义姐是不是良喂养樱花第一集-高清视界，与自然的亲密接触等你来探索

更新时间：2025-04-25 02:07:07　浏览次数： 576

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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！

3、提供优质服务的同时，将会向您详细讲解产品工原理过！

4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识，指导您的使用！

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全国服务区域：

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

儋州市

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、岑巩县、黎平县、天柱县、榕江县、麻江县、黄平县、台江县、镇远县、丹寨县、施秉县、从江县、锦屏县、剑河县、雷山县、凯里市)

潍坊市(昌乐县、安丘市、诸城市、昌邑市、坊子区、临朐县、寿光市、潍城区、奎文区、寒亭区、青州市、高密市)

鸡西市(鸡东县、城子河区、鸡冠区、麻山区、恒山区、虎林市、梨树区、滴道区、密山市)

宣城市(宁国市、郎溪县、绩溪县、泾县、宣州区、广德市、旌德县)

常州市(钟楼区、天宁区、溧阳市、金坛区、武进区、新北区)

杭州市(淳安县、滨江区、上城区、萧山区、钱塘区、西湖区、临平区、余杭区、临安区、桐庐县、建德市、富阳区、拱墅区)

镇江市(句容市、丹阳市、润州区、丹徒区、扬中市、京口区)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

盐城市(建湖县、东台市、射阳县、盐都区、滨海县、大丰区、响水县、阜宁县、亭湖区)

襄阳市(保康县、襄城区、宜城市、老河口市、南漳县、枣阳市、樊城区、襄州区、谷城县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

金昌市(永昌县、金川区)

来宾市(武宣县、忻城县、合山市、兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县)

保定市(阜平县、蠡县、高阳县、竞秀区、涞源县、涿州市、涞水县、容城县、定兴县、唐县、易县、安国市、望都县、满城区、博野县、定州市、曲阳县、安新县、高碑店市、清苑区、徐水区、顺平县、雄县、莲池区)

清远市(清城区、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、阳山县、连州市)

楚雄彝族自治州(姚安县、永仁县、双柏县、牟定县、大姚县、禄丰市、南华县、武定县、元谋县、楚雄市)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

广州市(番禺区、南沙区、白云区、从化区、天河区、海珠区、越秀区、增城区、荔湾区、花都区、黄埔区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

邢台市(沙河市、任泽区、平乡县、临城县、清河县、宁晋县、柏乡县、广宗县、隆尧县、临西县、威县、巨鹿县、襄都区、内丘县、信都区、南宫市、南和区、新河县)

西藏自治区

上饶市(信州区、余干县、万年县、鄱阳县、广信区、横峰县、铅山县、广丰区、弋阳县、玉山县、德兴市、婺源县)

甘南藏族自治州(碌曲县、舟曲县、玛曲县、迭部县、临潭县、夏河县、合作市、卓尼县)

德州市(禹城市、武城县、庆云县、平原县、宁津县、德城区、齐河县、临邑县、乐陵市、夏津县、陵城区)

漳州市(云霄县、东山县、平和县、龙海区、诏安县、芗城区、华安县、长泰区、漳浦县、龙文区、南靖县)

抚州市(南城县、金溪县、南丰县、乐安县、广昌县、黎川县、宜黄县、临川区、资溪县、东乡区、崇仁县)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、准格尔旗、乌审旗)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

三明市(泰宁县、永安市、建宁县、大田县、尤溪县、明溪县、将乐县、宁化县、清流县、沙县区、三元区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

茂名市(信宜市、化州市、高州市、茂南区、电白区)

滁州市(天长市、琅琊区、凤阳县、来安县、南谯区、全椒县、明光市、定远县)

枣庄市(滕州市、峄城区、山亭区、台儿庄区、市中区、薛城区)

郴州市(宜章县、汝城县、桂东县、苏仙区、安仁县、临武县、资兴市、永兴县、嘉禾县、桂阳县、北湖区)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵德县、贵南县)

泰州市(海陵区、姜堰区、兴化市、泰兴市、靖江市、高港区)

梅州市(梅江区、平远县、五华县、梅县区、大埔县、蕉岭县、丰顺县、兴宁市)

九江市(柴桑区、永修县、武宁县、德安县、庐山市、浔阳区、濂溪区、共青城市、彭泽县、都昌县、修水县、瑞昌市、湖口县)

伊春市(铁力市、金林区、汤旺县、乌翠区、大箐山县、伊美区、嘉荫县、南岔县、丰林县、友好区)

自贡市(荣县、沿滩区、大安区、富顺县、自流井区、贡井区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

焦作市(修武县、博爱县、沁阳市、解放区、武陟县、山阳区、孟州市、中站区、温县、马村区)

十堰市(郧阳区、茅箭区、郧西县、房县、张湾区、竹山县、丹江口市、竹溪县)

雅安市(宝兴县、芦山县、天全县、石棉县、名山区、荥经县、雨城区、汉源县)

