日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！

400电话：123456（点击咨询）

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！各观看免费《今日汇总》

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！各区点热线观看免费《今日发布》

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！电话

7天观看免费人工电话为您、日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！电话区域：

平凉市(静宁县、华亭市、崆峒区、庄浪县、泾川县、灵台县、崇信县)

泰安市(肥城市、东平县、宁阳县、泰山区、岱岳区、新泰市)

濮阳市(范县、清丰县、华龙区、南乐县、台前县、濮阳县)

洛阳市(洛龙区、老城区、栾川县、汝阳县、伊川县、西工区、洛宁县、偃师区、孟津区、涧西区、瀍河回族区、嵩县、新安县、宜阳县)  七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

山南市(洛扎县、加查县、乃东区、扎囊县、措美县、错那市、琼结县、隆子县、曲松县、桑日县、浪卡子县、贡嘎县)

桂林市(兴安县、永福县、资源县、恭城瑶族自治县、灵川县、象山区、七星区、叠彩区、雁山区、阳朔县、荔浦市、全州县、秀峰区、龙胜各族自治县、平乐县、灌阳县、临桂区)

淮安市(淮安区、洪泽区、清江浦区、涟水县、淮阴区、金湖县、盱眙县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)  随州市(随县、广水市、曾都区)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、久治县、甘德县、达日县、玛沁县)

南平市(建阳区、松溪县、延平区、武夷山市、光泽县、建瓯市、顺昌县、浦城县、邵武市、政和县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁县、新源县、霍城县、昭苏县、伊宁市、霍尔果斯市、巩留县)

锦州市(凌河区、北镇市、义县、凌海市、古塔区、黑山县、太和区)

广西壮族自治区

湖州市(南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县、德清县)

惠州市(龙门县、博罗县、惠城区、惠东县、惠阳区)

宁波市(象山县、江北区、海曙区、宁海县、镇海区、鄞州区、北仑区、慈溪市、余姚市、奉化区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、保靖县、吉首市、泸溪县、龙山县、永顺县、古丈县、花垣县)

运城市(闻喜县、临猗县、永济市、盐湖区、稷山县、新绛县、夏县、垣曲县、平陆县、河津市、芮城县、万荣县、绛县)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、泾源县、彭阳县)

乐山市(峨边彝族自治县、沙湾区、马边彝族自治县、井研县、犍为县、沐川县、夹江县、峨眉山市、金口河区、五通桥区、市中区)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、薛城区、市中区、山亭区、峄城区)

汉中市(西乡县、洋县、城固县、宁强县、略阳县、镇巴县、汉台区、佛坪县、南郑区、留坝县、勉县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、宿豫区、泗洪县、沭阳县)

太原市(娄烦县、古交市、杏花岭区、晋源区、清徐县、迎泽区、阳曲县、万柏林区、小店区、尖草坪区)

贵阳市(花溪区、修文县、息烽县、白云区、南明区、云岩区、乌当区、观山湖区、开阳县、清镇市)

沧州市(新华区、肃宁县、任丘市、运河区、泊头市、献县、盐山县、青县、东光县、吴桥县、南皮县、海兴县、沧县、河间市、孟村回族自治县、黄骅市)

400电话：123456（点击咨询）

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！电话

7天观看免费人工电话为您、日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！中心2025已更新(今日/推荐)

日系裸妆女士-为您带来全新的体验与乐趣！电话区域：

陇南市(武都区、康县、宕昌县、文县、两当县、成县、徽县、西和县、礼县)

上海市(嘉定区、闵行区、宝山区、浦东新区、静安区、普陀区、金山区、长宁区、徐汇区、松江区、黄浦区、崇明区、虹口区、青浦区、奉贤区、杨浦区)

清远市(清新区、连州市、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清城区)

长春市(双阳区、宽城区、德惠市、南关区、绿园区、榆树市、二道区、朝阳区、九台区、农安县、公主岭市)  龙岩市(永定区、长汀县、连城县、武平县、新罗区、上杭县、漳平市)

荆州市(洪湖市、沙市区、石首市、监利市、松滋市、公安县、荆州区、江陵县)

连云港市(东海县、灌南县、赣榆区、灌云县、连云区、海州区)

孝感市(应城市、孝南区、孝昌县、汉川市、安陆市、云梦县、大悟县)塔城地区(额敏县、塔城市、托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市)

晋中市(祁县、寿阳县、灵石县、和顺县、太谷区、昔阳县、榆社县、平遥县、榆次区、左权县、介休市)  平顶山市(叶县、新华区、卫东区、石龙区、汝州市、宝丰县、舞钢市、湛河区、郏县、鲁山县)

黄冈市(团风县、黄梅县、罗田县、麻城市、武穴市、蕲春县、浠水县、黄州区、红安县、英山县)

十堰市(茅箭区、竹溪县、丹江口市、郧西县、房县、张湾区、郧阳区、竹山县)

天津市(南开区、蓟州区、静海区、河北区、武清区、津南区、滨海新区、宝坻区、红桥区、宁河区、河西区、和平区、西青区、河东区、东丽区、北辰区)烟台市(龙口市、栖霞市、芝罘区、莱州市、福山区、海阳市、牟平区、莱山区、莱阳市、招远市、蓬莱区)

永州市(东安县、道县、江华瑶族自治县、江永县、宁远县、蓝山县、新田县、零陵区、双牌县、祁阳市、冷水滩区)

阿克苏地区(沙雅县、柯坪县、乌什县、库车市、拜城县、阿瓦提县、阿克苏市、新和县、温宿县)

朔州市(朔城区、怀仁市、右玉县、平鲁区、应县、山阴县)

焦作市(博爱县、马村区、解放区、山阳区、中站区、孟州市、修武县、沁阳市、武陟县、温县)

白银市(会宁县、平川区、靖远县、景泰县、白银区)

大理白族自治州(宾川县、弥渡县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、洱源县、大理市、南涧彝族自治县、云龙县、祥云县、剑川县、漾濞彝族自治县、永平县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

长沙市(芙蓉区、望城区、浏阳市、宁乡市、岳麓区、开福区、长沙县、雨花区、天心区)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、鹤山区、淇县)

吉林市(磐石市、蛟河市、桦甸市、龙潭区、昌邑区、永吉县、船营区、舒兰市、丰满区)

上饶市(玉山县、弋阳县、德兴市、信州区、广信区、横峰县、万年县、鄱阳县、余干县、婺源县、广丰区、铅山县)

石家庄市(藁城区、元氏县、辛集市、无极县、桥西区、井陉矿区、长安区、正定县、灵寿县、平山县、赵县、高邑县、鹿泉区、赞皇县、新乐市、新华区、栾城区、深泽县、井陉县、晋州市、裕华区、行唐县)

丹东市(振安区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振兴区、元宝区)

德州市(武城县、宁津县、齐河县、禹城市、临邑县、陵城区、庆云县、夏津县、乐陵市、平原县、德城区)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、贵德县、共和县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：光大期货热点追踪视频合集