牛大丑风流记：探索影视行业的未来趋势，如何抓住观众的心？

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阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、青河县、布尔津县)

济源市

台州市(椒江区、天台县、玉环市、临海市、三门县、仙居县、黄岩区、路桥区、温岭市)

昌都市(江达县、丁青县、类乌齐县、左贡县、芒康县、边坝县、贡觉县、卡若区、洛隆县、八宿县、察雅县)  岳阳市(君山区、汨罗市、云溪区、临湘市、华容县、平江县、湘阴县、岳阳县、岳阳楼区)

惠州市(博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区、惠城区)

通化市(辉南县、柳河县、通化县、梅河口市、二道江区、东昌区、集安市)

晋城市(高平市、泽州县、陵川县、城区、沁水县、阳城县)黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)  仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

五指山市(文昌市、澄迈县、万宁市、东方市、陵水黎族自治县、定安县、琼海市、临高县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)

韶关市(浈江区、乳源瑶族自治县、新丰县、仁化县、曲江区、始兴县、武江区、乐昌市、翁源县、南雄市)

信阳市(淮滨县、潢川县、平桥区、罗山县、息县、商城县、固始县、光山县、浉河区、新县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、西市区、站前区、老边区、大石桥市)

宝鸡市(太白县、凤翔区、渭滨区、岐山县、麟游县、扶风县、陇县、千阳县、眉县、凤县、陈仓区、金台区)

承德市(鹰手营子矿区、双滦区、双桥区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、承德县、滦平县、丰宁满族自治县、兴隆县、平泉市、宽城满族自治县)

香港特别行政区

贵阳市(开阳县、清镇市、息烽县、乌当区、观山湖区、修文县、南明区、花溪区、云岩区、白云区)

桂林市(龙胜各族自治县、全州县、永福县、平乐县、七星区、荔浦市、阳朔县、恭城瑶族自治县、资源县、灌阳县、叠彩区、兴安县、秀峰区、雁山区、临桂区、灵川县、象山区)

崇左市(龙州县、宁明县、扶绥县、大新县、凭祥市、天等县、江州区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼后旗、化德县、丰镇市、凉城县、集宁区、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼中旗、卓资县、兴和县)

郴州市(北湖区、桂东县、永兴县、资兴市、汝城县、嘉禾县、宜章县、安仁县、桂阳县、临武县、苏仙区)

来宾市(象州县、忻城县、合山市、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县)

楚雄彝族自治州(双柏县、楚雄市、武定县、大姚县、姚安县、禄丰市、牟定县、永仁县、南华县、元谋县)

佳木斯市(富锦市、东风区、桦南县、向阳区、同江市、前进区、汤原县、抚远市、桦川县、郊区)

肇庆市(高要区、鼎湖区、怀集县、端州区、广宁县、四会市、德庆县、封开县)

深圳市(龙岗区、盐田区、南山区、光明区、福田区、宝安区、罗湖区、龙华区、坪山区)

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重庆市(丰都县、南岸区、垫江县、巫山县、忠县、巫溪县、巴南区、璧山区、铜梁区、渝北区、合川区、荣昌区、大渡口区、万州区、南川区、酉阳土家族苗族自治县、渝中区、石柱土家族自治县、奉节县、武隆区、綦江区、彭水苗族土家族自治县、江北区、潼南区、梁平区、大足区、长寿区、九龙坡区、江津区、云阳县、开州区、永川区、黔江区、北碚区、城口县、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、麻江县、施秉县、黎平县、丹寨县、三穗县、台江县、锦屏县、岑巩县、从江县、剑河县、天柱县、黄平县、雷山县、凯里市、榕江县)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、共和县、贵德县)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)  潍坊市(安丘市、昌邑市、奎文区、青州市、诸城市、高密市、寒亭区、昌乐县、寿光市、坊子区、潍城区、临朐县)

常德市(汉寿县、临澧县、津市市、桃源县、武陵区、石门县、澧县、安乡县、鼎城区)

