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葫芦岛市(南票区、绥中县、建昌县、龙港区、兴城市、连山区)

青岛市(黄岛区、平度市、李沧区、胶州市、崂山区、即墨区、城阳区、市北区、莱西市、市南区)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

广元市(苍溪县、剑阁县、利州区、青川县、旺苍县、昭化区、朝天区)  临沧市(永德县、凤庆县、镇康县、沧源佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

鸡西市(恒山区、鸡东县、梨树区、密山市、城子河区、鸡冠区、虎林市、滴道区、麻山区)

淄博市(博山区、临淄区、桓台县、沂源县、淄川区、张店区、周村区、高青县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、利川市、咸丰县、鹤峰县、宣恩县、来凤县、恩施市、建始县)  汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

长治市(上党区、屯留区、襄垣县、长子县、壶关县、潞城区、沁县、黎城县、沁源县、平顺县、潞州区、武乡县)

南充市(阆中市、西充县、嘉陵区、高坪区、南部县、顺庆区、营山县、仪陇县、蓬安县)

荆州市(石首市、公安县、江陵县、沙市区、松滋市、监利市、荆州区、洪湖市)

景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县)

齐齐哈尔市(甘南县、龙江县、克山县、铁锋区、泰来县、讷河市、龙沙区、拜泉县、克东县、富拉尔基区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、碾子山区、建华区、依安县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、富宁县、文山市、西畴县、砚山县、马关县、丘北县)

苏州市(吴江区、相城区、虎丘区、昆山市、太仓市、姑苏区、常熟市、吴中区、张家港市)

鹤岗市(向阳区、东山区、工农区、兴安区、南山区、绥滨县、兴山区、萝北县)

清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、英德市、清新区、佛冈县、连州市、连南瑶族自治县、阳山县)

厦门市(海沧区、集美区、同安区、思明区、湖里区、翔安区)

宣城市(宣州区、广德市、绩溪县、泾县、郎溪县、宁国市、旌德县)

三沙市(西沙区、南沙区)

黄石市(西塞山区、大冶市、铁山区、阳新县、黄石港区、下陆区)

曲靖市(罗平县、陆良县、马龙区、宣威市、沾益区、会泽县、麒麟区、师宗县、富源县)

西安市(鄠邑区、周至县、阎良区、灞桥区、未央区、莲湖区、长安区、新城区、临潼区、雁塔区、高陵区、蓝田县、碑林区)

佛山市(高明区、三水区、顺德区、禅城区、南海区)

梅州市(蕉岭县、平远县、梅江区、大埔县、丰顺县、梅县区、兴宁市、五华县)

白城市(通榆县、镇赉县、大安市、洮北区、洮南市)

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攀枝花市(东区、仁和区、西区、米易县、盐边县)

自贡市(沿滩区、荣县、大安区、富顺县、自流井区、贡井区)

南阳市(唐河县、方城县、西峡县、卧龙区、镇平县、内乡县、桐柏县、社旗县、南召县、宛城区、邓州市、淅川县、新野县)

铜仁市(松桃苗族自治县、石阡县、万山区、江口县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、碧江区、德江县、玉屏侗族自治县)  新乡市(红旗区、原阳县、获嘉县、凤泉区、卫辉市、新乡县、辉县市、牧野区、长垣市、延津县、封丘县、卫滨区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、若羌县、和硕县、焉耆回族自治县、尉犁县、和静县、且末县、博湖县、库尔勒市)

九江市(庐山市、都昌县、共青城市、瑞昌市、永修县、德安县、彭泽县、浔阳区、濂溪区、湖口县、柴桑区、武宁县、修水县)

张掖市(民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、高台县)儋州市

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)  池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

桂林市(全州县、阳朔县、七星区、象山区、资源县、灌阳县、龙胜各族自治县、秀峰区、平乐县、雁山区、恭城瑶族自治县、兴安县、灵川县、荔浦市、临桂区、叠彩区、永福县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、会东县、盐源县、会理市、喜德县、宁南县、雷波县、越西县、布拖县、普格县、甘洛县、美姑县、昭觉县、西昌市、德昌县、冕宁县、金阳县)

汉中市(佛坪县、宁强县、勉县、略阳县、留坝县、西乡县、城固县、洋县、镇巴县、南郑区、汉台区)运城市(稷山县、盐湖区、闻喜县、新绛县、绛县、河津市、芮城县、万荣县、垣曲县、临猗县、夏县、永济市、平陆县)

黑河市(五大连池市、嫩江市、孙吴县、爱辉区、北安市、逊克县)

新余市(渝水区、分宜县)

安阳市(文峰区、内黄县、龙安区、殷都区、安阳县、汤阴县、滑县、北关区、林州市)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

绍兴市(新昌县、嵊州市、诸暨市、越城区、上虞区、柯桥区)

十堰市(竹溪县、房县、张湾区、茅箭区、丹江口市、郧西县、郧阳区、竹山县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

大理白族自治州(弥渡县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、剑川县、南涧彝族自治县、永平县、云龙县、宾川县、大理市、祥云县、洱源县、巍山彝族回族自治县)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、通山县、崇阳县、通城县、赤壁市)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、根河市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、牙克石市、扎兰屯市、额尔古纳市、满洲里市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

常州市(钟楼区、天宁区、溧阳市、金坛区、新北区、武进区)

石家庄市(赵县、无极县、井陉县、灵寿县、正定县、赞皇县、深泽县、晋州市、元氏县、桥西区、裕华区、行唐县、新华区、长安区、井陉矿区、高邑县、辛集市、新乐市、栾城区、鹿泉区、藁城区、平山县)

梧州市(龙圩区、藤县、苍梧县、岑溪市、万秀区、长洲区、蒙山县)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、习水县、余庆县、凤冈县、桐梓县、红花岗区、湄潭县、播州区、正安县、赤水市、绥阳县、汇川区)

山南市(洛扎县、扎囊县、措美县、琼结县、曲松县、隆子县、乃东区、贡嘎县、桑日县、浪卡子县、错那市、加查县)

枣庄市(市中区、山亭区、薛城区、台儿庄区、滕州市、峄城区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。