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全国服务区域:
衢州市(开化县、衢江区、柯城区、龙游县、常山县、江山市)
岳阳市(汨罗市、临湘市、平江县、岳阳县、华容县、君山区、湘阴县、云溪区、岳阳楼区)
天津市(宝坻区、北辰区、河北区、河东区、和平区、西青区、河西区、蓟州区、东丽区、津南区、静海区、南开区、滨海新区、红桥区、武清区、宁河区)
开封市(鼓楼区、尉氏县、通许县、杞县、顺河回族区、禹王台区、祥符区、兰考县、龙亭区)
百色市(那坡县、田林县、靖西市、西林县、右江区、隆林各族自治县、平果市、乐业县、田东县、德保县、凌云县、田阳区)
德阳市(旌阳区、什邡市、中江县、罗江区、绵竹市、广汉市)
哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
聊城市(东阿县、临清市、莘县、阳谷县、茌平区、冠县、东昌府区、高唐县)
阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、福海县、布尔津县、富蕴县、哈巴河县、青河县)
内蒙古自治区
通辽市(科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁区)
佛山市(顺德区、高明区、南海区、三水区、禅城区)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、瑞丽市、梁河县、盈江县)
阜阳市(颍东区、颍上县、太和县、界首市、颍泉区、阜南县、临泉县、颍州区)
儋州市
梧州市(藤县、龙圩区、万秀区、蒙山县、苍梧县、岑溪市、长洲区)
邯郸市(魏县、邯山区、广平县、武安市、大名县、磁县、丛台区、成安县、邱县、峰峰矿区、临漳县、鸡泽县、涉县、馆陶县、永年区、曲周县、肥乡区、复兴区)
上饶市(广丰区、德兴市、横峰县、鄱阳县、铅山县、广信区、弋阳县、万年县、信州区、婺源县、余干县、玉山县)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗)
宜春市(靖安县、丰城市、樟树市、万载县、上高县、铜鼓县、高安市、奉新县、袁州区、宜丰县)
临夏回族自治州(永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏县、广河县、临夏市、和政县)
南通市(如东县、如皋市、通州区、海安市、启东市、海门区、崇川区)
丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、凤城市、元宝区、东港市、振安区)
铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)
贺州市(钟山县、八步区、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区)
枣庄市(市中区、滕州市、山亭区、薛城区、台儿庄区、峄城区)
海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)
福州市(罗源县、平潭县、长乐区、连江县、鼓楼区、永泰县、福清市、台江区、晋安区、闽清县、仓山区、闽侯县、马尾区)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县、临河区、五原县)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、兴和县、凉城县、商都县、卓资县、丰镇市、化德县、四子王旗、察哈尔右翼前旗)
榆林市(子洲县、府谷县、佳县、榆阳区、绥德县、米脂县、神木市、靖边县、吴堡县、横山区、清涧县、定边县)
南宁市(上林县、邕宁区、宾阳县、武鸣区、青秀区、江南区、良庆区、隆安县、马山县、西乡塘区、横州市、兴宁区)
怀化市(洪江市、辰溪县、新晃侗族自治县、中方县、会同县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县)
贵港市(港南区、平南县、港北区、覃塘区、桂平市)
六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)
资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)
北京市(密云区、丰台区、房山区、延庆区、昌平区、石景山区、顺义区、通州区、海淀区、门头沟区、大兴区、西城区、怀柔区、东城区、朝阳区、平谷区)
