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全国服务区域：
凉山彝族自治州(布拖县、盐源县、宁南县、会东县、喜德县、冕宁县、越西县、普格县、德昌县、会理市、雷波县、西昌市、甘洛县、木里藏族自治县、金阳县、昭觉县、美姑县)
盐城市(建湖县、响水县、东台市、阜宁县、射阳县、滨海县、大丰区、亭湖区、盐都区)
阜新市(海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区、细河区、太平区、清河门区)
延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、图们市、和龙市、龙井市、汪清县、延吉市、安图县)
邯郸市(肥乡区、大名县、成安县、永年区、曲周县、广平县、鸡泽县、磁县、涉县、丛台区、复兴区、邯山区、邱县、魏县、峰峰矿区、临漳县、馆陶县、武安市)
开封市(尉氏县、杞县、祥符区、顺河回族区、禹王台区、通许县、鼓楼区、龙亭区、兰考县)
衡水市(景县、枣强县、武强县、安平县、深州市、冀州区、阜城县、故城县、武邑县、桃城区、饶阳县)
绵阳市(游仙区、涪城区、盐亭县、梓潼县、平武县、北川羌族自治县、江油市、三台县、安州区)
南宁市(横州市、西乡塘区、良庆区、隆安县、江南区、兴宁区、青秀区、邕宁区、武鸣区、上林县、马山县、宾阳县)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
自贡市(荣县、大安区、富顺县、自流井区、沿滩区、贡井区)
吉安市(吉水县、泰和县、新干县、井冈山市、安福县、青原区、峡江县、吉安县、万安县、永新县、遂川县、吉州区、永丰县)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)
曲靖市(富源县、师宗县、麒麟区、马龙区、沾益区、会泽县、罗平县、陆良县、宣威市)
宁德市(周宁县、福安市、屏南县、古田县、蕉城区、柘荣县、寿宁县、福鼎市、霞浦县)
厦门市(集美区、海沧区、湖里区、思明区、翔安区、同安区)
韶关市(新丰县、始兴县、武江区、仁化县、曲江区、翁源县、乐昌市、南雄市、浈江区、乳源瑶族自治县)
广安市(华蓥市、前锋区、邻水县、岳池县、广安区、武胜县)
吉林市(舒兰市、昌邑区、龙潭区、永吉县、磐石市、丰满区、蛟河市、船营区、桦甸市)
南平市(建瓯市、顺昌县、光泽县、建阳区、邵武市、浦城县、松溪县、政和县、延平区、武夷山市)
阿克苏地区(新和县、乌什县、库车市、阿克苏市、温宿县、阿瓦提县、柯坪县、拜城县、沙雅县)
铜仁市(德江县、碧江区、石阡县、江口县、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县)
丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、振安区、振兴区、元宝区、东港市)
宣城市(宁国市、旌德县、郎溪县、宣州区、广德市、绩溪县、泾县)
铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)
鹤岗市(东山区、绥滨县、兴安区、向阳区、萝北县、兴山区、南山区、工农区)
运城市(平陆县、永济市、芮城县、盐湖区、临猗县、万荣县、新绛县、河津市、垣曲县、闻喜县、夏县、稷山县、绛县)
达州市(万源市、开江县、渠县、宣汉县、大竹县、通川区、达川区)
孝感市(应城市、大悟县、孝南区、安陆市、汉川市、孝昌县、云梦县)
白银市(白银区、景泰县、会宁县、靖远县、平川区)
洛阳市(新安县、老城区、西工区、宜阳县、伊川县、洛宁县、孟津区、涧西区、嵩县、瀍河回族区、栾川县、汝阳县、洛龙区、偃师区)
湛江市(遂溪县、霞山区、廉江市、坡头区、麻章区、徐闻县、雷州市、吴川市、赤坎区)
玉林市(容县、北流市、陆川县、福绵区、兴业县、玉州区、博白县)
乐山市(峨眉山市、夹江县、金口河区、五通桥区、市中区、马边彝族自治县、沐川县、沙湾区、井研县、犍为县、峨边彝族自治县)
湖州市(南浔区、德清县、长兴县、吴兴区、安吉县)
赤峰市(喀喇沁旗、巴林右旗、林西县、元宝山区、红山区、阿鲁科尔沁旗、宁城县、松山区、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林左旗、敖汉旗)
呼和浩特市(托克托县、回民区、和林格尔县、玉泉区、土默特左旗、赛罕区、武川县、新城区、清水河县)
益阳市(沅江市、资阳区、安化县、赫山区、南县、桃江县)
南京市(秦淮区、栖霞区、玄武区、高淳区、浦口区、溧水区、建邺区、鼓楼区、六合区、江宁区、雨花台区)
安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)
绍兴市(越城区、柯桥区、嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区)
温州市(文成县、乐清市、鹿城区、洞头区、苍南县、永嘉县、龙湾区、平阳县、泰顺县、瓯海区、瑞安市、龙港市)
景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)
盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
雅安市(汉源县、名山区、荥经县、天全县、石棉县、宝兴县、芦山县、雨城区)
眉山市(青神县、丹棱县、彭山区、东坡区、仁寿县、洪雅县)
定西市(漳县、渭源县、安定区、岷县、通渭县、陇西县、临洮县)
肇庆市(鼎湖区、端州区、怀集县、德庆县、四会市、封开县、广宁县、高要区)
