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济源市

曲靖市(罗平县、麒麟区、师宗县、沾益区、会泽县、富源县、宣威市、马龙区、陆良县)

呼和浩特市(和林格尔县、武川县、托克托县、土默特左旗、新城区、回民区、赛罕区、清水河县、玉泉区)

信阳市(息县、浉河区、光山县、平桥区、潢川县、固始县、淮滨县、商城县、罗山县、新县)  文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、文山市、丘北县、富宁县、砚山县、马关县、广南县、西畴县)

西安市(临潼区、灞桥区、莲湖区、阎良区、长安区、碑林区、雁塔区、高陵区、未央区、蓝田县、鄠邑区、新城区、周至县)

吉安市(峡江县、永丰县、遂川县、井冈山市、泰和县、吉水县、安福县、青原区、吉安县、永新县、吉州区、新干县、万安县)

岳阳市(云溪区、湘阴县、君山区、汨罗市、临湘市、华容县、岳阳楼区、岳阳县、平江县)

扬州市(江都区、宝应县、邗江区、广陵区、高邮市、仪征市)  葫芦岛市(建昌县、龙港区、南票区、兴城市、绥中县、连山区)

黄冈市(英山县、罗田县、红安县、团风县、麻城市、黄梅县、蕲春县、黄州区、武穴市、浠水县)

新疆维吾尔自治区

自贡市(富顺县、贡井区、自流井区、沿滩区、荣县、大安区)

永州市(新田县、冷水滩区、东安县、道县、蓝山县、双牌县、宁远县、江永县、祁阳市、零陵区、江华瑶族自治县)

吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市)

楚雄彝族自治州(楚雄市、禄丰市、武定县、南华县、元谋县、永仁县、牟定县、姚安县、双柏县、大姚县)

陇南市(成县、徽县、礼县、两当县、武都区、文县、康县、西和县、宕昌县)

咸阳市(彬州市、杨陵区、秦都区、旬邑县、乾县、淳化县、礼泉县、三原县、武功县、泾阳县、兴平市、长武县、永寿县、渭城区)

廊坊市(永清县、香河县、霸州市、三河市、大城县、文安县、固安县、安次区、大厂回族自治县、广阳区)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

甘孜藏族自治州(道孚县、炉霍县、甘孜县、得荣县、石渠县、色达县、新龙县、稻城县、泸定县、白玉县、德格县、雅江县、乡城县、巴塘县、康定市、理塘县、九龙县、丹巴县)

晋城市(阳城县、城区、泽州县、沁水县、陵川县、高平市)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县、安源区)

兰州市(安宁区、红古区、七里河区、榆中县、西固区、永登县、城关区、皋兰县)

哈尔滨市(双城区、五常市、方正县、依兰县、呼兰区、通河县、道外区、巴彦县、延寿县、宾县、阿城区、南岗区、香坊区、道里区、松北区、平房区、木兰县、尚志市)

吉林市(永吉县、蛟河市、昌邑区、船营区、龙潭区、舒兰市、丰满区、磐石市、桦甸市)

来宾市(武宣县、合山市、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

蚌埠市(怀远县、淮上区、固镇县、五河县、禹会区、龙子湖区、蚌山区)

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南阳市(镇平县、内乡县、邓州市、淅川县、社旗县、方城县、唐河县、新野县、西峡县、桐柏县、卧龙区、宛城区、南召县)

西宁市(城北区、大通回族土族自治县、城中区、城西区、湟中区、湟源县、城东区)

香港特别行政区

泸州市(纳溪区、泸县、龙马潭区、合江县、叙永县、江阳区、古蔺县)  鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、千山区、台安县、铁东区、铁西区、海城市)

榆林市(吴堡县、靖边县、神木市、府谷县、佳县、榆阳区、子洲县、清涧县、绥德县、定边县、横山区、米脂县)

盐城市(建湖县、射阳县、盐都区、大丰区、东台市、亭湖区、滨海县、响水县、阜宁县)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县)孝感市(孝南区、安陆市、应城市、大悟县、云梦县、汉川市、孝昌县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)  晋中市(榆社县、和顺县、介休市、昔阳县、榆次区、灵石县、寿阳县、祁县、太谷区、平遥县、左权县)

阜阳市(颍上县、颍泉区、阜南县、颍东区、颍州区、太和县、界首市、临泉县)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、治多县、称多县、杂多县、囊谦县)

乌鲁木齐市(天山区、新市区、头屯河区、米东区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区)鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、米易县、西区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

张家口市(尚义县、张北县、桥西区、康保县、沽源县、阳原县、桥东区、宣化区、崇礼区、赤城县、怀安县、怀来县、蔚县、下花园区、万全区、涿鹿县)

泰州市(兴化市、海陵区、高港区、靖江市、泰兴市、姜堰区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

新乡市(获嘉县、凤泉区、封丘县、卫辉市、红旗区、原阳县、牧野区、新乡县、辉县市、长垣市、卫滨区、延津县)

广西壮族自治区

洛阳市(宜阳县、栾川县、嵩县、洛宁县、西工区、洛龙区、汝阳县、新安县、伊川县、瀍河回族区、老城区、偃师区、涧西区、孟津区)

梅州市(大埔县、蕉岭县、梅县区、丰顺县、梅江区、兴宁市、五华县、平远县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

雅安市(雨城区、天全县、荥经县、石棉县、宝兴县、名山区、芦山县、汉源县)

玉溪市(澄江市、峨山彝族自治县、通海县、江川区、易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县)

忻州市(定襄县、保德县、河曲县、岢岚县、代县、繁峙县、偏关县、五台县、神池县、宁武县、五寨县、原平市、静乐县、忻府区)

玉林市(博白县、容县、福绵区、兴业县、玉州区、陆川县、北流市)

沈阳市(新民市、和平区、康平县、皇姑区、法库县、铁西区、浑南区、沈河区、苏家屯区、大东区、沈北新区、辽中区、于洪区)

凉山彝族自治州(德昌县、昭觉县、西昌市、普格县、美姑县、喜德县、金阳县、雷波县、会理市、盐源县、宁南县、布拖县、甘洛县、冕宁县、木里藏族自治县、会东县、越西县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图