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吕梁市(临县、交口县、兴县、交城县、孝义市、离石区、中阳县、方山县、汾阳市、岚县、石楼县、柳林县、文水县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区、细河区、海州区、太平区、彰武县)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、大英县、蓬溪县)  楚雄彝族自治州(武定县、双柏县、禄丰市、牟定县、姚安县、元谋县、楚雄市、南华县、大姚县、永仁县)

鹤岗市(向阳区、工农区、南山区、兴安区、兴山区、东山区、绥滨县、萝北县)

通化市(东昌区、柳河县、通化县、集安市、梅河口市、二道江区、辉南县)

攀枝花市(米易县、东区、仁和区、盐边县、西区)

乌鲁木齐市(天山区、达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、水磨沟区、米东区、新市区)  自贡市(荣县、大安区、自流井区、富顺县、贡井区、沿滩区)

山南市(加查县、贡嘎县、曲松县、浪卡子县、桑日县、琼结县、隆子县、乃东区、扎囊县、措美县、洛扎县、错那市)

抚州市(黎川县、南城县、乐安县、广昌县、金溪县、临川区、宜黄县、资溪县、崇仁县、南丰县、东乡区)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁西区、立山区、台安县、千山区、铁东区、海城市)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、北戴河区、山海关区)

濮阳市(范县、华龙区、清丰县、台前县、濮阳县、南乐县)

陇南市(两当县、文县、礼县、康县、成县、徽县、西和县、宕昌县、武都区)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、韶山市)

五指山市(东方市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、临高县、文昌市、屯昌县、琼海市、昌江黎族自治县、定安县、万宁市、澄迈县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、鹤峰县、来凤县、建始县、咸丰县、巴东县、恩施市)

徐州市(云龙区、睢宁县、贾汪区、泉山区、鼓楼区、丰县、邳州市、新沂市、沛县、铜山区)

玉溪市(易门县、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、通海县、澄江市、江川区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、南芬区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

云浮市(新兴县、云安区、云城区、郁南县、罗定市)

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日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

阳泉市(郊区、城区、矿区、盂县、平定县)

大同市(云冈区、平城区、天镇县、浑源县、左云县、灵丘县、广灵县、阳高县、云州区、新荣区)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)  常州市(溧阳市、新北区、钟楼区、武进区、金坛区、天宁区)

太原市(阳曲县、古交市、晋源区、清徐县、杏花岭区、娄烦县、小店区、迎泽区、尖草坪区、万柏林区)

衢州市(常山县、柯城区、江山市、衢江区、龙游县、开化县)

温州市(文成县、苍南县、平阳县、乐清市、泰顺县、鹿城区、瓯海区、瑞安市、龙湾区、洞头区、永嘉县、龙港市)吴忠市(利通区、青铜峡市、红寺堡区、盐池县、同心县)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)  广州市(荔湾区、南沙区、番禺区、增城区、白云区、天河区、从化区、黄埔区、花都区、海珠区、越秀区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

焦作市(孟州市、解放区、中站区、博爱县、山阳区、马村区、沁阳市、武陟县、温县、修武县)

湖州市(吴兴区、长兴县、南浔区、德清县、安吉县)三沙市(南沙区、西沙区)

晋城市(泽州县、陵川县、沁水县、城区、高平市、阳城县)

信阳市(光山县、商城县、浉河区、罗山县、固始县、淮滨县、息县、新县、潢川县、平桥区)

齐齐哈尔市(龙沙区、讷河市、昂昂溪区、拜泉县、依安县、克山县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、建华区、富裕县、克东县、甘南县、富拉尔基区、铁锋区、龙江县)

洛阳市(汝阳县、孟津区、洛宁县、栾川县、洛龙区、老城区、伊川县、新安县、涧西区、宜阳县、偃师区、嵩县、西工区、瀍河回族区)

肇庆市(德庆县、怀集县、鼎湖区、四会市、广宁县、高要区、端州区、封开县)

吉安市(新干县、吉水县、遂川县、吉州区、永丰县、青原区、安福县、永新县、井冈山市、峡江县、吉安县、泰和县、万安县)

安阳市(内黄县、文峰区、龙安区、滑县、汤阴县、安阳县、北关区、殷都区、林州市)

毕节市(大方县、纳雍县、黔西市、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

昌都市(洛隆县、察雅县、丁青县、边坝县、贡觉县、卡若区、八宿县、江达县、左贡县、芒康县、类乌齐县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

菏泽市(巨野县、定陶区、曹县、郓城县、东明县、牡丹区、单县、鄄城县、成武县)

商丘市(睢阳区、宁陵县、民权县、夏邑县、睢县、柘城县、梁园区、永城市、虞城县)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、贵南县、兴海县)

贵阳市(修文县、云岩区、乌当区、开阳县、花溪区、南明区、观山湖区、清镇市、息烽县、白云区)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

　　继名创优品（广州）有限责任公司（以下简称“名创优品”）、北京泡泡玛特文化创意有限公司（以下简称“泡泡玛特”）、上海布鲁可科技集团有限公司（以下简称“布鲁可”）“IP三杰”成功上市后，港股市场或再迎来一位“人气选手”。