陇南市(成县、康县、徽县、两当县、文县、武都区、宕昌县、礼县、西和县)

张家口市(沽源县、下花园区、万全区、阳原县、蔚县、张北县、怀安县、涿鹿县、怀来县、崇礼区、尚义县、赤城县、桥西区、康保县、桥东区、宣化区)新疆维吾尔自治区

抚州市(临川区、乐安县、南丰县、资溪县、广昌县、黎川县、崇仁县、宜黄县、东乡区、南城县、金溪县)  石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

贵港市(覃塘区、平南县、桂平市、港北区、港南区)榆林市(靖边县、神木市、榆阳区、米脂县、吴堡县、子洲县、绥德县、府谷县、清涧县、横山区、定边县、佳县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、掇刀区、东宝区)

和田地区(墨玉县、于田县、民丰县、洛浦县、策勒县、和田市、和田县、皮山县)

新余市(分宜县、渝水区)

南宁市(邕宁区、马山县、上林县、兴宁区、武鸣区、横州市、隆安县、江南区、青秀区、宾阳县、良庆区、西乡塘区)

遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、安居区、射洪市)

福州市(闽清县、罗源县、永泰县、闽侯县、台江区、连江县、马尾区、仓山区、福清市、长乐区、鼓楼区、平潭县、晋安区)

太原市(小店区、杏花岭区、迎泽区、古交市、阳曲县、娄烦县、万柏林区、尖草坪区、清徐县、晋源区)

大连市(中山区、庄河市、普兰店区、西岗区、沙河口区、旅顺口区、瓦房店市、长海县、甘井子区、金州区)

柳州市(鱼峰区、三江侗族自治县、融安县、柳北区、柳江区、融水苗族自治县、柳城县、柳南区、城中区、鹿寨县)

内蒙古自治区

漳州市(龙文区、诏安县、平和县、华安县、南靖县、芗城区、东山县、龙海区、漳浦县、长泰区、云霄县)

乐山市(井研县、市中区、犍为县、沐川县、夹江县、五通桥区、峨眉山市、马边彝族自治县、金口河区、沙湾区、峨边彝族自治县)

济南市(长清区、钢城区、商河县、平阴县、莱芜区、章丘区、历城区、天桥区、槐荫区、历下区、市中区、济阳区)

白山市(江源区、浑江区、临江市、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县)

长春市(二道区、朝阳区、公主岭市、宽城区、双阳区、德惠市、绿园区、榆树市、南关区、农安县、九台区)

　　界面新闻记者|杜萌

　　日前，沪深两市上市的51只公募REITs（不动产投资信托基金）先后披露了2024年年度报告，这也是REITs信披指引发布后的首次年报。

　　总体来看，2024年有39只REITs实现了营收和净利润的双增长，其中鹏华深圳能源REIT收入最高，达到了15.62亿元，净利润为1.35亿元。

　　2024年，共有42只REITs进行了分红，分红总额达到83.87亿元，其中国金中国铁建高速REIT分红最多，为7.18亿元。

　　从项目的底层资产来看，沪深两市共有12只高速公路基础设施REIT，2024年分红为44.33亿元，是当之无愧的“现金牛”。其中，除了国金中国铁建高速REIT之外，浙商证券沪杭甬高速REIT、浙商证券沪杭甬高速REIT、平安广州交投广河高速公路REIT在2024年的分红均超过了5亿元。

　　园区基础设施领域的REITs在2024年的经营情况依旧面临较大的压力。中金联东科技创新产业园REIT、东吴苏州工业园区产业园REIT、华安张江产业园REIT、中金湖北科投光谷产业园REIT、建信中关村产业园REIT等5只REITs在2024年的净利润为负数。

　　虽然尚未走出亏损，但园区正在通过“产业+基金”、智慧化管理等各类运营措施努力提高出租率。年报数据显示，张江REIT2024年末整体出租率91.9%，较2023年末上升近20%。

