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三沙市(南沙区、西沙区)
广安市(广安区、前锋区、岳池县、邻水县、武胜县、华蓥市)
鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)
张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、民乐县、山丹县、高台县)
南阳市(桐柏县、宛城区、西峡县、方城县、社旗县、淅川县、卧龙区、南召县、内乡县、新野县、邓州市、唐河县、镇平县)
上海市(金山区、宝山区、崇明区、普陀区、奉贤区、浦东新区、虹口区、松江区、黄浦区、杨浦区、闵行区、青浦区、徐汇区、长宁区、嘉定区、静安区)
铜仁市(思南县、万山区、江口县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、石阡县)
张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)
池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)
鹤岗市(绥滨县、向阳区、南山区、萝北县、东山区、兴山区、工农区、兴安区)
湛江市(吴川市、霞山区、雷州市、麻章区、坡头区、赤坎区、廉江市、徐闻县、遂溪县)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、多伦县、苏尼特左旗、正蓝旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗)
七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)
日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)
安阳市(文峰区、滑县、龙安区、林州市、安阳县、殷都区、汤阴县、内黄县、北关区)
长治市(武乡县、襄垣县、沁县、屯留区、壶关县、黎城县、平顺县、沁源县、潞城区、上党区、长子县、潞州区)
秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、海港区、昌黎县)
三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)
南昌市(进贤县、西湖区、红谷滩区、青云谱区、青山湖区、新建区、安义县、南昌县、东湖区)
芜湖市(南陵县、弋江区、湾沚区、镜湖区、鸠江区、无为市、繁昌区)
黔南布依族苗族自治州(瓮安县、贵定县、平塘县、福泉市、独山县、都匀市、龙里县、荔波县、三都水族自治县、长顺县、罗甸县、惠水县)
新乡市(红旗区、延津县、牧野区、卫滨区、凤泉区、获嘉县、辉县市、新乡县、长垣市、原阳县、卫辉市、封丘县)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、都兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市)
海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)
许昌市(禹州市、建安区、魏都区、鄢陵县、襄城县、长葛市)
黄山市(歙县、黟县、黄山区、祁门县、徽州区、屯溪区、休宁县)
鄂尔多斯市(鄂托克前旗、乌审旗、鄂托克旗、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、东胜区、杭锦旗、伊金霍洛旗)
北京市(平谷区、昌平区、海淀区、通州区、密云区、朝阳区、丰台区、门头沟区、怀柔区、石景山区、东城区、大兴区、西城区、房山区、延庆区、顺义区)
广州市(天河区、黄埔区、白云区、南沙区、荔湾区、海珠区、越秀区、增城区、番禺区、从化区、花都区)
梧州市(苍梧县、岑溪市、龙圩区、长洲区、万秀区、藤县、蒙山县)
陇南市(武都区、文县、两当县、康县、礼县、西和县、徽县、宕昌县、成县)
香港特别行政区
汉中市(镇巴县、西乡县、勉县、南郑区、宁强县、留坝县、汉台区、佛坪县、城固县、略阳县、洋县)
衡阳市(祁东县、珠晖区、衡阳县、衡山县、石鼓区、雁峰区、衡东县、蒸湘区、常宁市、耒阳市、南岳区、衡南县)
鹤壁市(鹤山区、浚县、淇县、山城区、淇滨区)
南宁市(上林县、横州市、兴宁区、宾阳县、武鸣区、隆安县、良庆区、西乡塘区、马山县、青秀区、江南区、邕宁区)
黄冈市(麻城市、红安县、英山县、浠水县、团风县、黄州区、武穴市、蕲春县、黄梅县、罗田县)
贵阳市(观山湖区、南明区、花溪区、息烽县、修文县、云岩区、开阳县、乌当区、白云区、清镇市)
本溪市(南芬区、平山区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)
辽阳市(文圣区、白塔区、太子河区、弓长岭区、辽阳县、灯塔市、宏伟区)
淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)
宝鸡市(金台区、凤县、千阳县、麟游县、凤翔区、陇县、太白县、陈仓区、眉县、渭滨区、扶风县、岐山县)
贵港市(港北区、平南县、港南区、桂平市、覃塘区)
黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)
呼和浩特市(托克托县、和林格尔县、赛罕区、回民区、武川县、土默特左旗、新城区、玉泉区、清水河县)
红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、红河县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、开远市、绿春县、河口瑶族自治县、弥勒市、建水县、个旧市、泸西县、元阳县)
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澳门特别行政区
宜春市(丰城市、高安市、上高县、樟树市、袁州区、奉新县、万载县、铜鼓县、靖安县、宜丰县)
信阳市(息县、固始县、商城县、平桥区、罗山县、新县、淮滨县、光山县、潢川县、浉河区)
锦州市(黑山县、古塔区、义县、北镇市、凌海市、太和区、凌河区)
昭通市(大关县、镇雄县、威信县、巧家县、彝良县、盐津县、水富市、昭阳区、鲁甸县、永善县、绥江县)
滨州市(无棣县、邹平市、惠民县、沾化区、博兴县、阳信县、滨城区)
三明市(三元区、建宁县、明溪县、清流县、大田县、将乐县、宁化县、永安市、尤溪县、泰宁县、沙县区)
阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、若尔盖县、金川县、小金县、壤塘县、松潘县、马尔康市、理县、红原县、黑水县、茂县、九寨沟县、汶川县)
黄石市(阳新县、黄石港区、下陆区、大冶市、西塞山区、铁山区)
保定市(唐县、蠡县、顺平县、易县、涿州市、高碑店市、徐水区、定兴县、涞源县、高阳县、容城县、安新县、望都县、阜平县、莲池区、清苑区、涞水县、竞秀区、雄县、博野县、定州市、曲阳县、安国市、满城区)
茂名市(高州市、电白区、茂南区、化州市、信宜市)
南充市(南部县、仪陇县、高坪区、阆中市、顺庆区、西充县、嘉陵区、营山县、蓬安县)
忻州市(岢岚县、河曲县、定襄县、保德县、五台县、原平市、偏关县、繁峙县、忻府区、神池县、五寨县、代县、静乐县、宁武县)
威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)
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郴州市(桂阳县、嘉禾县、永兴县、北湖区、宜章县、苏仙区、资兴市、安仁县、汝城县、临武县、桂东县)
佛山市(顺德区、三水区、高明区、南海区、禅城区)
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太原市(小店区、万柏林区、古交市、杏花岭区、晋源区、迎泽区、清徐县、娄烦县、尖草坪区、阳曲县)
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岳阳市(岳阳楼区、云溪区、君山区、平江县、湘阴县、汨罗市、岳阳县、华容县、临湘市)
宜昌市(夷陵区、伍家岗区、秭归县、猇亭区、兴山县、远安县、宜都市、五峰土家族自治县、西陵区、长阳土家族自治县、点军区、当阳市、枝江市)
南平市(建瓯市、松溪县、政和县、建阳区、光泽县、邵武市、浦城县、武夷山市、顺昌县、延平区)
崇左市(凭祥市、龙州县、天等县、扶绥县、宁明县、大新县、江州区)
杭州市(拱墅区、萧山区、临安区、上城区、滨江区、西湖区、临平区、淳安县、桐庐县、钱塘区、建德市、富阳区、余杭区)
新疆维吾尔自治区
南京市(高淳区、浦口区、雨花台区、玄武区、鼓楼区、栖霞区、秦淮区、建邺区、溧水区、六合区、江宁区)
焦作市(武陟县、修武县、中站区、孟州市、解放区、沁阳市、马村区、博爱县、山阳区、温县)
近期,仲景食品2025年一季度,披露了公司在开年首季的经营表现。报告期内,公司实现营业收入2.77亿元,同比微增1.06%。然而归母净利润同比减少4.81%,呈现“增收不增利”的阶段性特征。
成本端优化支撑毛利率提升,费用投入加大短期承压
一季度仲景食品营业成本同比下降1.50%至1.50亿元,得益于原材料采购策略调整及生产效率提升,毛利率同比提升1.41个百分点至45.91%,公司核心产品调味食品与香辛料的原材料占比较高,2024年以来通过建立战略采购联盟、优化库存管理,有效对冲了部分农产品价格波动风险,使得营业成本增速低于收入增速。
但在费用端,公司面临阶段性投入压力。销售费用同比增长11.96%至0.51亿元,费用率攀升至18.59%,主要用于线下渠道拓展与品牌推广——包括加大商超终端陈列投入、启动区域性促销活动,以及在餐饮渠道深化与连锁品牌的定制化合作。研发费用延续高增长态势,同比大幅增长27.64%至0.10亿元,财务费用因利息收入减少同比降幅达53.29%,进一步拖累净利率,成本端利好被费用增长部分抵消。