九江市(都昌县、武宁县、湖口县、柴桑区、浔阳区、永修县、共青城市、修水县、庐山市、德安县、瑞昌市、彭泽县、濂溪区)
昆明市(西山区、寻甸回族彝族自治县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、盘龙区、宜良县、富民县、晋宁区、官渡区、石林彝族自治县、五华区、安宁市、嵩明县)
张家口市(桥西区、赤城县、怀来县、桥东区、尚义县、张北县、崇礼区、康保县、怀安县、宣化区、涿鹿县、阳原县、蔚县、沽源县、下花园区、万全区)
长春市(宽城区、二道区、南关区、双阳区、德惠市、朝阳区、榆树市、农安县、绿园区、九台区、公主岭市)
昌都市(察雅县、卡若区、芒康县、类乌齐县、丁青县、左贡县、边坝县、洛隆县、江达县、贡觉县、八宿县)
黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)
嘉峪关市
镇江市(句容市、扬中市、润州区、丹阳市、丹徒区、京口区)
塔城地区(额敏县、沙湾市、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县)
延安市(甘泉县、延长县、黄龙县、宝塔区、洛川县、子长市、富县、安塞区、黄陵县、延川县、宜川县、志丹县、吴起县)
白城市(洮北区、洮南市、大安市、镇赉县、通榆县)
南昌市(西湖区、红谷滩区、新建区、东湖区、青云谱区、青山湖区、进贤县、南昌县、安义县)
赣州市(信丰县、章贡区、定南县、石城县、于都县、宁都县、兴国县、寻乌县、瑞金市、会昌县、大余县、南康区、龙南市、安远县、崇义县、赣县区、全南县、上犹县)
武汉市(汉阳区、江汉区、新洲区、东西湖区、汉南区、硚口区、江夏区、蔡甸区、江岸区、洪山区、青山区、武昌区、黄陂区)
青岛市(黄岛区、即墨区、市南区、城阳区、李沧区、崂山区、胶州市、平度市、市北区、莱西市)
莆田市(城厢区、涵江区、秀屿区、荔城区、仙游县)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
楚雄彝族自治州(大姚县、南华县、永仁县、牟定县、元谋县、双柏县、武定县、姚安县、禄丰市、楚雄市)
日喀则市(桑珠孜区、康马县、定结县、仲巴县、拉孜县、亚东县、昂仁县、岗巴县、定日县、江孜县、谢通门县、南木林县、萨迦县、聂拉木县、白朗县、仁布县、吉隆县、萨嘎县)
阿坝藏族羌族自治州(金川县、小金县、若尔盖县、红原县、茂县、黑水县、壤塘县、汶川县、松潘县、九寨沟县、理县、马尔康市、阿坝县)
安庆市(望江县、迎江区、宿松县、潜山市、大观区、桐城市、宜秀区、岳西县、太湖县、怀宁县)
沧州市(泊头市、运河区、黄骅市、吴桥县、东光县、孟村回族自治县、海兴县、河间市、肃宁县、新华区、盐山县、献县、南皮县、沧县、任丘市、青县)
红河哈尼族彝族自治州(绿春县、开远市、元阳县、蒙自市、建水县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、泸西县、河口瑶族自治县、红河县、石屏县、弥勒市)
肇庆市(封开县、怀集县、广宁县、端州区、高要区、四会市、德庆县、鼎湖区)
滁州市(天长市、全椒县、来安县、南谯区、凤阳县、定远县、明光市、琅琊区)
松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区)
盐城市(阜宁县、亭湖区、响水县、滨海县、大丰区、盐都区、建湖县、射阳县、东台市)
滨州市(滨城区、博兴县、沾化区、邹平市、阳信县、惠民县、无棣县)
临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、凤庆县、云县、沧源佤族自治县、镇康县)
驻马店市(平舆县、泌阳县、驿城区、上蔡县、确山县、西平县、正阳县、新蔡县、汝南县、遂平县)
山南市(加查县、措美县、琼结县、隆子县、贡嘎县、错那市、浪卡子县、桑日县、扎囊县、曲松县、乃东区、洛扎县)
广州市(增城区、荔湾区、南沙区、海珠区、番禺区、越秀区、从化区、白云区、花都区、天河区、黄埔区)
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宣城市(郎溪县、宣州区、旌德县、绩溪县、宁国市、广德市、泾县)
海东市(平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)
石家庄市(深泽县、栾城区、井陉县、无极县、晋州市、辛集市、灵寿县、新乐市、赵县、藁城区、平山县、鹿泉区、高邑县、元氏县、赞皇县、桥西区、裕华区、新华区、正定县、井陉矿区、行唐县、长安区)
