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中山市

香港特别行政区

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

兰州市(西固区、城关区、永登县、七里河区、红古区、皋兰县、安宁区、榆中县)  西藏自治区

吉林市(丰满区、昌邑区、磐石市、桦甸市、永吉县、龙潭区、船营区、蛟河市、舒兰市)

石家庄市(赵县、新华区、高邑县、赞皇县、深泽县、灵寿县、裕华区、晋州市、桥西区、鹿泉区、无极县、平山县、元氏县、井陉矿区、辛集市、藁城区、井陉县、长安区、正定县、栾城区、行唐县、新乐市)

乌鲁木齐市(天山区、米东区、新市区、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、天峻县、茫崖市)  鞍山市(海城市、台安县、立山区、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、铁东区)

西安市(未央区、高陵区、雁塔区、阎良区、蓝田县、新城区、碑林区、灞桥区、鄠邑区、长安区、临潼区、莲湖区、周至县)

平凉市(静宁县、灵台县、华亭市、庄浪县、泾川县、崇信县、崆峒区)

广安市(邻水县、广安区、华蓥市、前锋区、武胜县、岳池县)

贵港市(覃塘区、平南县、桂平市、港南区、港北区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

阿克苏地区(沙雅县、温宿县、新和县、柯坪县、拜城县、乌什县、阿克苏市、库车市、阿瓦提县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

大同市(广灵县、浑源县、新荣区、平城区、天镇县、云冈区、阳高县、左云县、云州区、灵丘县)

巴中市(平昌县、通江县、南江县、恩阳区、巴州区)

上海市(黄浦区、杨浦区、宝山区、浦东新区、青浦区、徐汇区、普陀区、静安区、闵行区、松江区、长宁区、嘉定区、崇明区、金山区、奉贤区、虹口区)

汉中市(略阳县、勉县、留坝县、洋县、西乡县、汉台区、宁强县、城固县、镇巴县、南郑区、佛坪县)

朔州市(朔城区、平鲁区、应县、右玉县、山阴县、怀仁市)

许昌市(魏都区、鄢陵县、建安区、襄城县、长葛市、禹州市)

拉萨市(堆龙德庆区、城关区、曲水县、当雄县、林周县、达孜区、墨竹工卡县、尼木县)

邯郸市(大名县、邯山区、馆陶县、武安市、临漳县、魏县、鸡泽县、峰峰矿区、涉县、丛台区、邱县、复兴区、磁县、广平县、曲周县、肥乡区、永年区、成安县)

秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、海港区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、安源区、上栗县、湘东区)

南宁市(横州市、武鸣区、上林县、江南区、宾阳县、马山县、隆安县、良庆区、兴宁区、青秀区、邕宁区、西乡塘区)

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河源市(龙川县、紫金县、和平县、连平县、东源县、源城区)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、西市区、盖州市、大石桥市)

抚州市(宜黄县、资溪县、广昌县、南丰县、南城县、乐安县、临川区、东乡区、黎川县、崇仁县、金溪县)

呼和浩特市(回民区、和林格尔县、赛罕区、新城区、玉泉区、清水河县、托克托县、土默特左旗、武川县)  驻马店市(确山县、平舆县、遂平县、驿城区、上蔡县、新蔡县、西平县、正阳县、泌阳县、汝南县)

南阳市(镇平县、方城县、内乡县、唐河县、新野县、淅川县、桐柏县、邓州市、社旗县、南召县、宛城区、卧龙区、西峡县)

凉山彝族自治州(雷波县、会东县、木里藏族自治县、西昌市、会理市、金阳县、美姑县、宁南县、布拖县、喜德县、昭觉县、冕宁县、普格县、甘洛县、德昌县、越西县、盐源县)

沈阳市(和平区、皇姑区、浑南区、沈北新区、大东区、苏家屯区、法库县、铁西区、新民市、辽中区、于洪区、康平县、沈河区)佛山市(顺德区、南海区、禅城区、三水区、高明区)

自贡市(荣县、沿滩区、自流井区、贡井区、富顺县、大安区)  贵阳市(花溪区、开阳县、观山湖区、南明区、清镇市、白云区、乌当区、修文县、云岩区、息烽县)

三沙市(南沙区、西沙区)

湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、岳塘区、雨湖区)

乌兰察布市(化德县、商都县、卓资县、集宁区、察哈尔右翼前旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、四子王旗、兴和县)蚌埠市(禹会区、淮上区、五河县、龙子湖区、蚌山区、怀远县、固镇县)

大庆市(萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、红岗区、龙凤区、肇州县、大同区、林甸县、肇源县)

漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、临颍县、舞阳县)

双鸭山市(饶河县、四方台区、宝清县、岭东区、友谊县、集贤县、宝山区、尖山区)

德阳市(什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区、广汉市、中江县)

东莞市

商丘市(柘城县、永城市、虞城县、民权县、睢县、宁陵县、夏邑县、梁园区、睢阳区)

焦作市(温县、中站区、马村区、武陟县、解放区、沁阳市、修武县、博爱县、山阳区、孟州市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

鸡西市(城子河区、麻山区、鸡东县、梨树区、恒山区、密山市、鸡冠区、虎林市、滴道区)

黄山市(黄山区、歙县、黟县、徽州区、祁门县、休宁县、屯溪区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

郑州市(新密市、中牟县、中原区、二七区、荥阳市、上街区、登封市、新郑市、金水区、惠济区、巩义市、管城回族区)

丹东市(振兴区、元宝区、凤城市、东港市、振安区、宽甸满族自治县)

韶关市(始兴县、南雄市、翁源县、武江区、浈江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、曲江区、仁化县、新丰县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、福海县、富蕴县、布尔津县、青河县、吉木乃县)

雅安市(宝兴县、荥经县、雨城区、汉源县、天全县、石棉县、芦山县、名山区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。