　　7只消费类REITs2024年的营收和净利润均为正，其中华夏华润商业REIT的营收最高，为6.42亿元，净利润为0.12亿元。

　　作为扩容后的创新型产品，6只保租房REITs2024年均实现收入和净利润为正。其中国泰君安城投宽庭保障性租赁住房REIT营收为1.8亿元，净利润0.8亿元。从经营指标来看，6只保租房REIT的资产出租率平均达到95%，租金收缴率平均超93%。

　　从发行日期来看，从去年开始，REITs发行提速，2024年发行的REITs数量最多，达到29只，占比超44%，消费基础设施、水利设施等新资产类型首次入市。作为首支水利设施REIT，银华绍兴原水水利REIT2024年的营收、净利润分别为0.54亿元、0.17亿元。

　　2024年，在货币政策宽松、无风险利率下行的背景下，REITs作为单独大类资产的优势特性愈发凸显，受到了更多投资者的青睐，成为资产配置的优先选择。

　　今年以来，REITs市场“高温”持续，二级市场溢价凸显。截至4月17日，中证REITs全收益指数今年以来收益率为11.11%。其中，消费类REIT一马当先，华夏首创奥莱REIT今年以来涨幅达到了44.25%，华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT、嘉实物美消费REIT涨幅也均超过了30%。

　　二级市场的走强还带动了发行端的火爆。2月12日，汇添富基金发布关于旗下汇添富九州通医药REIT的认购申请确认比例结果公告，其中公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.084%，有效认购倍数达1192倍，自1月份国泰君安资管济南能源供热REIT后，再度创出历史新高。

　　公募REITs频频“卖爆”，很大程度上源于其稀缺性和打新收益。国海证券分析师靳毅在《公募REITs正当时》的研报中表示，从长期来看，在公募REITs常态化发行、稀缺性弱化、投资者认知提升的情况下，公募REITs市场必将逐渐回归理性，打新策略有效性或将边际弱化，但短期来看，打新策略胜率及赔率仍较高，政策及二级市场行情是现阶段影响策略有效性的重要因素。

　　中信建投国家电投新能源REIT基金经理徐程龙表示，公募REITs的股息率一般高于国债收益率，在利率下行周期中为投资者提供了可能获得更高和更确定收益的投资选择。目前国家已将公募REITs纳入FOF基金、社保基金等资金的投资范围，同时推动公募REITs纳入沪港通，这些方式将为公募REITs市场带来更多的增量资金。

　　此外，今年以来REITs仍延续扩容趋势。多项REITs相关政策的发布，也支持REITs常态化发行与加速扩容与扩围。此前国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，强调常态化推进清洁能源、养老、新型基础设施等领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。《提振消费专项行动方案》中也提到，支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。

　　证监会网站显示，目前有11只REIT已经向证监会递交了材料，等待获批。4月17日，凯德投资向证监会申报了旗下首支中国消费基础设施公募REIT——凯德商业C-REIT，这也是国内首单外资消费类公募REIT。该项目底层资产是位于广州的凯德广场·云尚和位于长沙的凯德广场·雨花亭，总规模约为28亿元人民币。

　　凯德投资（中国）首席执行官潘子翔表示，随着政策支持力度的增加和市场的不断成熟，中国的公募REITs市场有望迎来更广阔的发展前景。消费基础设施公募REITs通过资本市场的价值发现功能，不仅能优化消费场景，还能促进消费升级，助力扩大内需。

　　广发成都高投产业园REIT基金经理杜金鑫表示：“以文化旅游为例，之前只有5A级景区才能发行REITs，现在已经拓展到4A级景区，预计可发行公募REITs的景区项目市场容量会有较大提升。近期也有供热、跨海大桥、农贸市场等项目陆续出现，未来可能有更多新的资产类型上市。”他认为，从资产分布来看，未来将呈现百花齐放的态势，随着市场不断扩容，公募REITs的底层资产范围或进一步拓展。

　　中金基金认为，2025年伴随政策的进一步完善和市场逐步成熟，REITs市场规模有望继续扩大。常态化发行机制下，预计将有更多领域的“首单”项目纳入公募REITs发行范围。