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巴中市(恩阳区、通江县、平昌县、南江县、巴州区)

开封市(尉氏县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区、杞县、禹王台区、通许县、龙亭区、兰考县)

扬州市(江都区、邗江区、广陵区、仪征市、宝应县、高邮市)  广西壮族自治区

葫芦岛市(兴城市、绥中县、南票区、建昌县、龙港区、连山区)

昆明市(盘龙区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、安宁市、西山区、晋宁区、嵩明县、宜良县、东川区、呈贡区、富民县、官渡区)

黄冈市(武穴市、黄梅县、英山县、浠水县、罗田县、麻城市、团风县、黄州区、红安县、蕲春县)

杭州市(临平区、滨江区、钱塘区、临安区、建德市、淳安县、拱墅区、桐庐县、西湖区、上城区、富阳区、余杭区、萧山区)  儋州市

河池市(都安瑶族自治县、东兰县、金城江区、宜州区、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、南丹县、巴马瑶族自治县、天峨县)

呼伦贝尔市(根河市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、牙克石市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、元阳县、建水县、个旧市、石屏县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、绿春县、开远市、蒙自市、泸西县)

锦州市(凌海市、太和区、凌河区、古塔区、黑山县、北镇市、义县)

酒泉市(金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市、肃州区)

焦作市(修武县、孟州市、马村区、解放区、武陟县、温县、沁阳市、中站区、博爱县、山阳区)

临沂市(罗庄区、河东区、费县、临沭县、平邑县、蒙阴县、兰陵县、沂水县、沂南县、兰山区、郯城县、莒南县)

廊坊市(霸州市、固安县、安次区、广阳区、文安县、香河县、永清县、大厂回族自治县、三河市、大城县)

贵阳市(开阳县、息烽县、乌当区、白云区、清镇市、云岩区、修文县、花溪区、观山湖区、南明区)

云浮市(云城区、郁南县、云安区、罗定市、新兴县)

大庆市(林甸县、龙凤区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、大同区、让胡路区、肇源县、肇州县)

佛山市(禅城区、顺德区、三水区、高明区、南海区)

汕头市(濠江区、龙湖区、潮阳区、金平区、潮南区、澄海区、南澳县)

阜新市(新邱区、海州区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区、清河门区)

莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、秀屿区、荔城区)

运城市(绛县、芮城县、河津市、闻喜县、夏县、新绛县、平陆县、临猗县、稷山县、万荣县、盐湖区、垣曲县、永济市)

甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、合作市、临潭县、碌曲县、卓尼县、夏河县、玛曲县)

齐齐哈尔市(讷河市、昂昂溪区、龙沙区、碾子山区、建华区、依安县、拜泉县、泰来县、甘南县、克山县、龙江县、克东县、铁锋区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区)

洛阳市(老城区、偃师区、新安县、西工区、涧西区、伊川县、嵩县、宜阳县、瀍河回族区、洛宁县、汝阳县、孟津区、洛龙区、栾川县)

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大连市(沙河口区、旅顺口区、金州区、普兰店区、西岗区、甘井子区、中山区、瓦房店市、长海县、庄河市)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭东区、揭西县、榕城区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、凤凰县、花垣县、保靖县、永顺县、吉首市、泸溪县、龙山县)

张掖市(临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、民乐县)  宜昌市(远安县、宜都市、夷陵区、猇亭区、枝江市、秭归县、五峰土家族自治县、点军区、兴山县、长阳土家族自治县、当阳市、伍家岗区、西陵区)

武汉市(黄陂区、洪山区、江汉区、硚口区、武昌区、汉南区、青山区、东西湖区、江岸区、江夏区、汉阳区、蔡甸区、新洲区)

中山市

阿坝藏族羌族自治州(金川县、松潘县、汶川县、茂县、壤塘县、小金县、理县、黑水县、若尔盖县、九寨沟县、阿坝县、马尔康市、红原县)荆门市(沙洋县、掇刀区、京山市、钟祥市、东宝区)

娄底市(双峰县、涟源市、冷水江市、新化县、娄星区)  郑州市(二七区、管城回族区、新郑市、惠济区、荥阳市、新密市、上街区、登封市、中原区、中牟县、巩义市、金水区)

绵阳市(安州区、涪城区、游仙区、三台县、盐亭县、江油市、北川羌族自治县、平武县、梓潼县)

温州市(瑞安市、苍南县、龙湾区、文成县、龙港市、乐清市、永嘉县、瓯海区、洞头区、鹿城区、平阳县、泰顺县)

石家庄市(新乐市、长安区、井陉矿区、裕华区、井陉县、平山县、鹿泉区、辛集市、元氏县、赞皇县、栾城区、晋州市、无极县、行唐县、桥西区、藁城区、深泽县、高邑县、正定县、赵县、灵寿县、新华区)平凉市(崇信县、泾川县、灵台县、静宁县、庄浪县、崆峒区、华亭市)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、龙井市、延吉市、敦化市、图们市、和龙市、汪清县)

那曲市(双湖县、班戈县、巴青县、索县、申扎县、色尼区、聂荣县、嘉黎县、比如县、尼玛县、安多县)

定西市(陇西县、安定区、渭源县、临洮县、通渭县、漳县、岷县)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

商丘市(宁陵县、睢阳区、永城市、梁园区、柘城县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县)

通化市(辉南县、柳河县、东昌区、通化县、集安市、梅河口市、二道江区)

大同市(广灵县、灵丘县、阳高县、云冈区、云州区、新荣区、平城区、左云县、天镇县、浑源县)

抚州市(金溪县、东乡区、乐安县、资溪县、南城县、崇仁县、广昌县、宜黄县、临川区、南丰县、黎川县)

毕节市(大方县、纳雍县、金沙县、织金县、七星关区、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市)

合肥市(庐江县、蜀山区、长丰县、肥西县、肥东县、包河区、瑶海区、庐阳区、巢湖市)

赤峰市(敖汉旗、克什克腾旗、翁牛特旗、宁城县、松山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、红山区、元宝山区、巴林左旗、巴林右旗)

襄阳市(保康县、老河口市、樊城区、谷城县、南漳县、襄城区、宜城市、襄州区、枣阳市)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

广州市(海珠区、天河区、黄埔区、南沙区、白云区、从化区、番禺区、增城区、越秀区、荔湾区、花都区)

长治市(沁县、潞城区、长子县、潞州区、黎城县、襄垣县、平顺县、屯留区、壶关县、上党区、武乡县、沁源县)

南京市(高淳区、建邺区、玄武区、溧水区、六合区、秦淮区、鼓楼区、浦口区、雨花台区、江宁区、栖霞区)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？