山南市(乃东区、贡嘎县、曲松县、桑日县、措美县、加查县、错那市、隆子县、浪卡子县、琼结县、扎囊县、洛扎县)
芜湖市(无为市、繁昌区、弋江区、鸠江区、镜湖区、南陵县、湾沚区)
无锡市(宜兴市、江阴市、滨湖区、新吴区、锡山区、惠山区、梁溪区)
巴中市(南江县、恩阳区、巴州区、平昌县、通江县)
三明市(永安市、宁化县、大田县、建宁县、将乐县、明溪县、清流县、沙县区、泰宁县、尤溪县、三元区)
泰州市(姜堰区、海陵区、兴化市、靖江市、高港区、泰兴市)
贵港市(平南县、覃塘区、港南区、桂平市、港北区)
鹤壁市(淇县、浚县、山城区、鹤山区、淇滨区)
枣庄市(山亭区、薛城区、峄城区、市中区、台儿庄区、滕州市)
黄山市(歙县、祁门县、黟县、黄山区、休宁县、屯溪区、徽州区)
三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、博罗县、惠东县)
九江市(瑞昌市、修水县、庐山市、浔阳区、德安县、武宁县、永修县、湖口县、彭泽县、柴桑区、濂溪区、都昌县、共青城市)
常德市(鼎城区、桃源县、石门县、临澧县、津市市、澧县、武陵区、安乡县、汉寿县)
郑州市(中原区、新密市、新郑市、巩义市、惠济区、中牟县、金水区、管城回族区、登封市、荥阳市、上街区、二七区)
吕梁市(方山县、离石区、孝义市、汾阳市、石楼县、岚县、兴县、交口县、临县、文水县、柳林县、中阳县、交城县)
那曲市(申扎县、索县、嘉黎县、尼玛县、双湖县、安多县、巴青县、色尼区、聂荣县、比如县、班戈县)
张家口市(涿鹿县、桥西区、崇礼区、怀安县、沽源县、赤城县、康保县、万全区、蔚县、怀来县、尚义县、桥东区、宣化区、下花园区、阳原县、张北县)
海东市(乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区)
上海市(崇明区、嘉定区、青浦区、虹口区、松江区、长宁区、杨浦区、宝山区、普陀区、徐汇区、黄浦区、静安区、奉贤区、闵行区、金山区、浦东新区)
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哈尔滨市(双城区、巴彦县、道外区、木兰县、平房区、尚志市、阿城区、延寿县、宾县、通河县、依兰县、香坊区、松北区、呼兰区、道里区、南岗区、五常市、方正县)
@港股研究社原创
作者丨南鹞
2024年美的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动，拉开了一个新的序幕。
继晶澳科技、宁德时代、纳芯微、紫光股份、蓝思科技等知名A股上市公司先后宣布赴港计划后，日前于2022年在A股上市的全球PCB专用设备供应商——大族数控也宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市。
据统计，今年截至3月下旬国内已有21家A股公司宣布赴港双重上市计划，其中半导体、新能源、高端制造是重点领域。
在众多头部企业的引领下，“A+H”上市的阵营正在持续壮大。
而从更深层次的层面来说，这高度符合当前国产自主化、高端化以及全球化的大逻辑。为此，我们基于高质量企业正在顺势加速主动贴合外面的世界的大背景，尝试去分解大族数控的经营质量。
众所周知，2022年开始消费电子市场出现了需求疲软、下游客户库存去化周期延长等困境，整个行业及细分产业增速均显著放缓。其中PCB市场规模更是在2023年出现阶段性的大回调。
期间，大族数控作为典型的PCB设备供应商受产业周期影响很明显。
资料显示，公司主营印制电路板即“PCB”专用设备的研发、生产和销售，产品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序，拥有业内最广泛的产品线。
2022年、2023年两年期间其营收、净利双双大降，分别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元，直至2024年才成功控制下滑态势并强势修复。
日前大族数控在宣布赴港计划的同时，也公布其复苏势头十分强劲且持续的最新年报及季报。
2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元，重新逼近2021年40.81亿元的历史高点；同时增速也远高于同期全球PCB产业产值5.8%的整体增长率。
盈利修复则更突出，全年实现归母净利润3.01亿元，并以122.20%的增速跑赢营收增速。
对于业绩增长的原因，大族数控解释称主要受益于技术迭代+消费复苏驱动电子终端产业营收快速增长，带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加，从而拉动公司PCB专用加工设备订单的增长。全年其主要产品产销两旺，专用设备产销量分别增超79.53%、116.83%。
而更值得投资者青睐的是，进入2025年后公司修复以及增长态势依旧很强劲。最新季报显示，2025Q1大族数控持续保持高速增长态势，报告期内营收、归母净利润分别在2024年修复的基础上同比增长27.89%、83.60%。
事实上，从成长性维度出发，与产业周期同频，大族数控的增长还在后头。
大族数控的爆发式增长，本质上是踩中了全球PCB产业技术升级与需求结构变化的双重红利，尤其是AI技术刺激制造端产品迭代周期的加速。
在产业链层面上，PCB一直被誉为“电子产品之母”，其在电子产业中的重要性不言而喻。同样地，AI产业链作为典型的电子产业，其发展也离不开先进PCB的支撑。
