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双鸭山市(友谊县、饶河县、宝清县、岭东区、宝山区、集贤县、四方台区、尖山区)

来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、兴宾区、武宣县、合山市)

株洲市(攸县、醴陵市、芦淞区、天元区、茶陵县、荷塘区、渌口区、炎陵县、石峰区)

佛山市(高明区、禅城区、顺德区、南海区、三水区)  枣庄市(滕州市、薛城区、台儿庄区、峄城区、山亭区、市中区)

包头市(土默特右旗、东河区、石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、固阳县、青山区)

益阳市(资阳区、沅江市、桃江县、南县、安化县、赫山区)

济南市(济阳区、商河县、历城区、天桥区、槐荫区、长清区、章丘区、平阴县、历下区、市中区、莱芜区、钢城区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、丘北县、广南县、文山市、马关县、麻栗坡县、西畴县、砚山县)  南阳市(镇平县、淅川县、方城县、新野县、西峡县、桐柏县、南召县、邓州市、唐河县、宛城区、社旗县、卧龙区、内乡县)

苏州市(虎丘区、太仓市、张家港市、常熟市、吴江区、姑苏区、吴中区、昆山市、相城区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

漳州市(长泰区、诏安县、龙文区、华安县、漳浦县、南靖县、云霄县、东山县、芗城区、龙海区、平和县)

三沙市(南沙区、西沙区)

上海市(普陀区、奉贤区、虹口区、徐汇区、闵行区、杨浦区、静安区、青浦区、宝山区、黄浦区、长宁区、松江区、浦东新区、金山区、嘉定区、崇明区)

内江市(市中区、资中县、东兴区、威远县、隆昌市)

平顶山市(鲁山县、新华区、卫东区、叶县、湛河区、宝丰县、舞钢市、汝州市、石龙区、郏县)

淮安市(淮阴区、盱眙县、洪泽区、金湖县、涟水县、淮安区、清江浦区)

牡丹江市(阳明区、爱民区、海林市、绥芬河市、西安区、东安区、东宁市、林口县、穆棱市、宁安市)

绵阳市(三台县、梓潼县、游仙区、北川羌族自治县、安州区、涪城区、平武县、江油市、盐亭县)

营口市(站前区、西市区、老边区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区)

常德市(安乡县、鼎城区、石门县、武陵区、临澧县、桃源县、津市市、汉寿县、澧县)

五指山市(临高县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、东方市、屯昌县、澄迈县、文昌市、万宁市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、定安县)

洛阳市(伊川县、西工区、洛龙区、涧西区、汝阳县、嵩县、洛宁县、宜阳县、老城区、瀍河回族区、孟津区、栾川县、偃师区、新安县)

淮南市(田家庵区、八公山区、谢家集区、凤台县、大通区、寿县、潘集区)

朝阳市(双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、北票市、建平县)

中山市

通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗)

保山市(施甸县、腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区)

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盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

承德市(隆化县、平泉市、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双滦区、双桥区、承德县、鹰手营子矿区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、振安区、元宝区、东港市、凤城市)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云城区、云安区)  南通市(启东市、海门区、崇川区、如东县、通州区、如皋市、海安市)

重庆市(渝中区、铜梁区、南川区、永川区、九龙坡区、合川区、丰都县、城口县、垫江县、巫山县、黔江区、石柱土家族自治县、江北区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、北碚区、巴南区、梁平区、武隆区、忠县、巫溪县、万州区、江津区、长寿区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、渝北区、綦江区、南岸区、开州区、璧山区、涪陵区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、大足区、奉节县)

白城市(洮南市、大安市、通榆县、洮北区、镇赉县)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)临沂市(临沭县、罗庄区、河东区、沂水县、费县、沂南县、蒙阴县、兰山区、郯城县、兰陵县、莒南县、平邑县)

郴州市(临武县、苏仙区、桂东县、嘉禾县、永兴县、北湖区、资兴市、桂阳县、安仁县、宜章县、汝城县)  鞍山市(千山区、立山区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、铁东区)

雅安市(宝兴县、石棉县、雨城区、荥经县、汉源县、名山区、芦山县、天全县)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

攀枝花市(东区、盐边县、米易县、西区、仁和区)九江市(永修县、彭泽县、浔阳区、庐山市、武宁县、濂溪区、共青城市、修水县、德安县、瑞昌市、湖口县、都昌县、柴桑区)

江门市(开平市、新会区、恩平市、江海区、鹤山市、蓬江区、台山市)

焦作市(解放区、马村区、温县、沁阳市、修武县、山阳区、博爱县、武陟县、中站区、孟州市)

济宁市(邹城市、金乡县、嘉祥县、梁山县、曲阜市、微山县、兖州区、汶上县、泗水县、鱼台县、任城区)

揭阳市(揭东区、普宁市、揭西县、榕城区、惠来县)

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、临潭县、玛曲县、卓尼县、碌曲县、舟曲县、合作市)

昌都市(洛隆县、类乌齐县、江达县、芒康县、边坝县、贡觉县、八宿县、察雅县、卡若区、丁青县、左贡县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、湘东区、莲花县)

宜宾市(筠连县、兴文县、江安县、南溪区、长宁县、翠屏区、叙州区、屏山县、高县、珙县)

那曲市(双湖县、巴青县、嘉黎县、申扎县、聂荣县、尼玛县、班戈县、索县、安多县、色尼区、比如县)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、五原县)

长春市(双阳区、农安县、德惠市、绿园区、宽城区、朝阳区、二道区、公主岭市、南关区、九台区、榆树市)

玉林市(容县、福绵区、玉州区、兴业县、博白县、陆川县、北流市)

西安市(新城区、高陵区、周至县、灞桥区、雁塔区、长安区、碑林区、临潼区、莲湖区、阎良区、蓝田县、未央区、鄠邑区)

三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

达州市(通川区、达川区、大竹县、渠县、万源市、开江县、宣汉县)

台州市(仙居县、三门县、临海市、玉环市、椒江区、天台县、路桥区、温岭市、黄岩区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。