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绵阳市(平武县、涪城区、三台县、江油市、盐亭县、游仙区、北川羌族自治县、梓潼县、安州区)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

宜春市(宜丰县、袁州区、樟树市、上高县、奉新县、靖安县、万载县、高安市、丰城市、铜鼓县)

中山市  上海市(杨浦区、浦东新区、青浦区、嘉定区、宝山区、崇明区、松江区、金山区、静安区、普陀区、长宁区、徐汇区、虹口区、闵行区、黄浦区、奉贤区)

榆林市(横山区、绥德县、子洲县、神木市、定边县、府谷县、佳县、榆阳区、吴堡县、靖边县、米脂县、清涧县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

阜新市(细河区、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、太平区)果洛藏族自治州(甘德县、久治县、玛沁县、班玛县、玛多县、达日县)

菏泽市(成武县、曹县、鄄城县、单县、牡丹区、定陶区、郓城县、东明县、巨野县)  酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、玉门市)

牡丹江市(西安区、东宁市、东安区、爱民区、穆棱市、绥芬河市、阳明区、海林市、林口县、宁安市)

内江市(资中县、隆昌市、威远县、市中区、东兴区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、盈江县、瑞丽市、梁河县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、乌兰县、天峻县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、宣恩县、利川市、鹤峰县、恩施市、巴东县、咸丰县)

三沙市(南沙区、西沙区)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

张家口市(怀来县、崇礼区、阳原县、尚义县、宣化区、万全区、赤城县、沽源县、下花园区、康保县、怀安县、桥西区、桥东区、蔚县、张北县、涿鹿县)

临沧市(凤庆县、镇康县、永德县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、头屯河区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、达坂城区、天山区、新市区)

盐城市(阜宁县、射阳县、东台市、响水县、盐都区、建湖县、亭湖区、大丰区、滨海县)

忻州市(神池县、五寨县、偏关县、繁峙县、定襄县、原平市、忻府区、宁武县、五台县、静乐县、河曲县、代县、保德县、岢岚县)

鞍山市(铁东区、铁西区、台安县、立山区、海城市、岫岩满族自治县、千山区)

晋城市(阳城县、城区、泽州县、沁水县、陵川县、高平市)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、港南区、覃塘区)

宝鸡市(千阳县、太白县、岐山县、陇县、凤翔区、陈仓区、凤县、扶风县、渭滨区、眉县、麟游县、金台区)

玉林市(兴业县、北流市、博白县、玉州区、陆川县、福绵区、容县)

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长春市(农安县、双阳区、榆树市、宽城区、二道区、绿园区、九台区、朝阳区、南关区、公主岭市、德惠市)

抚顺市(东洲区、新抚区、抚顺县、望花区、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县)

吉安市(吉水县、吉安县、新干县、峡江县、泰和县、遂川县、青原区、永丰县、万安县、井冈山市、安福县、永新县、吉州区)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、青铜峡市、利通区、同心县)  衡水市(冀州区、安平县、武强县、故城县、深州市、景县、桃城区、枣强县、武邑县、阜城县、饶阳县)

南昌市(新建区、红谷滩区、南昌县、进贤县、东湖区、安义县、青山湖区、青云谱区、西湖区)

淄博市(临淄区、桓台县、张店区、高青县、沂源县、周村区、淄川区、博山区)

驻马店市(驿城区、正阳县、上蔡县、平舆县、遂平县、泌阳县、新蔡县、确山县、汝南县、西平县)杭州市(拱墅区、淳安县、临平区、余杭区、西湖区、滨江区、钱塘区、萧山区、临安区、桐庐县、建德市、富阳区、上城区)

黑河市(嫩江市、逊克县、北安市、孙吴县、五大连池市、爱辉区)  安康市(白河县、旬阳市、汉滨区、紫阳县、岚皋县、镇坪县、石泉县、平利县、宁陕县、汉阴县)

南通市(海门区、海安市、通州区、启东市、如皋市、如东县、崇川区)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵德县、贵南县)

眉山市(青神县、彭山区、仁寿县、洪雅县、东坡区、丹棱县)潍坊市(青州市、潍城区、高密市、奎文区、安丘市、昌乐县、诸城市、昌邑市、坊子区、临朐县、寿光市、寒亭区)

黄石市(大冶市、阳新县、下陆区、西塞山区、黄石港区、铁山区)

陇南市(文县、康县、宕昌县、武都区、徽县、成县、西和县、礼县、两当县)

梅州市(五华县、梅江区、大埔县、蕉岭县、兴宁市、平远县、丰顺县、梅县区)

丽水市(遂昌县、庆元县、莲都区、景宁畲族自治县、龙泉市、松阳县、云和县、青田县、缙云县)

大连市(甘井子区、长海县、金州区、庄河市、沙河口区、普兰店区、中山区、旅顺口区、西岗区、瓦房店市)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、金川县、阿坝县、小金县、黑水县、九寨沟县、理县、茂县、马尔康市、壤塘县、红原县、若尔盖县、松潘县)

临汾市(尧都区、古县、侯马市、襄汾县、永和县、蒲县、吉县、浮山县、洪洞县、霍州市、翼城县、乡宁县、安泽县、汾西县、隰县、大宁县、曲沃县)

常德市(临澧县、桃源县、鼎城区、汉寿县、石门县、津市市、安乡县、澧县、武陵区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)

西安市(长安区、新城区、阎良区、未央区、高陵区、周至县、灞桥区、碑林区、雁塔区、鄠邑区、蓝田县、莲湖区、临潼区)

宿州市(泗县、萧县、砀山县、埇桥区、灵璧县)

锦州市(北镇市、义县、太和区、凌海市、凌河区、黑山县、古塔区)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

淮南市(八公山区、谢家集区、潘集区、寿县、田家庵区、大通区、凤台县)

黄冈市(黄梅县、麻城市、浠水县、蕲春县、武穴市、红安县、英山县、罗田县、团风县、黄州区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。