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商洛市(柞水县、商州区、山阳县、镇安县、丹凤县、商南县、洛南县)

临夏回族自治州(永靖县、和政县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、东乡族自治县、广河县)

临沂市(费县、蒙阴县、莒南县、河东区、沂南县、临沭县、兰陵县、平邑县、兰山区、沂水县、郯城县、罗庄区)

广西壮族自治区  海南藏族自治州(兴海县、贵德县、贵南县、同德县、共和县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

宜宾市(翠屏区、筠连县、珙县、兴文县、叙州区、长宁县、屏山县、高县、南溪区、江安县)

阜新市(新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、太平区、海州区)

河池市(罗城仫佬族自治县、东兰县、金城江区、巴马瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、天峨县)  临沧市(凤庆县、镇康县、临翔区、云县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、治多县)

九江市(都昌县、共青城市、德安县、彭泽县、修水县、永修县、柴桑区、濂溪区、武宁县、湖口县、浔阳区、庐山市、瑞昌市)

唐山市(遵化市、滦州市、迁西县、曹妃甸区、古冶区、玉田县、丰南区、丰润区、开平区、滦南县、乐亭县、路北区、路南区、迁安市)

漳州市(龙文区、华安县、东山县、云霄县、长泰区、平和县、诏安县、龙海区、芗城区、南靖县、漳浦县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

日喀则市(江孜县、白朗县、南木林县、亚东县、康马县、仁布县、聂拉木县、吉隆县、岗巴县、仲巴县、萨迦县、昂仁县、拉孜县、定日县、定结县、萨嘎县、谢通门县、桑珠孜区)

汕头市(潮南区、金平区、龙湖区、澄海区、潮阳区、南澳县、濠江区)

忻州市(忻府区、宁武县、代县、定襄县、繁峙县、河曲县、保德县、偏关县、原平市、五台县、岢岚县、神池县、五寨县、静乐县)

山南市(加查县、扎囊县、贡嘎县、桑日县、乃东区、曲松县、隆子县、琼结县、洛扎县、浪卡子县、措美县、错那市)

哈尔滨市(尚志市、依兰县、呼兰区、方正县、道外区、通河县、延寿县、阿城区、宾县、巴彦县、五常市、松北区、木兰县、香坊区、双城区、道里区、平房区、南岗区)

蚌埠市(禹会区、五河县、怀远县、淮上区、蚌山区、龙子湖区、固镇县)

沈阳市(浑南区、法库县、康平县、于洪区、铁西区、苏家屯区、皇姑区、沈河区、新民市、辽中区、大东区、和平区、沈北新区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、若羌县、库尔勒市、和硕县、和静县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县、尉犁县)

青岛市(莱西市、崂山区、胶州市、平度市、城阳区、市南区、即墨区、黄岛区、李沧区、市北区)

湖州市(长兴县、安吉县、德清县、南浔区、吴兴区)

黑河市(嫩江市、五大连池市、北安市、爱辉区、逊克县、孙吴县)

常德市(鼎城区、桃源县、石门县、临澧县、津市市、汉寿县、澧县、安乡县、武陵区)

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杭州市(西湖区、建德市、淳安县、临安区、临平区、萧山区、余杭区、桐庐县、上城区、拱墅区、钱塘区、滨江区、富阳区)

淮安市(涟水县、盱眙县、洪泽区、清江浦区、淮阴区、金湖县、淮安区)

西安市(临潼区、未央区、阎良区、鄠邑区、新城区、雁塔区、碑林区、莲湖区、灞桥区、蓝田县、周至县、长安区、高陵区)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)  娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

柳州市(鹿寨县、融安县、鱼峰区、融水苗族自治县、柳北区、柳南区、三江侗族自治县、柳城县、柳江区、城中区)

辽阳市(宏伟区、弓长岭区、白塔区、文圣区、灯塔市、辽阳县、太子河区)曲靖市(师宗县、陆良县、麒麟区、会泽县、宣威市、罗平县、富源县、马龙区、沾益区)

遵义市(湄潭县、赤水市、余庆县、播州区、红花岗区、仁怀市、习水县、桐梓县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、汇川区、绥阳县)  定西市(陇西县、岷县、渭源县、安定区、临洮县、通渭县、漳县)

岳阳市(云溪区、君山区、岳阳楼区、临湘市、华容县、湘阴县、岳阳县、平江县、汨罗市)

温州市(文成县、泰顺县、苍南县、乐清市、洞头区、平阳县、龙湾区、瓯海区、瑞安市、永嘉县、鹿城区、龙港市)

广安市(前锋区、武胜县、邻水县、岳池县、广安区、华蓥市)昆明市(富民县、西山区、安宁市、官渡区、东川区、五华区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、晋宁区、嵩明县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、宜良县)

三明市(永安市、泰宁县、将乐县、清流县、大田县、宁化县、尤溪县、建宁县、沙县区、三元区、明溪县)

贵港市(港南区、覃塘区、桂平市、港北区、平南县)

凉山彝族自治州(喜德县、德昌县、会东县、雷波县、冕宁县、布拖县、美姑县、西昌市、昭觉县、金阳县、盐源县、木里藏族自治县、越西县、宁南县、甘洛县、会理市、普格县)

北京市(密云区、石景山区、延庆区、房山区、昌平区、丰台区、顺义区、怀柔区、朝阳区、海淀区、平谷区、门头沟区、东城区、西城区、大兴区、通州区)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

上海市(松江区、奉贤区、浦东新区、普陀区、徐汇区、杨浦区、金山区、宝山区、长宁区、崇明区、青浦区、嘉定区、静安区、虹口区、黄浦区、闵行区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

运城市(临猗县、芮城县、永济市、新绛县、闻喜县、稷山县、万荣县、夏县、平陆县、盐湖区、垣曲县、河津市、绛县)

五指山市(定安县、乐东黎族自治县、东方市、昌江黎族自治县、琼海市、临高县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、澄迈县、屯昌县、万宁市、陵水黎族自治县)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、通城县、咸安区、通山县、嘉鱼县)

儋州市

梧州市(苍梧县、藤县、万秀区、长洲区、蒙山县、岑溪市、龙圩区)

孝感市(大悟县、云梦县、汉川市、应城市、孝南区、安陆市、孝昌县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

泉州市(安溪县、南安市、晋江市、泉港区、石狮市、惠安县、洛江区、金门县、鲤城区、德化县、永春县、丰泽区)

衡水市(景县、桃城区、饶阳县、故城县、安平县、武强县、阜城县、武邑县、冀州区、深州市、枣强县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