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眉山市(仁寿县、彭山区、丹棱县、洪雅县、东坡区、青神县)

宜宾市(兴文县、南溪区、翠屏区、珙县、江安县、筠连县、长宁县、高县、屏山县、叙州区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、梁河县、陇川县、芒市)

沈阳市(浑南区、新民市、辽中区、苏家屯区、沈河区、皇姑区、沈北新区、大东区、和平区、康平县、于洪区、铁西区、法库县)  玉林市(兴业县、博白县、福绵区、容县、北流市、玉州区、陆川县)

上海市(奉贤区、青浦区、松江区、长宁区、徐汇区、崇明区、虹口区、黄浦区、浦东新区、闵行区、普陀区、静安区、宝山区、嘉定区、金山区、杨浦区)

包头市(固阳县、白云鄂博矿区、昆都仑区、九原区、青山区、东河区、土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

运城市(万荣县、永济市、闻喜县、平陆县、盐湖区、稷山县、新绛县、临猗县、绛县、河津市、夏县、芮城县、垣曲县)  惠州市(惠东县、惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县)

怀化市(溆浦县、芷江侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、中方县、沅陵县、洪江市、辰溪县、新晃侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、太平区、海州区、细河区、彰武县、新邱区)

襄阳市(樊城区、枣阳市、南漳县、襄州区、谷城县、宜城市、老河口市、保康县、襄城区)

云浮市(罗定市、云安区、新兴县、云城区、郁南县)

青岛市(城阳区、即墨区、市南区、胶州市、黄岛区、平度市、李沧区、莱西市、市北区、崂山区)

阜阳市(颍东区、阜南县、颍州区、太和县、颍泉区、界首市、颍上县、临泉县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

宁夏回族自治区

阿克苏地区(拜城县、阿瓦提县、乌什县、阿克苏市、沙雅县、新和县、库车市、温宿县、柯坪县)

大同市(浑源县、云冈区、平城区、灵丘县、天镇县、阳高县、左云县、云州区、广灵县、新荣区)

潍坊市(坊子区、临朐县、高密市、昌乐县、潍城区、青州市、寒亭区、昌邑市、奎文区、寿光市、诸城市、安丘市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、宁江区、乾安县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

白银市(靖远县、景泰县、白银区、平川区、会宁县)

达州市(万源市、宣汉县、通川区、达川区、大竹县、渠县、开江县)

天水市(武山县、清水县、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、麦积区)

驻马店市(正阳县、平舆县、驿城区、西平县、确山县、汝南县、遂平县、新蔡县、上蔡县、泌阳县)

泸州市(纳溪区、江阳区、泸县、合江县、龙马潭区、叙永县、古蔺县)

长治市(屯留区、黎城县、沁县、潞城区、上党区、沁源县、潞州区、长子县、武乡县、壶关县、平顺县、襄垣县)

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海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、永胜县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、鹤峰县、建始县、咸丰县、巴东县、来凤县、恩施市)  衡水市(枣强县、桃城区、武邑县、故城县、阜城县、武强县、深州市、饶阳县、冀州区、安平县、景县)

常德市(临澧县、汉寿县、澧县、鼎城区、津市市、石门县、武陵区、安乡县、桃源县)

永州市(零陵区、祁阳市、冷水滩区、蓝山县、宁远县、东安县、江永县、新田县、双牌县、道县、江华瑶族自治县)

齐齐哈尔市(龙沙区、克山县、碾子山区、富裕县、铁锋区、讷河市、建华区、甘南县、泰来县、拜泉县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、克东县、富拉尔基区、依安县、昂昂溪区)牡丹江市(阳明区、海林市、林口县、东安区、爱民区、穆棱市、西安区、绥芬河市、东宁市、宁安市)

南宁市(西乡塘区、良庆区、隆安县、邕宁区、宾阳县、马山县、兴宁区、上林县、武鸣区、青秀区、江南区、横州市)  广州市(从化区、南沙区、荔湾区、花都区、番禺区、白云区、海珠区、增城区、越秀区、黄埔区、天河区)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)

