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三沙市(南沙区、西沙区)

鞍山市(台安县、千山区、海城市、铁西区、立山区、岫岩满族自治县、铁东区)

佳木斯市(汤原县、抚远市、东风区、同江市、富锦市、桦川县、桦南县、前进区、向阳区、郊区)

合肥市(肥东县、庐阳区、巢湖市、包河区、肥西县、长丰县、庐江县、蜀山区、瑶海区)  澳门特别行政区

黔东南苗族侗族自治州(从江县、岑巩县、榕江县、雷山县、天柱县、锦屏县、黄平县、黎平县、凯里市、台江县、剑河县、丹寨县、施秉县、麻江县、三穗县、镇远县)

漳州市(漳浦县、龙海区、云霄县、平和县、龙文区、华安县、芗城区、诏安县、长泰区、东山县、南靖县)

苏州市(虎丘区、相城区、吴中区、张家港市、姑苏区、昆山市、太仓市、常熟市、吴江区)

邢台市(新河县、襄都区、广宗县、柏乡县、内丘县、隆尧县、南宫市、南和区、临城县、巨鹿县、任泽区、威县、平乡县、沙河市、清河县、宁晋县、临西县、信都区)  昌都市(左贡县、洛隆县、丁青县、江达县、八宿县、芒康县、贡觉县、察雅县、卡若区、边坝县、类乌齐县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县、凉城县、集宁区、察哈尔右翼前旗、商都县、兴和县)

盐城市(响水县、射阳县、亭湖区、东台市、滨海县、建湖县、盐都区、阜宁县、大丰区)

雅安市(天全县、名山区、石棉县、荥经县、芦山县、雨城区、汉源县、宝兴县)

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县)

安阳市(汤阴县、殷都区、龙安区、北关区、内黄县、安阳县、文峰区、林州市、滑县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

宁波市(慈溪市、海曙区、宁海县、象山县、余姚市、北仑区、奉化区、江北区、镇海区、鄞州区)

鹤岗市(萝北县、东山区、南山区、绥滨县、兴安区、工农区、向阳区、兴山区)

通化市(二道江区、柳河县、梅河口市、辉南县、东昌区、通化县、集安市)

呼和浩特市(武川县、和林格尔县、回民区、赛罕区、托克托县、新城区、玉泉区、土默特左旗、清水河县)

石河子市(铁门关市、白杨市、阿拉尔市、双河市、图木舒克市、北屯市、胡杨河市、昆玉市、可克达拉市、新星市、五家渠市)

南充市(嘉陵区、营山县、仪陇县、西充县、阆中市、蓬安县、南部县、顺庆区、高坪区)

曲靖市(麒麟区、会泽县、陆良县、罗平县、沾益区、师宗县、宣威市、马龙区、富源县)

嘉峪关市

朔州市(朔城区、山阴县、右玉县、平鲁区、怀仁市、应县)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、盐池县、同心县、利通区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、平塘县、福泉市、罗甸县、龙里县、独山县、三都水族自治县、荔波县、惠水县、长顺县、都匀市、瓮安县)

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

榆林市(榆阳区、米脂县、吴堡县、横山区、定边县、子洲县、绥德县、靖边县、清涧县、府谷县、佳县、神木市)

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安顺市(关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县)

黑河市(嫩江市、逊克县、爱辉区、五大连池市、北安市、孙吴县)

林芝市(朗县、波密县、墨脱县、米林市、察隅县、巴宜区、工布江达县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)  廊坊市(安次区、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、香河县、永清县、三河市、文安县、大城县、固安县)

新余市(渝水区、分宜县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、沙依巴克区、新市区、达坂城区、米东区、天山区、乌鲁木齐县、头屯河区)

沧州市(黄骅市、盐山县、河间市、新华区、献县、任丘市、肃宁县、东光县、吴桥县、海兴县、青县、泊头市、南皮县、运河区、沧县、孟村回族自治县)岳阳市(平江县、岳阳县、华容县、湘阴县、云溪区、君山区、汨罗市、岳阳楼区、临湘市)

秦皇岛市(海港区、青龙满族自治县、山海关区、昌黎县、北戴河区、卢龙县、抚宁区)  上海市(杨浦区、宝山区、长宁区、浦东新区、闵行区、嘉定区、金山区、静安区、徐汇区、奉贤区、虹口区、松江区、黄浦区、崇明区、普陀区、青浦区)

阜新市(清河门区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区、新邱区、海州区)

昭通市(威信县、镇雄县、绥江县、盐津县、昭阳区、永善县、彝良县、巧家县、鲁甸县、大关县、水富市)

白城市(大安市、洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县)四平市(铁东区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁西区)

双鸭山市(宝清县、岭东区、宝山区、四方台区、饶河县、尖山区、友谊县、集贤县)

眉山市(丹棱县、东坡区、洪雅县、青神县、彭山区、仁寿县)

延安市(志丹县、宜川县、黄陵县、洛川县、宝塔区、甘泉县、子长市、富县、延长县、黄龙县、延川县、吴起县、安塞区)

宣城市(绩溪县、宁国市、宣州区、泾县、广德市、旌德县、郎溪县)

东营市(东营区、垦利区、河口区、广饶县、利津县)

南宁市(隆安县、江南区、武鸣区、邕宁区、上林县、良庆区、西乡塘区、马山县、青秀区、横州市、兴宁区、宾阳县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

烟台市(莱山区、莱阳市、牟平区、莱州市、海阳市、蓬莱区、芝罘区、龙口市、招远市、福山区、栖霞市)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

太原市(迎泽区、万柏林区、古交市、清徐县、杏花岭区、晋源区、娄烦县、尖草坪区、小店区、阳曲县)

宁德市(福安市、寿宁县、蕉城区、古田县、屏南县、柘荣县、周宁县、霞浦县、福鼎市)

崇左市(江州区、扶绥县、龙州县、宁明县、大新县、凭祥市、天等县)

汉中市(勉县、镇巴县、城固县、佛坪县、南郑区、洋县、略阳县、留坝县、汉台区、宁强县、西乡县)

通辽市(科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗、库伦旗)

随州市(随县、广水市、曾都区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。