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焦作市(中站区、马村区、孟州市、修武县、解放区、温县、沁阳市、山阳区、武陟县、博爱县)

榆林市(定边县、靖边县、横山区、绥德县、神木市、府谷县、佳县、榆阳区、吴堡县、米脂县、子洲县、清涧县)

阳泉市(郊区、平定县、矿区、城区、盂县)

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)  抚顺市(东洲区、抚顺县、望花区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

丽江市(永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

宁波市(慈溪市、宁海县、奉化区、余姚市、江北区、鄞州区、镇海区、象山县、北仑区、海曙区)  普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

东莞市

佛山市(南海区、顺德区、禅城区、高明区、三水区)

厦门市(湖里区、海沧区、集美区、同安区、翔安区、思明区)

南昌市(南昌县、青山湖区、安义县、西湖区、红谷滩区、新建区、进贤县、青云谱区、东湖区)

楚雄彝族自治州(姚安县、双柏县、大姚县、牟定县、武定县、楚雄市、南华县、禄丰市、元谋县、永仁县)

新乡市(红旗区、延津县、辉县市、长垣市、封丘县、卫辉市、凤泉区、卫滨区、原阳县、获嘉县、新乡县、牧野区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、贵德县、同德县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、五原县)

常州市(钟楼区、新北区、武进区、金坛区、天宁区、溧阳市)

广州市(越秀区、番禺区、白云区、南沙区、从化区、海珠区、花都区、天河区、增城区、荔湾区、黄埔区)

海东市(化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)

南京市(建邺区、浦口区、秦淮区、鼓楼区、栖霞区、雨花台区、高淳区、玄武区、溧水区、江宁区、六合区)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、安宁市、盘龙区、西山区、晋宁区、东川区、嵩明县、五华区、宜良县、富民县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、石林彝族自治县、官渡区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、德令哈市、都兰县、天峻县、茫崖市)

宿州市(泗县、灵璧县、埇桥区、砀山县、萧县)

福州市(仓山区、福清市、永泰县、台江区、连江县、晋安区、马尾区、闽侯县、闽清县、罗源县、长乐区、鼓楼区、平潭县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市)

长沙市(开福区、天心区、浏阳市、雨花区、芙蓉区、望城区、岳麓区、长沙县、宁乡市)

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保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)

甘孜藏族自治州(白玉县、巴塘县、道孚县、丹巴县、德格县、甘孜县、康定市、雅江县、炉霍县、理塘县、色达县、乡城县、稻城县、泸定县、九龙县、石渠县、得荣县、新龙县)

泰安市(宁阳县、东平县、肥城市、泰山区、新泰市、岱岳区)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)  三明市(三元区、永安市、建宁县、大田县、泰宁县、将乐县、宁化县、明溪县、沙县区、尤溪县、清流县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

凉山彝族自治州(会理市、会东县、西昌市、盐源县、布拖县、喜德县、宁南县、昭觉县、冕宁县、德昌县、普格县、越西县、美姑县、雷波县、金阳县、木里藏族自治县、甘洛县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、东方市、乐东黎族自治县、万宁市、屯昌县、定安县、临高县、陵水黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县)新余市(渝水区、分宜县)

扬州市(江都区、宝应县、邗江区、仪征市、高邮市、广陵区)  镇江市(润州区、句容市、京口区、丹阳市、丹徒区、扬中市)

开封市(禹王台区、杞县、尉氏县、鼓楼区、祥符区、顺河回族区、兰考县、龙亭区、通许县)

常德市(临澧县、石门县、澧县、津市市、汉寿县、鼎城区、安乡县、桃源县、武陵区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、安龙县、晴隆县、兴义市、兴仁市、册亨县、贞丰县、望谟县)秦皇岛市(抚宁区、山海关区、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县、昌黎县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)

九江市(都昌县、修水县、湖口县、德安县、柴桑区、浔阳区、瑞昌市、彭泽县、庐山市、永修县、濂溪区、共青城市、武宁县)

内蒙古自治区

上饶市(余干县、鄱阳县、横峰县、婺源县、广信区、铅山县、德兴市、玉山县、广丰区、信州区、万年县、弋阳县)

石家庄市(辛集市、鹿泉区、赵县、行唐县、井陉县、井陉矿区、元氏县、长安区、新华区、新乐市、无极县、藁城区、晋州市、高邑县、裕华区、栾城区、深泽县、平山县、灵寿县、正定县、桥西区、赞皇县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、临翔区、沧源佤族自治县、云县、永德县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、奎屯市、伊宁市、昭苏县、特克斯县、霍城县、新源县、霍尔果斯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

济源市

大连市(长海县、西岗区、旅顺口区、沙河口区、瓦房店市、金州区、中山区、甘井子区、普兰店区、庄河市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

吉林市(昌邑区、桦甸市、舒兰市、船营区、蛟河市、丰满区、磐石市、永吉县、龙潭区)

宝鸡市(扶风县、凤翔区、岐山县、渭滨区、太白县、陇县、眉县、陈仓区、千阳县、麟游县、凤县、金台区)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）