佛山市(三水区、禅城区、南海区、顺德区、高明区)

柳州市(融安县、三江侗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、柳北区、柳城县、城中区、融水苗族自治县、柳江区、柳南区)嘉峪关市

信阳市(平桥区、固始县、光山县、商城县、潢川县、新县、息县、浉河区、淮滨县、罗山县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、三都水族自治县、独山县、平塘县、都匀市、荔波县、长顺县、福泉市、惠水县、贵定县、龙里县、罗甸县)

宣城市(广德市、旌德县、泾县、宣州区、宁国市、绩溪县、郎溪县)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、富蕴县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、青河县)

滨州市(沾化区、邹平市、博兴县、惠民县、阳信县、滨城区、无棣县)

茂名市(化州市、高州市、茂南区、电白区、信宜市)

湖州市(南浔区、长兴县、德清县、吴兴区、安吉县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、称多县、治多县、杂多县、囊谦县)

郑州市(新密市、登封市、惠济区、荥阳市、金水区、二七区、中牟县、中原区、上街区、管城回族区、新郑市、巩义市)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、甘德县、达日县、班玛县、玛多县)

蚌埠市(淮上区、禹会区、五河县、怀远县、固镇县、龙子湖区、蚌山区)

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区)

淮南市(潘集区、田家庵区、八公山区、凤台县、谢家集区、寿县、大通区)

淄博市(博山区、桓台县、临淄区、张店区、高青县、周村区、淄川区、沂源县)

临夏回族自治州(广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、永靖县、康乐县、和政县)

　　来源：尺度商业

　　文|刘振涛

　　半年前，规模最大的上市农商行——重庆农村商业银行（下称“渝农商行”）董事长辞任，作为当时唯一的执行董事，行长隋军代为履行董事长。

　　代履行董事长后，隋军成了上市农商行中“最忙”行长，一人身兼三职：行长、董事长、董秘。

　　如今，渝农商行迎来了新董事长，刘小军被董事会选举为新任董事长。行长隋军也终于结束“一人兼三职”的情况，肩上的担子松一下了。

　　渝农商行是首家A+H股上市的农商行。上市以来，渝农商行的规模不断扩张，2024年末，总资产规模突破1.5万亿元，是上市规模最大的农商行，营收也结束连续两年下降的情况，营收与净利双双增长。

　　不过，整体稳健的渝农商行当下也面临规模扩张放缓、归母净利润增幅收窄、潜在不良风险等挑战。随着新董事长的到来，渝农商行将迎来什么样的改变呢？

　　行长“减负”，老将空降任董事长

　　近日，渝农商行发布公告称，公司董事会选举刘小军为执行董事候选人，同时选举刘小军为新董事长，刘小军的任职资格需待股东大会通过以及监管部门的核准。

　　渝农商行的上一任董事长为谢文辉。2024年10月，谢文辉被调任至重庆渝富控股集团任职董事长，此后渝农商行董事长一职空缺近半年，由行长隋军代为履职。

　　资料显示，渝农商行新董事长刘小军是金融行业的老将，曾先后在建设银行、中信信托、重庆投资发展有限公司内部任职。

　　在建设银行期间，刘小军先后担任了建设银行总行国际业务部业务副经理与房地产金融业务部业务经理。2006年，刘小军从建行离任，前往中信信托任职。在中信信托，他任职近18年，任职期间，刘小军职务一路晋升，从业务部门高级经理晋升至中信信托副总经理。

　　2024年初，刘小军从中信信托离任，被任命为重庆发展投资公司党委书记、董事长。在担任重庆发展投资公司任职一年左右，其就被任命为渝农商行的董事长。

　　从国有大行到信托，从信托到资产管理公司，再到最大规模的农商行，刘小军的金融从业经历十分丰富。

　　对于刘小军空降担任渝农商行董事长，市场人士表示，其有丰富的投资管理经验，对银行的财富管理，资产管理业务等或将带来提升。

　　如何将自身过往任职经验，与渝农商行的实际经营状况充分结合，持续有效推动该行发展和业绩回暖，或许是刘小军上任后的重任。

　　营收重回增长，资产质量风险引关注

　　翻阅渝农商行2024年年报，从规模来看，渝农商行扩表明显。

　　截至2024年末，渝农商行总资产规模达1.51万亿元，较2023年末增长了0.07万亿元，增幅达5.1%。其中，贷款余额达7142.73亿元，同比增长5.55%；存款规模达9419.46亿元，同比增长5.10%。