兰州市(西固区、安宁区、永登县、城关区、七里河区、皋兰县、榆中县、红古区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、汶川县、阿坝县、若尔盖县、茂县、金川县、九寨沟县、黑水县、马尔康市、理县、松潘县、红原县、小金县)

宜昌市(点军区、兴山县、枝江市、宜都市、长阳土家族自治县、伍家岗区、夷陵区、当阳市、西陵区、五峰土家族自治县、秭归县、远安县、猇亭区)

深圳市(坪山区、罗湖区、光明区、龙华区、龙岗区、福田区、盐田区、宝安区、南山区)

咸宁市(通城县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通山县、赤壁市)

福州市(永泰县、马尾区、长乐区、晋安区、福清市、连江县、鼓楼区、仓山区、罗源县、闽清县、台江区、闽侯县、平潭县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、船山区、射洪市)

泰安市(新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县、泰山区、肥城市)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

常德市(津市市、桃源县、临澧县、武陵区、鼎城区、石门县、澧县、安乡县、汉寿县)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、浑江区、抚松县)

吉安市(安福县、遂川县、吉州区、永丰县、新干县、吉安县、峡江县、永新县、吉水县、井冈山市、万安县、青原区、泰和县)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

宜春市(宜丰县、奉新县、铜鼓县、靖安县、袁州区、樟树市、上高县、高安市、丰城市、万载县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

达州市(万源市、通川区、渠县、达川区、宣汉县、开江县、大竹县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、掇刀区、东宝区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、长顺县、罗甸县、贵定县、独山县、瓮安县、荔波县、三都水族自治县、福泉市、平塘县、都匀市、龙里县)

宝鸡市(渭滨区、岐山县、眉县、麟游县、凤县、陇县、扶风县、太白县、千阳县、陈仓区、凤翔区、金台区)

安阳市(汤阴县、北关区、文峰区、滑县、龙安区、安阳县、殷都区、内黄县、林州市)

徐州市(云龙区、铜山区、鼓楼区、泉山区、睢宁县、贾汪区、邳州市、新沂市、丰县、沛县)

三门峡市(陕州区、湖滨区、义马市、卢氏县、灵宝市、渑池县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、海盐县、海宁市、嘉善县、南湖区、桐乡市)

榆林市(子洲县、神木市、定边县、米脂县、吴堡县、靖边县、绥德县、横山区、府谷县、清涧县、榆阳区、佳县)

吕梁市(柳林县、交城县、临县、汾阳市、文水县、岚县、方山县、孝义市、交口县、石楼县、兴县、中阳县、离石区)

昭通市(昭阳区、永善县、鲁甸县、盐津县、大关县、彝良县、威信县、镇雄县、巧家县、绥江县、水富市)

黄山市(祁门县、黟县、休宁县、徽州区、黄山区、屯溪区、歙县)

内江市(市中区、威远县、隆昌市、东兴区、资中县)

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事件

公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。公司2024年实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；实现归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；实现扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%（非经常性损益主要系船舶优化带来的一次性收益）；2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；实现归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

点评

▍持续发力下游交通燃料发电市场，带动利润增长

LNG+PNG业务：2024年国际天然气价格呈现年初短暂震荡回落后持续攀升的总体趋势，全年LNG+LPG总销量274万吨，从终端用户划分来看，交通燃料、工业终端和气电厂销售量分别为69.01、50.43和29.34万吨，占比为37%、27%和16%；LPG业务：2024年LPG实现销售量183万吨，保持基本稳定；单吨毛利同比平稳增长。从下游用户结构看，居民和非居占比为73%和27%；特种气体业务：2024年公司特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。从毛利结构来拆分，清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

▍25年Q1表现出较强的韧性，归母净利润同比增长5%

天然气业务吨毛利毛差同比提升：25年一季度公司长约资源执行情况良好，受国际天然气价格波动影响，LNG 现货资源采购较上年同期有所下降。在此背景下，公司积极匹配交通燃料、工业用户、燃气电厂、大客户等下游用户市场需求，吨毛利同比出现明显提升；LPG业务保持稳定：公司民用气与化工原料用气市场并重，同时深耕境外市场，LPG销量较上年同期有所提升，顺价能力基本稳固。此外，一季度LPG 船舶运力服务收入及盈利水平同比也实现较大幅度增长。

▍积极实施现金分红与股份回购，维护股东利益

分红：公司于 2024 年 6 月制定《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.5亿元、10亿元，每年度固定现金分红发放频次为 2 次，并叠加附条件特别现金分红。2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。2025-2026年固定现金分红金额对应股息率预计分别为5.2%/6.1%（对应2025年4月18日收盘价）；股份回购：公司计划以集中竞价的方式回购公司股份，回购金额在2-3亿元之间。

▍盈利预测与估值

考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元（25/26年前值17.8/20.2亿元），对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

▍风险提示

国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《九丰能源：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购》

对外发布时间：2025年4月21日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

郭丽丽执业证书编号：S1110520030001

张樨樨执业证书编号：S1110517120003

赵阳执业证书编号：S1110524070005