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宁夏回族自治区

忻州市(繁峙县、神池县、宁武县、原平市、五台县、代县、岢岚县、河曲县、静乐县、保德县、五寨县、忻府区、偏关县、定襄县)

乌鲁木齐市(达坂城区、天山区、新市区、头屯河区、乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区、沙依巴克区)

长沙市(雨花区、望城区、长沙县、浏阳市、开福区、天心区、岳麓区、宁乡市、芙蓉区)  许昌市(建安区、长葛市、襄城县、鄢陵县、魏都区、禹州市)

十堰市(竹溪县、竹山县、丹江口市、张湾区、郧西县、郧阳区、茅箭区、房县)

淮安市(盱眙县、洪泽区、淮阴区、淮安区、涟水县、金湖县、清江浦区)

安阳市(汤阴县、林州市、安阳县、内黄县、龙安区、北关区、滑县、文峰区、殷都区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)  塔城地区(沙湾市、托里县、乌苏市、裕民县、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

襄阳市(樊城区、保康县、南漳县、宜城市、枣阳市、襄城区、老河口市、谷城县、襄州区)

洛阳市(老城区、栾川县、嵩县、伊川县、瀍河回族区、涧西区、孟津区、宜阳县、汝阳县、西工区、新安县、洛龙区、偃师区、洛宁县)

临汾市(襄汾县、翼城县、隰县、霍州市、浮山县、汾西县、吉县、尧都区、洪洞县、侯马市、古县、安泽县、永和县、曲沃县、大宁县、蒲县、乡宁县)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)

新疆维吾尔自治区

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

保定市(阜平县、博野县、定州市、安新县、莲池区、易县、定兴县、涞水县、高碑店市、涿州市、唐县、安国市、徐水区、顺平县、容城县、清苑区、曲阳县、蠡县、竞秀区、满城区、涞源县、高阳县、望都县、雄县)

南充市(营山县、高坪区、南部县、仪陇县、西充县、蓬安县、阆中市、顺庆区、嘉陵区)

沈阳市(辽中区、铁西区、大东区、浑南区、康平县、沈北新区、和平区、于洪区、皇姑区、法库县、沈河区、新民市、苏家屯区)

那曲市(班戈县、巴青县、安多县、申扎县、色尼区、嘉黎县、尼玛县、聂荣县、索县、比如县、双湖县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

徐州市(云龙区、贾汪区、丰县、沛县、睢宁县、鼓楼区、泉山区、铜山区、新沂市、邳州市)

温州市(泰顺县、洞头区、龙湾区、永嘉县、苍南县、瑞安市、乐清市、平阳县、龙港市、文成县、鹿城区、瓯海区)

榆林市(吴堡县、横山区、绥德县、米脂县、府谷县、定边县、靖边县、榆阳区、子洲县、佳县、清涧县、神木市)

九江市(彭泽县、永修县、修水县、浔阳区、濂溪区、都昌县、共青城市、德安县、湖口县、庐山市、柴桑区、瑞昌市、武宁县)

喀什地区(伽师县、疏勒县、巴楚县、麦盖提县、莎车县、泽普县、岳普湖县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏附县、英吉沙县)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、特克斯县、尼勒克县、新源县、伊宁市、伊宁县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、昭苏县、巩留县)

哈尔滨市(尚志市、平房区、香坊区、五常市、阿城区、南岗区、巴彦县、道里区、宾县、木兰县、松北区、双城区、通河县、依兰县、方正县、呼兰区、道外区、延寿县)

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乐山市(马边彝族自治县、沐川县、犍为县、沙湾区、市中区、峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、夹江县、五通桥区、井研县)

昌都市(八宿县、洛隆县、卡若区、丁青县、江达县、察雅县、芒康县、类乌齐县、贡觉县、左贡县、边坝县)

运城市(夏县、万荣县、新绛县、永济市、河津市、闻喜县、盐湖区、临猗县、芮城县、平陆县、绛县、稷山县、垣曲县)

宜春市(丰城市、靖安县、宜丰县、高安市、上高县、万载县、奉新县、袁州区、樟树市、铜鼓县)  丹东市(元宝区、凤城市、振兴区、振安区、宽甸满族自治县、东港市)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

唐山市(迁安市、遵化市、路北区、路南区、乐亭县、开平区、丰润区、古冶区、玉田县、丰南区、曹妃甸区、滦州市、迁西县、滦南县)

内江市(资中县、威远县、东兴区、市中区、隆昌市)巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、和硕县、博湖县、若羌县、且末县、尉犁县、焉耆回族自治县、轮台县)

百色市(那坡县、西林县、德保县、隆林各族自治县、田林县、田东县、右江区、凌云县、靖西市、田阳区、乐业县、平果市)  阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

吉林市(桦甸市、丰满区、船营区、龙潭区、永吉县、蛟河市、昌邑区、磐石市、舒兰市)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

福州市(闽侯县、台江区、鼓楼区、连江县、闽清县、永泰县、长乐区、晋安区、仓山区、马尾区、福清市、罗源县、平潭县)茂名市(高州市、电白区、茂南区、化州市、信宜市)

玉林市(兴业县、陆川县、玉州区、福绵区、北流市、博白县、容县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

本溪市(明山区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区)

上饶市(横峰县、广丰区、广信区、铅山县、万年县、信州区、玉山县、余干县、婺源县、弋阳县、鄱阳县、德兴市)

四平市(梨树县、双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

宜宾市(翠屏区、长宁县、叙州区、江安县、南溪区、高县、筠连县、珙县、屏山县、兴文县)

南宁市(横州市、隆安县、邕宁区、宾阳县、良庆区、青秀区、江南区、兴宁区、上林县、西乡塘区、武鸣区、马山县)

伊春市(大箐山县、乌翠区、南岔县、丰林县、铁力市、汤旺县、伊美区、友好区、嘉荫县、金林区)

齐齐哈尔市(碾子山区、龙沙区、克山县、甘南县、富裕县、克东县、龙江县、建华区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、讷河市、昂昂溪区、富拉尔基区、依安县、拜泉县)

鞍山市(铁东区、海城市、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、千山区、立山区)

柳州市(城中区、柳北区、三江侗族自治县、柳城县、鱼峰区、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、柳南区、柳江区)

菏泽市(成武县、郓城县、曹县、巨野县、东明县、牡丹区、定陶区、鄄城县、单县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、格尔木市、都兰县、德令哈市、天峻县)

香港特别行政区

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。