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肇庆市(德庆县、封开县、广宁县、鼎湖区、高要区、端州区、怀集县、四会市)

常德市(津市市、石门县、澧县、鼎城区、汉寿县、安乡县、临澧县、桃源县、武陵区)

淄博市(周村区、临淄区、张店区、沂源县、高青县、淄川区、博山区、桓台县)

三门峡市(灵宝市、陕州区、渑池县、卢氏县、湖滨区、义马市)  大同市(广灵县、平城区、新荣区、云州区、云冈区、左云县、天镇县、浑源县、阳高县、灵丘县)

宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、萧县、灵璧县)

贵阳市(息烽县、白云区、云岩区、南明区、开阳县、乌当区、修文县、花溪区、观山湖区、清镇市)

南阳市(宛城区、桐柏县、镇平县、唐河县、邓州市、西峡县、淅川县、卧龙区、社旗县、南召县、新野县、内乡县、方城县)吉安市(峡江县、吉安县、永丰县、吉水县、新干县、泰和县、青原区、遂川县、万安县、永新县、安福县、吉州区、井冈山市)

五指山市(白沙黎族自治县、东方市、临高县、澄迈县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、屯昌县、定安县、琼海市、保亭黎族苗族自治县)  泰州市(靖江市、海陵区、泰兴市、姜堰区、兴化市、高港区)

邢台市(新河县、信都区、平乡县、宁晋县、威县、沙河市、襄都区、柏乡县、巨鹿县、广宗县、临西县、内丘县、任泽区、隆尧县、清河县、临城县、南宫市、南和区)

衡水市(景县、阜城县、桃城区、枣强县、武邑县、安平县、饶阳县、深州市、故城县、武强县、冀州区)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、麻江县、黄平县、剑河县、黎平县、施秉县、榕江县、天柱县、岑巩县、台江县、三穗县、镇远县、凯里市、雷山县、丹寨县、锦屏县)

邵阳市(双清区、大祥区、隆回县、邵阳县、城步苗族自治县、邵东市、武冈市、新邵县、新宁县、绥宁县、北塔区、洞口县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、正安县、红花岗区、绥阳县、凤冈县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区、湄潭县、赤水市、播州区、仁怀市、余庆县)

昌都市(类乌齐县、察雅县、洛隆县、边坝县、八宿县、丁青县、卡若区、左贡县、贡觉县、芒康县、江达县)

哈尔滨市(延寿县、木兰县、巴彦县、呼兰区、五常市、南岗区、双城区、通河县、尚志市、道外区、平房区、松北区、方正县、香坊区、宾县、道里区、依兰县、阿城区)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、东港市、元宝区、振安区)

湘潭市(雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县、湘乡市)

滁州市(明光市、凤阳县、琅琊区、南谯区、定远县、来安县、天长市、全椒县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

上海市(奉贤区、松江区、长宁区、浦东新区、虹口区、闵行区、金山区、青浦区、嘉定区、黄浦区、宝山区、徐汇区、杨浦区、普陀区、崇明区、静安区)

大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、大理市、祥云县、剑川县、鹤庆县、云龙县、洱源县、永平县、漾濞彝族自治县、宾川县)

云浮市(云城区、罗定市、云安区、郁南县、新兴县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、元阳县、个旧市、屏边苗族自治县、开远市、绿春县、泸西县、河口瑶族自治县、蒙自市、石屏县、红河县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县)

南充市(高坪区、嘉陵区、南部县、蓬安县、顺庆区、西充县、阆中市、仪陇县、营山县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、东胜区、康巴什区)

甘南藏族自治州(夏河县、临潭县、碌曲县、舟曲县、卓尼县、玛曲县、迭部县、合作市)

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宣城市(郎溪县、泾县、宁国市、宣州区、绩溪县、旌德县、广德市)

阜阳市(颍泉区、颍东区、颍上县、颍州区、阜南县、界首市、临泉县、太和县)

无锡市(滨湖区、新吴区、惠山区、宜兴市、江阴市、梁溪区、锡山区)

三沙市(南沙区、西沙区)  巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、临河区、五原县)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗)

保定市(竞秀区、满城区、定兴县、清苑区、蠡县、定州市、易县、莲池区、涿州市、望都县、涞源县、高阳县、曲阳县、顺平县、博野县、容城县、阜平县、安新县、高碑店市、雄县、安国市、涞水县、唐县、徐水区)

吉林市(昌邑区、龙潭区、桦甸市、舒兰市、永吉县、船营区、丰满区、蛟河市、磐石市)怀化市(会同县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、辰溪县、芷江侗族自治县、中方县、沅陵县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、鹤城区)

拉萨市(尼木县、达孜区、城关区、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、林周县)  来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、忻城县、兴宾区、象州县)

保山市(隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县、施甸县)

南平市(浦城县、建瓯市、政和县、松溪县、建阳区、武夷山市、邵武市、延平区、光泽县、顺昌县)

丽江市(古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

天津市(西青区、滨海新区、武清区、红桥区、北辰区、和平区、蓟州区、河东区、宁河区、南开区、津南区、宝坻区、东丽区、河北区、静海区、河西区)

廊坊市(大城县、安次区、香河县、固安县、霸州市、三河市、永清县、大厂回族自治县、文安县、广阳区)

烟台市(芝罘区、蓬莱区、莱州市、莱山区、招远市、莱阳市、栖霞市、海阳市、福山区、牟平区、龙口市)

昆明市(官渡区、富民县、寻甸回族彝族自治县、西山区、嵩明县、晋宁区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、安宁市、宜良县、盘龙区、五华区、呈贡区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

焦作市(温县、修武县、沁阳市、马村区、解放区、博爱县、武陟县、山阳区、中站区、孟州市)

临汾市(永和县、汾西县、尧都区、隰县、侯马市、霍州市、乡宁县、蒲县、曲沃县、翼城县、襄汾县、大宁县、吉县、洪洞县、古县、安泽县、浮山县)

菏泽市(成武县、巨野县、曹县、定陶区、郓城县、牡丹区、鄄城县、东明县、单县)

佳木斯市(东风区、郊区、前进区、富锦市、汤原县、抚远市、桦川县、向阳区、同江市、桦南县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、壤塘县、九寨沟县、若尔盖县、汶川县、黑水县、理县、松潘县、金川县、红原县、马尔康市、小金县、茂县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、稻城县、理塘县、德格县、色达县、炉霍县、得荣县、九龙县、巴塘县、道孚县、石渠县、新龙县、康定市、白玉县、泸定县、乡城县、雅江县、丹巴县)

铁岭市(清河区、银州区、西丰县、铁岭县、昌图县、开原市、调兵山市)

泸州市(泸县、合江县、古蔺县、龙马潭区、叙永县、江阳区、纳溪区)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、山城区、淇滨区)

惠州市(惠东县、惠阳区、龙门县、惠城区、博罗县)

临夏回族自治州(康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、永靖县、临夏市、和政县、广河县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