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岳阳市(湘阴县、君山区、岳阳县、汨罗市、华容县、平江县、云溪区、岳阳楼区、临湘市)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼中旗)

台州市(天台县、温岭市、黄岩区、仙居县、椒江区、临海市、玉环市、三门县、路桥区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、龙井市、图们市、安图县、延吉市、汪清县、敦化市、和龙市)  甘孜藏族自治州(炉霍县、稻城县、泸定县、九龙县、道孚县、康定市、白玉县、石渠县、理塘县、巴塘县、德格县、色达县、得荣县、新龙县、雅江县、甘孜县、丹巴县、乡城县)

佛山市(顺德区、三水区、禅城区、高明区、南海区)

佳木斯市(桦南县、汤原县、郊区、抚远市、向阳区、前进区、富锦市、桦川县、东风区、同江市)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗)

赤峰市(克什克腾旗、宁城县、翁牛特旗、巴林右旗、红山区、喀喇沁旗、敖汉旗、松山区、元宝山区、巴林左旗、林西县、阿鲁科尔沁旗)  舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

杭州市(滨江区、钱塘区、临安区、萧山区、富阳区、建德市、临平区、拱墅区、桐庐县、余杭区、西湖区、淳安县、上城区)

儋州市

崇左市(凭祥市、江州区、龙州县、大新县、扶绥县、宁明县、天等县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

固原市(隆德县、原州区、泾源县、彭阳县、西吉县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

云浮市(云安区、郁南县、罗定市、云城区、新兴县)

绵阳市(盐亭县、平武县、游仙区、江油市、北川羌族自治县、梓潼县、安州区、涪城区、三台县)

株洲市(渌口区、茶陵县、石峰区、芦淞区、荷塘区、攸县、醴陵市、炎陵县、天元区)

芜湖市(鸠江区、繁昌区、南陵县、无为市、湾沚区、镜湖区、弋江区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

咸阳市(乾县、三原县、长武县、杨陵区、兴平市、彬州市、礼泉县、渭城区、旬邑县、永寿县、泾阳县、秦都区、淳化县、武功县)

贵港市(覃塘区、桂平市、平南县、港北区、港南区)

榆林市(米脂县、佳县、靖边县、定边县、子洲县、横山区、神木市、清涧县、榆阳区、绥德县、吴堡县、府谷县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

阿里地区(噶尔县、改则县、普兰县、札达县、革吉县、措勤县、日土县)

衡阳市(祁东县、南岳区、衡阳县、衡南县、衡东县、珠晖区、雁峰区、常宁市、衡山县、石鼓区、蒸湘区、耒阳市)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、开远市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、建水县、弥勒市、元阳县、个旧市、石屏县、蒙自市、泸西县)

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楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、大姚县、永仁县、楚雄市、牟定县、姚安县、元谋县、双柏县、武定县)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

毕节市(纳雍县、赫章县、织金县、七星关区、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县)

永州市(冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县、祁阳市、道县、蓝山县、江永县、东安县、宁远县、零陵区、双牌县)  银川市(永宁县、西夏区、兴庆区、贺兰县、金凤区、灵武市)

阿勒泰地区(富蕴县、布尔津县、福海县、哈巴河县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

朔州市(右玉县、应县、山阴县、怀仁市、朔城区、平鲁区)许昌市(魏都区、禹州市、襄城县、鄢陵县、建安区、长葛市)

惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县、惠城区)  宁德市(福鼎市、霞浦县、周宁县、寿宁县、柘荣县、蕉城区、福安市、屏南县、古田县)

塔城地区(额敏县、托里县、乌苏市、塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

衡水市(故城县、阜城县、深州市、景县、武强县、冀州区、安平县、武邑县、饶阳县、枣强县、桃城区)

怀化市(芷江侗族自治县、溆浦县、会同县、中方县、辰溪县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县)安庆市(怀宁县、宜秀区、太湖县、迎江区、桐城市、大观区、潜山市、宿松县、岳西县、望江县)

白城市(通榆县、镇赉县、洮北区、洮南市、大安市)

四平市(梨树县、铁西区、双辽市、伊通满族自治县、铁东区)

成都市(锦江区、彭州市、新都区、简阳市、温江区、邛崃市、成华区、崇州市、武侯区、大邑县、青羊区、新津区、金堂县、青白江区、金牛区、郫都区、双流区、龙泉驿区、都江堰市、蒲江县)

宜宾市(江安县、筠连县、屏山县、长宁县、叙州区、南溪区、珙县、兴文县、高县、翠屏区)

肇庆市(广宁县、鼎湖区、德庆县、封开县、怀集县、端州区、四会市、高要区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

周口市(太康县、淮阳区、郸城县、沈丘县、扶沟县、商水县、项城市、西华县、鹿邑县、川汇区)

铜仁市(碧江区、松桃苗族自治县、石阡县、思南县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、德江县、江口县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

临汾市(襄汾县、隰县、汾西县、浮山县、曲沃县、永和县、古县、安泽县、翼城县、侯马市、尧都区、洪洞县、乡宁县、霍州市、吉县、大宁县、蒲县)

澳门特别行政区

商洛市(洛南县、山阳县、柞水县、商州区、丹凤县、镇安县、商南县)

濮阳市(华龙区、清丰县、台前县、范县、濮阳县、南乐县)

运城市(绛县、盐湖区、夏县、万荣县、永济市、稷山县、临猗县、新绛县、河津市、芮城县、平陆县、垣曲县、闻喜县)

保山市(施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县、隆阳区)

南充市(顺庆区、阆中市、营山县、仪陇县、蓬安县、西充县、高坪区、嘉陵区、南部县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？