美味关系儿媳妇苏暖:感受夏日的温柔与浪漫，唤醒心底的甜蜜回忆

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辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、海港区、昌黎县、卢龙县、山海关区)  宜昌市(五峰土家族自治县、猇亭区、夷陵区、点军区、秭归县、长阳土家族自治县、兴山县、伍家岗区、远安县、枝江市、宜都市、西陵区、当阳市)

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大同市(左云县、广灵县、阳高县、云冈区、灵丘县、天镇县、云州区、新荣区、平城区、浑源县)

汕头市(龙湖区、南澳县、潮南区、潮阳区、金平区、澄海区、濠江区)滨州市(无棣县、邹平市、沾化区、惠民县、博兴县、滨城区、阳信县)

吕梁市(汾阳市、柳林县、离石区、临县、孝义市、方山县、岚县、石楼县、交口县、文水县、兴县、交城县、中阳县)  长春市(榆树市、双阳区、德惠市、二道区、绿园区、农安县、朝阳区、南关区、九台区、宽城区、公主岭市)

黄冈市(英山县、蕲春县、团风县、罗田县、武穴市、黄梅县、黄州区、浠水县、麻城市、红安县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

甘孜藏族自治州(德格县、道孚县、雅江县、甘孜县、九龙县、新龙县、白玉县、丹巴县、康定市、石渠县、乡城县、色达县、巴塘县、稻城县、得荣县、泸定县、理塘县、炉霍县)

宣城市(泾县、广德市、绩溪县、宣州区、宁国市、郎溪县、旌德县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、连州市、阳山县、清城区)

三明市(明溪县、泰宁县、永安市、建宁县、尤溪县、三元区、将乐县、宁化县、沙县区、大田县、清流县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、个旧市、弥勒市、开远市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、绿春县、蒙自市、红河县、建水县、石屏县)

自贡市(自流井区、贡井区、荣县、沿滩区、大安区、富顺县)

乌兰察布市(商都县、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、化德县、丰镇市、集宁区、凉城县)

楚雄彝族自治州(武定县、双柏县、元谋县、楚雄市、南华县、禄丰市、牟定县、姚安县、大姚县、永仁县)

西宁市(城西区、大通回族土族自治县、城东区、湟中区、城中区、城北区、湟源县)

黄山市(祁门县、屯溪区、黄山区、黟县、歙县、休宁县、徽州区)

承德市(双桥区、平泉市、承德县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、兴隆县、双滦区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)

辽阳市(文圣区、辽阳县、宏伟区、太子河区、弓长岭区、白塔区、灯塔市)

绵阳市(平武县、游仙区、盐亭县、安州区、梓潼县、三台县、涪城区、江油市、北川羌族自治县)

南宁市(邕宁区、良庆区、隆安县、江南区、兴宁区、横州市、青秀区、武鸣区、上林县、西乡塘区、马山县、宾阳县)

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贵港市(港南区、桂平市、港北区、平南县、覃塘区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

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东莞市

武汉市(江岸区、青山区、新洲区、江夏区、黄陂区、汉南区、东西湖区、武昌区、江汉区、汉阳区、蔡甸区、硚口区、洪山区)

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防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)鸡西市(梨树区、鸡冠区、密山市、虎林市、鸡东县、滴道区、恒山区、麻山区、城子河区)

商丘市(梁园区、民权县、夏邑县、永城市、柘城县、睢县、睢阳区、虞城县、宁陵县)  莆田市(仙游县、荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区)

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新疆维吾尔自治区

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、八步区、平桂区、昭平县)镇江市(丹阳市、京口区、句容市、润州区、扬中市、丹徒区)

临沧市(云县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)

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湛江市(霞山区、雷州市、廉江市、吴川市、徐闻县、坡头区、赤坎区、遂溪县、麻章区)

枣庄市(薛城区、峄城区、台儿庄区、山亭区、市中区、滕州市)

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玉树藏族自治州(玉树市、称多县、曲麻莱县、杂多县、治多县、囊谦县)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

雅安市(荥经县、芦山县、雨城区、石棉县、天全县、汉源县、名山区、宝兴县)

许昌市(长葛市、襄城县、鄢陵县、禹州市、魏都区、建安区)

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娄底市(新化县、双峰县、冷水江市、娄星区、涟源市)

河源市(连平县、源城区、和平县、紫金县、龙川县、东源县)

益阳市(安化县、赫山区、桃江县、沅江市、资阳区、南县)

苏州市(虎丘区、吴中区、姑苏区、张家港市、昆山市、常熟市、太仓市、相城区、吴江区)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

　　转自：金融界

　　近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

　　创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

　　首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。

　　当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。

　　其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

　　相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。

　　第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。

　　从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。

　　创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

　　从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。

　　从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

　　此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。

　　总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