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遂宁市(蓬溪县、大英县、射洪市、船山区、安居区)

焦作市(武陟县、中站区、解放区、温县、马村区、孟州市、沁阳市、修武县、博爱县、山阳区)

平顶山市(鲁山县、舞钢市、卫东区、汝州市、郏县、宝丰县、叶县、石龙区、湛河区、新华区)

漯河市(郾城区、舞阳县、临颍县、源汇区、召陵区)  宁波市(宁海县、海曙区、鄞州区、奉化区、镇海区、江北区、余姚市、北仑区、慈溪市、象山县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

喀什地区(巴楚县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、伽师县、岳普湖县、英吉沙县、疏勒县、叶城县、喀什市、麦盖提县、疏附县)

呼和浩特市(托克托县、武川县、和林格尔县、新城区、玉泉区、土默特左旗、清水河县、赛罕区、回民区)福州市(长乐区、马尾区、闽清县、台江区、连江县、鼓楼区、仓山区、晋安区、平潭县、闽侯县、罗源县、福清市、永泰县)

黄山市(黟县、歙县、屯溪区、徽州区、黄山区、祁门县、休宁县)  金华市(永康市、义乌市、武义县、浦江县、磐安县、东阳市、婺城区、兰溪市、金东区)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

三明市(尤溪县、沙县区、三元区、清流县、明溪县、泰宁县、建宁县、大田县、宁化县、永安市、将乐县)

怀化市(沅陵县、辰溪县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、鹤城区、中方县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市)

吉林市(龙潭区、磐石市、舒兰市、桦甸市、永吉县、船营区、昌邑区、蛟河市、丰满区)

漳州市(东山县、诏安县、南靖县、平和县、芗城区、龙文区、龙海区、长泰区、云霄县、漳浦县、华安县)

内蒙古自治区

四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、双辽市、铁西区)

马鞍山市(和县、雨山区、当涂县、博望区、花山区、含山县)

太原市(晋源区、尖草坪区、娄烦县、迎泽区、万柏林区、小店区、古交市、阳曲县、杏花岭区、清徐县)

南通市(启东市、崇川区、海安市、海门区、如东县、通州区、如皋市)

金昌市(永昌县、金川区)

郑州市(惠济区、登封市、新密市、巩义市、新郑市、二七区、中牟县、管城回族区、上街区、荥阳市、金水区、中原区)

庆阳市(西峰区、环县、正宁县、庆城县、合水县、宁县、镇原县、华池县)

丽水市(云和县、庆元县、遂昌县、景宁畲族自治县、龙泉市、莲都区、缙云县、青田县、松阳县)

咸阳市(武功县、永寿县、乾县、渭城区、三原县、杨陵区、长武县、彬州市、秦都区、旬邑县、淳化县、礼泉县、兴平市、泾阳县)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

上海市(长宁区、青浦区、虹口区、宝山区、松江区、浦东新区、金山区、徐汇区、杨浦区、嘉定区、静安区、崇明区、黄浦区、奉贤区、普陀区、闵行区)

黑河市(北安市、爱辉区、逊克县、五大连池市、孙吴县、嫩江市)

济源市

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黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、普安县、贞丰县、册亨县、兴仁市、安龙县、望谟县)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、彭阳县、泾源县)

菏泽市(曹县、牡丹区、鄄城县、郓城县、单县、定陶区、成武县、东明县、巨野县)

晋城市(泽州县、城区、沁水县、阳城县、陵川县、高平市)  呼伦贝尔市(满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、扎兰屯市、阿荣旗、海拉尔区、牙克石市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、咸安区、通山县、通城县、嘉鱼县)

河池市(宜州区、天峨县、东兰县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、南丹县、罗城仫佬族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县)

齐齐哈尔市(碾子山区、克东县、克山县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、龙沙区、龙江县、依安县、富拉尔基区、富裕县、甘南县、拜泉县、讷河市、铁锋区、泰来县、建华区)梧州市(龙圩区、蒙山县、藤县、长洲区、苍梧县、岑溪市、万秀区)

达州市(达川区、万源市、渠县、开江县、大竹县、通川区、宣汉县)  孝感市(孝南区、大悟县、安陆市、汉川市、孝昌县、云梦县、应城市)

衡水市(深州市、安平县、武邑县、枣强县、景县、故城县、武强县、饶阳县、冀州区、桃城区、阜城县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、贵南县、共和县)

榆林市(吴堡县、米脂县、横山区、子洲县、清涧县、绥德县、府谷县、定边县、靖边县、神木市、佳县、榆阳区)曲靖市(富源县、宣威市、麒麟区、马龙区、会泽县、沾益区、师宗县、陆良县、罗平县)

运城市(河津市、新绛县、芮城县、平陆县、万荣县、闻喜县、盐湖区、永济市、绛县、垣曲县、稷山县、临猗县、夏县)

汕头市(金平区、潮南区、潮阳区、澄海区、南澳县、龙湖区、濠江区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

河源市(连平县、龙川县、东源县、源城区、和平县、紫金县)

绵阳市(平武县、安州区、江油市、游仙区、梓潼县、盐亭县、三台县、北川羌族自治县、涪城区)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

延边朝鲜族自治州(安图县、图们市、和龙市、延吉市、汪清县、珲春市、敦化市、龙井市)

阿克苏地区(拜城县、新和县、柯坪县、阿瓦提县、阿克苏市、库车市、乌什县、温宿县、沙雅县)

新乡市(长垣市、凤泉区、牧野区、封丘县、卫滨区、获嘉县、卫辉市、原阳县、红旗区、新乡县、延津县、辉县市)

龙岩市(上杭县、武平县、漳平市、新罗区、永定区、连城县、长汀县)

商洛市(镇安县、柞水县、洛南县、商州区、丹凤县、商南县、山阳县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、八步区、平桂区、钟山县)

西安市(阎良区、周至县、高陵区、新城区、临潼区、灞桥区、未央区、莲湖区、鄠邑区、碑林区、蓝田县、雁塔区、长安区)

株洲市(攸县、醴陵市、茶陵县、炎陵县、石峰区、天元区、渌口区、芦淞区、荷塘区)

济宁市(兖州区、邹城市、梁山县、汶上县、泗水县、嘉祥县、金乡县、任城区、鱼台县、微山县、曲阜市)

唐山市(开平区、路南区、曹妃甸区、乐亭县、滦南县、滦州市、迁安市、迁西县、古冶区、玉田县、丰南区、路北区、遵化市、丰润区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图