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、正蓝旗、苏尼特左旗、多伦县、太仆寺旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗)

六安市(叶集区、金寨县、霍山县、裕安区、舒城县、金安区、霍邱县)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、长岭县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

甘南藏族自治州(碌曲县、舟曲县、卓尼县、夏河县、玛曲县、临潭县、合作市、迭部县)

白城市(洮南市、镇赉县、大安市、洮北区、通榆县)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、南陵县、无为市、弋江区、繁昌区、鸠江区)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市)

台州市(仙居县、玉环市、椒江区、三门县、路桥区、黄岩区、温岭市、天台县、临海市)

唐山市(开平区、玉田县、丰南区、丰润区、路北区、古冶区、乐亭县、曹妃甸区、滦南县、迁西县、滦州市、路南区、迁安市、遵化市)

咸宁市(赤壁市、通城县、嘉鱼县、崇阳县、通山县、咸安区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、德令哈市、天峻县、格尔木市、乌兰县)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

林芝市(工布江达县、察隅县、墨脱县、波密县、米林市、巴宜区、朗县)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、振安区、元宝区、东港市)

绍兴市(嵊州市、新昌县、柯桥区、越城区、上虞区、诸暨市)

中山市

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果洛藏族自治州(甘德县、久治县、达日县、玛多县、玛沁县、班玛县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县、平桂区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

梅州市(兴宁市、梅县区、大埔县、梅江区、蕉岭县、平远县、五华县、丰顺县)  兰州市(安宁区、红古区、七里河区、城关区、皋兰县、西固区、榆中县、永登县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

滨州市(博兴县、沾化区、邹平市、惠民县、滨城区、阳信县、无棣县)

无锡市(梁溪区、锡山区、新吴区、江阴市、滨湖区、惠山区、宜兴市)哈尔滨市(阿城区、松北区、道里区、巴彦县、双城区、木兰县、依兰县、通河县、南岗区、香坊区、道外区、宾县、方正县、尚志市、呼兰区、延寿县、平房区、五常市)

扬州市(江都区、宝应县、仪征市、邗江区、高邮市、广陵区)  那曲市(班戈县、嘉黎县、巴青县、申扎县、色尼区、索县、尼玛县、安多县、双湖县、比如县、聂荣县)

衡阳市(耒阳市、祁东县、衡南县、雁峰区、常宁市、衡阳县、蒸湘区、衡东县、衡山县、石鼓区、珠晖区、南岳区)

拉萨市(当雄县、城关区、墨竹工卡县、尼木县、曲水县、达孜区、堆龙德庆区、林周县)

烟台市(莱山区、招远市、龙口市、蓬莱区、芝罘区、莱阳市、莱州市、栖霞市、福山区、海阳市、牟平区)和田地区(和田市、和田县、于田县、民丰县、墨玉县、皮山县、洛浦县、策勒县)

遵义市(桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、绥阳县、湄潭县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、仁怀市、正安县、红花岗区、赤水市、汇川区、余庆县)

北京市(房山区、怀柔区、大兴区、石景山区、东城区、朝阳区、顺义区、丰台区、延庆区、海淀区、门头沟区、昌平区、平谷区、西城区、密云区、通州区)

铁岭市(昌图县、清河区、银州区、调兵山市、铁岭县、开原市、西丰县)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

滁州市(全椒县、明光市、南谯区、来安县、琅琊区、定远县、天长市、凤阳县)

吕梁市(文水县、孝义市、交口县、交城县、石楼县、中阳县、岚县、柳林县、临县、兴县、离石区、方山县、汾阳市)

宿迁市(泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区)

泉州市(惠安县、丰泽区、洛江区、永春县、南安市、金门县、泉港区、德化县、安溪县、晋江市、石狮市、鲤城区)

萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、莲花县、芦溪县)

太原市(娄烦县、杏花岭区、古交市、晋源区、尖草坪区、万柏林区、迎泽区、阳曲县、清徐县、小店区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

新余市(渝水区、分宜县)

雅安市(雨城区、荥经县、石棉县、名山区、宝兴县、汉源县、天全县、芦山县)

桂林市(灌阳县、象山区、灵川县、秀峰区、永福县、龙胜各族自治县、全州县、资源县、雁山区、叠彩区、七星区、临桂区、平乐县、兴安县、恭城瑶族自治县、阳朔县、荔浦市)

巴彦淖尔市(临河区、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）