大健康战略能否破局
一季度公司在业务转型上迈出关键一步,首款即食滋补产品“仲景元气参”完成研发并进入市场储备阶段,标志着“风味+健康”战略落地。该产品定位药食同源概念,瞄准便捷化滋补场景,但大健康食品领域竞争激烈,且消费者对新品牌的认知建立需要时间,市场接受度存在不确定性。此外,南阳仲景食品产业园一期项目调味酱车间进入试生产,依托区域原料优势降低成本,但大规模产能投放可能导致短期折旧摊销增加,对利润形成进一步压力。
结语:短期承压下的战略清晰性
仲景食品2025年一季度的业绩表现,反映出传统食品企业在消费升级周期中的典型挑战——既要应对成本波动与费用投入的短期压力,又需推进战略转型以打开长期增长空间。从财务数据看,毛利率提升与现金流改善显示内部管理效能尚可,但净利润下滑暴露了费用管控与收入增长的不匹配;从业务布局看,大健康领域的尝试与产业园建设体现战略前瞻性,但新业务培育周期长、产能消化压力大的问题客观存在。对于投资者而言,需持续关注核心品类的市场份额变化、新业务落地进度及费用投放效率,这些因素将决定公司能否在传统业务与新兴领域间实现有效平衡,从而突破当前的增长瓶颈。
(注:本文系AI工具辅助创作完成,不构成投资建议。)
2024年,传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高,成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商。这一数据在全球智能手机市场同比下滑3.2%(IDC数据)的背景下更显突出,其全球市占率攀升至14%,连续五年稳居全球第三。核心增长引擎仍来自非洲市场——智能机市占率超40%,功能机市场份额维持在78%以上。但市场版图已悄然生变:南亚市场贡献率从2020年的28%升至2024年的35%,巴基斯坦、孟加拉国智能机市占率分别突破40%和29.2%,成为新增长极。
技术突破与成本控制形成双重支撑:全年研发投入25.2亿元,占营收3.66%,重点布局多肤色影像算法、防汗液腐蚀结构等本地化创新。但硬件创新仍受制于价格带,智能机平均售价(ASP)仅85美元,较全球智能机ASP(385美元)差距显著。这种“高销量低溢价”模式,在非洲市场贡献227.19亿元营收(占总营收35.95%)、毛利64.95亿元的同时,也埋下盈利隐患——亚洲等新兴市场毛利率仅17.66%,较非洲市场低10.93个百分点。
增收不增利困局:成本激增与竞争白热化双重绞杀
尽管营收同比增长10.31%至687.15亿元,但扣非净利润同比下滑11.54%至45.41亿元,净利率从2020年的9.8%降至6.6%。利润侵蚀源自三重压力:
供应链成本剧增:4G芯片采购价同比上涨22%,DRAM内存涨幅达18%(TrendForce数据),叠加海运费用高位运行,直接拉低毛利率3.2个百分点至21.3%。
新兴市场货币贬值冲击:尼日利亚奈拉年度贬值35%、埃塞俄比亚比尔贬值28%,导致汇兑损失达8.2亿元,相当于净利润的14.8%。
竞争加剧下的价格战:小米在非洲季度出货量同比增长22%,realme增速达70%,迫使传音四季度非洲出货量同比仅增1%,市场份额从51%跌至49%。
库存压力与渠道投入激增加剧困境:存货金额攀升至153亿元,同比增长29%,库存周转天数延长至107天。为稳固市场地位,销售费用增长18.7%至66亿元,其中34亿元用于新增1.5万个零售网点,这种“以利润换市场”策略使期间费用率突破15%。
破局之路:高端突围与生态构建的生死时速
面对盈利瓶颈,传音控股开启战略转型:
中高端市场突破:推出售价400美元以上的TecnoPhantomX3系列,搭载联发科天玑9200芯片,在沙特、阿联酋等市场试水。2024年智能机ASP提升至85美元,但300美元以上机型占比仍不足3%。
AIoT生态布局:数码配件品牌oraimo在非洲品牌百强榜跃升至第81位,智能家居产品线扩展至32个SKU,但扩品类业务收入占比不足5%。移动互联服务月活用户达2.1亿,Boomplay音乐流媒体用户突破8000万,但互联网业务营收仅9.8亿元,占总收入1.4%。
财务策略显现两面性:全年分红34.21亿元,占净利润61.65%,股息率3.69%吸引长期资本。但高分红与研发投入增长形成资金博弈——2024年资本开支压缩至18亿元,同比减少12%,5G芯片研发进度落后主流厂商12-18个月。
行业分析师指出,传音面临三重生死考验:在非洲需抵御小米等厂商的“本土化复制”(雷军宣布2025年非洲门店扩张至500家);在亚洲市场遭遇三星A系列低价机型的正面阻击;技术层面则需在2025年前实现5G机型占比突破15%,当前该比例不足5%。
新闻结尾
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