　　4月14日，卡游有限公司（以下简称“卡游”）更新了招股书，公司2024年营收突破百亿元。此外，3月份，多家媒体报道名创优品正考虑将旗下潮玩品牌TOPTOY分拆至中国香港上市，计划融资约3亿美元。尽管公司方面未予回应，但在2022年时，名创优品创始人叶国富就曾提出过三年内让TOPTOY单独上市的目标。

　　不难看出，一场由潮玩、文创、谷子掀起的消费“飓风”或正向资本市场扑面而来。上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉向《证券日报》记者表示，中国动漫、游戏规模的扩大促使其IP影响力出圈，赋予了中下游IP代理公司及实体商店的崛起机遇。可以说，IP的常态化消费时代已然来临。

　　IP衍生品市场仍是蓝海

　　2024年，港股“IP三杰”营收利润均实现双增。凭借盲盒经济走向国际化的泡泡玛特，2024年营收同比增长106.9%，实现经调整净利润同比增长185.9%，创历史新高；名创优品全年总营收同比增长22.8%，实现经调整净利润同比增长15.4%；主打积木玩具的布鲁可2024年虽然仍在亏损，但2024年营收同比增长155.6%。

　　泡泡玛特首席运营官司德在今年3月份表示：“泡泡玛特的月产能自2024年2月份、3月份的30万只左右，迅速提升至当前的一个月1000万只。”

　　疯狂的出货量也印证了消费市场日渐增长的庞大需求。艾媒咨询数据显示，2024年中国谷子经济市场规模已达1689亿元，同比增长41%，其中“盲盒+隐藏款”模式贡献35%的收入。

　　同时，在消费市场，人气盲盒、小卡、徽章在二手交易中拍出上万元天价的案例也比比皆是。

　　谈及IP衍生品的购买热潮，杨怀玉认为，潮玩、文创、谷子，无论这些商品的名称如何变换，都是围绕IP诞生的衍生品。“上游的动漫、游戏IP让消费者通过故事和角色建立情感纽带，实现了对IP价值观的认同，带动粉丝对终端商品产生兴趣。与此同时，企业在运营商品时推出了多种多样的营销手段。例如，限定款、升级款、盲盒款等方式都会刺激消费并增加社交属性。值得一提的是，IP衍生品市场当前仍处于蓝海，远远没有饱和。”

　　西部证券发布研报称，在全球消费偏弱的背景下，中国IP产业有望逆势崛起，步入高速增长的红利期。

　　内容厂商与代理商共分蛋糕

　　当前IP衍生品市场的主要参与公司，多为上游IP企业和中下游的IP代理商。

　　IP企业主要为内容产出方，如影视公司、游戏公司等，这类公司的衍生品普遍通过外包工厂生产后，再由公司官方旗舰店进行销售；代理商则以布鲁可、卡游等公司为主，通常有自己的工厂及线下销售门店。

　　当前，衍生品市场主要以代理商企业占据主要市场份额。例如，卡游招股书显示，公司在国内泛娱乐产品、玩具行业市占率分别达到了13.3%和21.5%，双双登顶。

　　上海某游戏公司负责人张静（化名）向《证券日报》记者表示，从游戏公司角度来看，参与衍生品布局的优势是IP掌握在自己手中，不需要出IP授权费，对内容把控度也高。问题是，高人气IP的供给会跟不上需求。因为游戏公司不掌握自己的生产线，需要授权委托别的工厂。

　　张静认为，在此背景下，如何平衡供需，是上游内容公司做周边产品需要考虑的核心因素之一，所以这也凸显出卡游等IP代理公司拥有全链条生产管线的独特优势。“例如，卡游有一些独家的印刷技艺，比如3D立体光栅卡制造专利等，游戏公司和他们合作就可以直接使用技术和设备。但如果让游戏公司从零开始做，这个准备周期和投入成本大概率不亚于开一家新公司，成本、风险都会增加。所以内容厂商普遍倾向于给授权。”

　　此外，也有一部分内容厂商选择通过投资布局。例如，阅文集团在去年10月份完成了对卡牌潮流文化品牌Hitcard的投资，拥有Hitcard公司10%的股权。同时，阅文集团还设立了IP厂牌阅文好物并组建线下自营门店。

　　阅文集团方面有关人士向《证券日报》记者表示，与Hitcard的合作在拓展IP范围、丰富卡牌玩法、加强产品开发方面具有重要意义。其中，阅文集团将利用Hitcard的工厂和渠道生产更多轻软周边产品（文具、服饰等）。

　　阅文集团CEO兼总裁侯晓楠表示：“2025年，公司除了发行阅文集团自己的IP衍生品，也开始向全行业开放渠道能力，与业内拥有好的产品能力、但渠道尚不完善的IP工作室和团队合作，帮助他们发行产品。”

　　谈及当前的市场竞争，某衍生品公司创始人向《证券日报》记者表示，与日本这些发展了近四十年IP衍生品市场的国家相比，中国在IP衍生品市场发展方面仍处于初级阶段，未来谁会成为头部玩家仍然具有不确定性，“国内市场要走向成熟，对于内容厂商而言，需要更丰富的文化作品。作家、画师、影视创作、游戏内容等体量都要上去，粉丝受众才会随之增加。而对于代理商来说，做好产品，做好渠道运营，这才是核心。”