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大理白族自治州(祥云县、剑川县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、大理市、永平县、洱源县、弥渡县、云龙县、宾川县、鹤庆县、南涧彝族自治县)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

常州市(溧阳市、钟楼区、新北区、金坛区、武进区、天宁区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)  香港特别行政区

酒泉市(瓜州县、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)

清远市(连州市、清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清城区、英德市、阳山县)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县)  锦州市(太和区、古塔区、北镇市、凌海市、义县、黑山县、凌河区)

盐城市(响水县、东台市、阜宁县、大丰区、射阳县、亭湖区、建湖县、盐都区、滨海县)

阜新市(太平区、清河门区、彰武县、新邱区、海州区、细河区、阜新蒙古族自治县)

许昌市(禹州市、襄城县、长葛市、鄢陵县、建安区、魏都区)

大庆市(大同区、萨尔图区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、龙凤区、肇源县、肇州县)

廊坊市(大厂回族自治县、永清县、霸州市、大城县、三河市、文安县、安次区、固安县、香河县、广阳区)

常德市(石门县、安乡县、桃源县、武陵区、津市市、澧县、汉寿县、鼎城区、临澧县)

苏州市(太仓市、昆山市、张家港市、姑苏区、虎丘区、相城区、吴江区、吴中区、常熟市)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、海盐县、南湖区、海宁市、嘉善县、平湖市)

长治市(潞州区、沁源县、黎城县、沁县、上党区、屯留区、潞城区、壶关县、武乡县、长子县、襄垣县、平顺县)

漳州市(龙海区、漳浦县、华安县、平和县、南靖县、云霄县、芗城区、东山县、诏安县、长泰区、龙文区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

无锡市(滨湖区、宜兴市、惠山区、梁溪区、新吴区、江阴市、锡山区)

荆门市(东宝区、掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市)

莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、荔城区、涵江区)

扬州市(邗江区、仪征市、江都区、宝应县、高邮市、广陵区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍尔果斯市、奎屯市、伊宁县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、特克斯县、新源县、伊宁市、昭苏县)

玉溪市(澄江市、江川区、峨山彝族自治县、通海县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、易门县)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)

南充市(嘉陵区、顺庆区、蓬安县、西充县、仪陇县、高坪区、营山县、阆中市、南部县)

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重庆市(长寿区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、潼南区、城口县、梁平区、綦江区、永川区、黔江区、丰都县、大渡口区、荣昌区、万州区、渝北区、石柱土家族自治县、璧山区、江北区、北碚区、九龙坡区、铜梁区、涪陵区、云阳县、大足区、渝中区、巫溪县、垫江县、巴南区、忠县、江津区、开州区、南川区、武隆区、合川区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、南岸区、奉节县、彭水苗族土家族自治县)

贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、平南县、港南区)

赣州市(信丰县、南康区、龙南市、崇义县、宁都县、章贡区、石城县、定南县、上犹县、会昌县、赣县区、全南县、安远县、寻乌县、于都县、大余县、瑞金市、兴国县)

唐山市(丰润区、迁西县、路南区、开平区、古冶区、滦州市、遵化市、滦南县、迁安市、丰南区、玉田县、乐亭县、路北区、曹妃甸区)  铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

汕头市(南澳县、濠江区、金平区、潮南区、潮阳区、龙湖区、澄海区)

渭南市(华阴市、合阳县、韩城市、华州区、潼关县、富平县、蒲城县、临渭区、白水县、澄城县、大荔县)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、白银区、平川区)丽水市(云和县、龙泉市、莲都区、庆元县、缙云县、遂昌县、青田县、景宁畲族自治县、松阳县)

甘南藏族自治州(卓尼县、合作市、舟曲县、碌曲县、玛曲县、迭部县、临潭县、夏河县)  梅州市(五华县、平远县、大埔县、梅江区、兴宁市、丰顺县、梅县区、蕉岭县)

晋城市(陵川县、泽州县、沁水县、城区、阳城县、高平市)

徐州市(邳州市、新沂市、丰县、鼓楼区、沛县、贾汪区、铜山区、睢宁县、泉山区、云龙区)

伊春市(金林区、铁力市、伊美区、乌翠区、汤旺县、丰林县、嘉荫县、大箐山县、友好区、南岔县)兰州市(永登县、西固区、安宁区、榆中县、城关区、七里河区、皋兰县、红古区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、望谟县、安龙县、兴义市、普安县、册亨县、兴仁市)

西安市(周至县、新城区、蓝田县、未央区、雁塔区、碑林区、阎良区、长安区、高陵区、灞桥区、鄠邑区、莲湖区、临潼区)

聊城市(茌平区、东阿县、高唐县、东昌府区、临清市、冠县、阳谷县、莘县)

滨州市(邹平市、沾化区、无棣县、滨城区、阳信县、博兴县、惠民县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、开鲁县、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市)

包头市(固阳县、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、青山区、土默特右旗)

广州市(增城区、从化区、海珠区、白云区、番禺区、天河区、黄埔区、越秀区、南沙区、花都区、荔湾区)

东莞市

烟台市(芝罘区、莱山区、招远市、海阳市、福山区、牟平区、莱州市、蓬莱区、莱阳市、栖霞市、龙口市)

梧州市(藤县、岑溪市、龙圩区、苍梧县、万秀区、蒙山县、长洲区)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

泰州市(姜堰区、海陵区、高港区、泰兴市、靖江市、兴化市)

厦门市(同安区、思明区、湖里区、海沧区、翔安区、集美区)

三沙市(南沙区、西沙区)

乌兰察布市(卓资县、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、丰镇市、商都县、兴和县、四子王旗、化德县)

四平市(铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。