由此可以预见，随着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热门的电子产业进化方向，又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷宣布“AllinAI”，并真金白银地大笔投入AI产业，PCB赛道接下来必然将以更高的技术附加值迎来新一轮产业周期成长。
按照产业链收入传导逻辑，当产业开启技术、产品迭代新周期，设备厂商往往都是最先实现商业兑现的。
因为更高的技术附加值以及产品质量，意味着PCB厂商需要投入更好的专用加工设备优化其产线，才能收割这一轮技术先发红利。为此，PCB厂商不得不持续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等生产设备。
事实上，市占率领先的大族数控已经在率先享受AI驱动PCB产业升级带来的部分红利。
这一点初步可以透过大族数控2024年至今的业绩增速以及产品表现窥探到。
数据显示，2024年全球电子终端市场中，AI服务器及数据存储贡献了最大的产值增长，全年增速高达45.5%，规模超千亿美元。
期间，需经多次压合、微小孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增，驱动大族数据的钻孔类设备全年以超六成的收入占比同比激增156.79%，稳住核心增长极地位。
相对来说，收入贡献占比次之的曝光类、检测类设备收入增速相对较慢，分别为79.91%、38.76%，但也可以看出公司在关键工序设备上的全面突破。
值得一提的是，为了适应更高的技术要求，去年大族数控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种创新型产品，并已获得部分客户认可，达到批量市场推广水平
工艺层面，公司在压合工序环节推出了层压系统，获得了汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户的订单，厚铜PCB压合技术提升；在钻孔工序方面，其开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单；在曝光工序方面，新推的高解析激光直接成像设备加速了对传统曝光技术的替代。
无疑，在以AI技术为新驱动的当下，国产制造业的高端化趋势已是不可逆，大族数控在其中也是全力顺应主流发展方向。甚至这或是国产大族数控们进一步赶超海外巨头的稀有机遇。
当然这需要整个产业链共同完成，既需要上游设备玩家优化出更高性能的设备产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB产品，也需要国产终端品牌愿意尝试采用，形成真正的良性循环，整个国产自主化市场才能打得开。
回顾中国半导体产业的资本演进轨迹，长期以来行业发展主线聚焦于技术自主突破与国产替代进程，资本市场布局也主要集中在A股市场。
这种战略选择既源于本土产业链培育的现实需求，也与早期国内资本市场结构特征紧密相关。
然而随着国内企业自主技术积淀的深化，并基于国内市场对孵化AI高端产业高度支持的大环境，不少具备国际竞争力的制造龙头开始将目光投向更具全球化视野的港股市场似乎也在情理之中。
这种资本路径的切换，本质上折射出中国高端制造业的双重蜕变：
一方面，美的集团、顺丰控股等先行企业的实践证明，当本土企业在核心技术、市场份额、管理体系等维度达到国际一流水平时，港股市场的多元资本供给、成熟定价机制和全球投资者基础，能够为其打开更广阔的成长空间；
另一方面，这意味着中国高端制造的全球化大船正在筹备全方位扬帆起航，通过港股平台对接全球资本，既是实力的印证，更是全球化战略的主动布局。
具体到PCB设备领域，这种资本升级逻辑具有更强的产业适配性。作为典型的技术-资本双密集型行业，港股市场特有的"全流通"机制、便捷的再融资渠道和国际投资者认可度，将为玩家在先进封装设备、全球化产能布局等领域提供更强动力。
正如大族数控此次在宣布赴港上市计划时所表示的，意在深入推进全球化战略进程，加速境外资本平台建设，提升公司在国际市场的综合竞争力，包括融资能力以及品牌全球影响力。
而全球产业的高速增长则是公司此次加码全球化的催化因素之一。
据Prismark预测，2023-2028年全球PCB市场将以5.4%的复合增长率迈向千亿美元规模，驱动因素包括AI算力基础设施及智能终端的需求爆发，以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。
同时，大族数控也在出海路上尝到甜头。2024年，大族数控海外营收增超3倍有余，营收占比提升至10％以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能转移，也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的全球化客户布局。
赴港上市成为大族数控加速推动“高端化＋全球化”双战略的关键一步。
站在全球电子产业链重构的历史节点，大族数控的港股征程不仅是企业个体的资本选择，也是又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"全球竞争"的缩影。
随着更多像大族数控这样的"隐形冠军"登陆国际资本市场，中国制造业的全球化叙事正在从产品输出、技术输出，迈向资本与品牌的全方位出海。
这种演进轨迹，既需要企业在技术研发上保持"十年磨一剑"的定力，也离不开资本市场体系的协同进化，而最终的产业价值，必将在全球产业链的深度融合中得到重估与升华。
新闻结尾
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