　　渝农商行的规模增速相比之前有所放缓。根据渝农商行历年财报，2020年至2023年，渝农商行总资产规模增速分别为10.31%、11.44%、6.79%、6.60%。

　　渝农商行的总资产规模在上市农商行中规模最大。根据该行2025年一季度业绩预告，公司的资产规模又进一步扩张，预计总资产达到1.61万亿元。

　　在资产规模扩张的情况下，渝农商行的营收与净利双双实现增长。2024年，渝农商行实现营收282.61亿元，同比增长1.09%；实现归母净利润115.13亿元，同比增长5.60%。2024年渝农商行的营收增速转正，结束了2022年和2023年连续两年下降的情况。

　　不过，渝农商行的归母净利润增速放缓。2021年至2023年，该行的归母净利润增速分别为13.79%、7.49%、6.10%。

　　观察营收结构，投资业务收益大幅增长，成为了营收增速转正的关键力量。

　　2024年末，渝农商行的净息差继续收窄为1.61%，较2023年末下降了0.12个百分点。净息差收窄影响下，渝农商行的利息净收入为224.94亿元，同比下降4.25%。

　　在利息净收入下降的情况下，渝农商行的非利息净收入实现大幅增长。2024年末，该行非利息净收入为57.67亿元，同比增长了29.23%。

　　拆分非利息净收入，手续费及佣金净收入为16.12亿元，同比下降10%；其他非利息净收入41.55亿元，同比增长55.53%。

　　其他非利息净收入中，投资收益成为了主力。2024年末，投资收益达41.99亿元，同比增长了93.56%，占到了非利息净收入的72%。

　　渝农商行对此表示，2024年本集团加强市场研判，优化交易策略，丰富投资品种，把握交易机会，增厚金融资产整体收益。

　　实际上，回顾渝农商行过往的财报，发现近年来，渝农商行在投资业务上发力明显，一步步增厚非利息收入，进而在主业创收下降的情况下，稳固营收。

　　根据渝农商行过往年报，2020年至2023年，该行的投资收益分别为9.29亿元、11.56亿元、18.22亿元、21.69亿元。2024年与2020年相比，5年时间，渝农商行的投资收益增长了3倍多。

　　银行投资收益显著增长，成为缓解营收压力、稳定利润表现的重要支撑。

　　不过，渝农商行整体好转的情况下，资产质量方面存在潜在风险，需要新董事长以及管理层来解决。

　　2024年末，渝农商行的不良贷款率为1.18%，较2023年末下降了0.10个百分点。不良贷款余额达84.20亿元，较2023年末增长了3.61亿元。

　　在渝农商行的贷款五级分类中，2024年末，渝农商行的关注类贷款余额为104.46亿元，较2023年末增长了27.48亿元，增长了35.6%。

　　关注类贷款的定义为尽管借款人有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响因素的贷款。从定义来看，关注类贷款存在着向不良贷款转变的风险。渝农商行的关注类贷款规模增长，后期向不良贷款迁徙的风险较大。

　　此外，2024年渝农商行的正常类贷款迁徙率达1.73%，较2023年上升；关注类贷款的迁徙率达31.39%，较2023年上升。

　　贷款迁徙率又称信用风险迁徙，指代着银行各类贷款向下迁徙的程度。正常贷款与关注类贷款的迁徙率上升，后期向下迁徙风险加大，资产质量存在风险。

　　渝农商行是目前规模最大的上市农商行，排在身后的其他农商行也都在奋起追赶。新的董事长如何带领渝农商行稳固第一的位置，进一步提升发展？我们将保持关注！

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。