吉安市(新干县、吉水县、万安县、吉州区、遂川县、井冈山市、泰和县、青原区、永新县、永丰县、安福县、吉安县、峡江县)
双鸭山市(宝山区、四方台区、友谊县、集贤县、尖山区、岭东区、宝清县、饶河县)
克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)
证券时报记者孙翔峰
近日,央行公布的两个期限品种的贷款市场报价利率(LPR)与上月相比均保持不变,此前市场所期待的“降息”未能实现。不过,债市对这一情况反应较为平淡,10年期国债到期收益率虽有小幅上行,但仍稳定维持在1.7%左右的水平。
“我认为政策层暂时按兵不动不会对市场带来过多影响。因为从中期角度看,大多数机构对货币宽松的预期仍然较高。”上海一家资管机构的债券交易人员对证券时报记者表示,这些预期足够支撑利率维持低位。
LPR“降息”预期落空
4月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月LPR:1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,两个期限品种的LPR较上月均维持不变。
虽然没有“降息”让一些交易人员感到失望,但也有不少机构人士认为,短期不“降息”也在预期之内。
中证鹏元研发部高级研究员李席丰对证券时报记者表示:“首先,4月以来央行7天期逆回购利率保持不变,LPR的定价基础没有变化。其次,一季度经济取得良好开局,叠加股市修复较强、流动性缺口较小,4月调降LPR的必要性下降。最后,当前银行净息差、企业和个人的贷款利率都处于历史低位,银行缺乏进一步下调LPR的动力。”
国金资管固收团队也向证券时报记者分享了类似的观点。该团队认为,目前仍需时间观察美国所谓“对等关税”等外围变化对经济的影响,当前或并非降息合意时点。另外,去年四季度银行净息差环比收窄至1.52%,降息或需等待银行负债端成本下降。
“4月以来央行7天期逆回购利率保持不变。这意味着4月LPR报价的定价基础并未发生变化,已在很大程度上预示4月LPR报价会保持不动。”东方金诚首席宏观分析师王青也对证券时报记者表示,当前银行净息差处于历史低位,报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。总体上看,LPR报价连续6个月按兵不动,背后是过去两个季度GDP(国内生产总值)增速均达5.4%,走势偏强。因此,尽管今年货币政策基调已从稳健转变为适度宽松,但下调LPR报价的迫切性仍不强。
货币宽松预期不改
虽然短期降息、降准都没有落地,但机构人士对于货币宽松的预期仍然没有改变。
国金资管固收团队分析,5月或为债市阶段性供给高峰,降准可配合银行降低成本,因此预计二季度降准落地概率较大。
“宏观政策托举力度有望进一步增强,出台节奏也将加快,叠加政府债发行提速,二季度有望迎来降准降息。”李席丰预计,降准可能早于降息落地,预计降准在4月下旬或者5月落地的概率较大,降息可能在5月至7月之间落地。
王青也表示,二季度“择机降准降息”时机已经成熟。“这意味着下一步有力度的政策性降息将会带动LPR报价下行,进而引导企业和居民贷款利率下调,较大幅度地降低实体经济的融资成本。这是当前促消费、扩投资,大力提振内需,对冲潜在外需放缓,切实增强宏观经济韧性的有效措施之一。”
债市仍可看高一线
由于宽松预期十足,当前机构对于债市普遍感到乐观。
“从我们了解的情况看,大多数机构认为债市还有比较好的机会。特别是今年债市开局不利,4月的上涨又太快太猛,很多机构全年收益并不好看,一些机构也在等待机会加仓。”前述债券交易人员表示,“货币宽松会给很多后面入场的资金提供底气。”
李席丰也对记者表示,“如果降准降息落地,资金面将转向均衡偏松,利率曲线可能陡峭化,长债利率下行空间将进一步打开。如果宽松幅度不及预期,止盈资金增多,债市可能小幅调整。”
国金资管固收团队也持有乐观态度。该团队表示,当前资金价格仍制约利率下行,目前银行间杠杆率位于历史较低位,降准或降息落地后资金有望转暖,进而带动配置力量回归,推动利率维持偏强运行,若降准降息幅度超预期,长端利率或有向下突破1月前低的可能。
不过,也有一些更加谨慎的观点。“当前债市已在较大程度上透支了未来的货币宽松预期。”王青认为,这就意味着即使二季度降息降准落地,10年期国债收益率在现有基础上进一步走低的空间也不大。
新闻结尾
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