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石河子市(北屯市、图木舒克市、新星市、双河市、可克达拉市、阿拉尔市、白杨市、昆玉市、铁门关市、胡杨河市、五家渠市)

赤峰市(喀喇沁旗、巴林右旗、元宝山区、克什克腾旗、宁城县、巴林左旗、红山区、敖汉旗、松山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗)

随州市(随县、广水市、曾都区)

滨州市(滨城区、沾化区、阳信县、惠民县、邹平市、无棣县、博兴县)  济源市

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、淇滨区、山城区)

丽水市(莲都区、松阳县、庆元县、遂昌县、青田县、云和县、龙泉市、景宁畲族自治县、缙云县)

株洲市(天元区、荷塘区、渌口区、芦淞区、炎陵县、攸县、茶陵县、石峰区、醴陵市)潍坊市(临朐县、诸城市、青州市、昌乐县、高密市、坊子区、昌邑市、安丘市、寿光市、潍城区、寒亭区、奎文区)

临沧市(镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、云县、沧源佤族自治县、永德县)  宜宾市(高县、筠连县、兴文县、叙州区、江安县、珙县、南溪区、长宁县、屏山县、翠屏区)

廊坊市(香河县、三河市、文安县、永清县、大城县、固安县、广阳区、安次区、霸州市、大厂回族自治县)

苏州市(虎丘区、吴江区、常熟市、太仓市、张家港市、吴中区、昆山市、姑苏区、相城区)

怀化市(中方县、沅陵县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、会同县、鹤城区、芷江侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县)

南阳市(内乡县、桐柏县、邓州市、宛城区、社旗县、淅川县、方城县、卧龙区、新野县、西峡县、南召县、唐河县、镇平县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、来凤县、咸丰县、宣恩县、利川市、建始县、巴东县)

六安市(舒城县、金安区、霍邱县、叶集区、裕安区、金寨县、霍山县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

沈阳市(大东区、法库县、皇姑区、苏家屯区、铁西区、和平区、沈河区、于洪区、辽中区、康平县、新民市、浑南区、沈北新区)

北京市(丰台区、房山区、平谷区、西城区、门头沟区、怀柔区、石景山区、昌平区、朝阳区、通州区、顺义区、延庆区、大兴区、海淀区、密云区、东城区)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)

汕头市(潮阳区、潮南区、南澳县、金平区、龙湖区、澄海区、濠江区)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

江门市(恩平市、新会区、江海区、开平市、蓬江区、鹤山市、台山市)

周口市(沈丘县、太康县、淮阳区、扶沟县、郸城县、鹿邑县、商水县、川汇区、项城市、西华县)

甘南藏族自治州(迭部县、玛曲县、合作市、卓尼县、碌曲县、夏河县、舟曲县、临潭县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、满洲里市、海拉尔区、阿荣旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、根河市、牙克石市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗)

喀什地区(喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、岳普湖县、英吉沙县、巴楚县、伽师县、叶城县、泽普县、莎车县、麦盖提县、疏勒县)

绥化市(绥棱县、青冈县、兰西县、北林区、肇东市、庆安县、望奎县、安达市、海伦市、明水县)

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锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、多伦县、正镶白旗、镶黄旗)

内蒙古自治区

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

安顺市(西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县)  广西壮族自治区

济宁市(嘉祥县、微山县、汶上县、鱼台县、金乡县、泗水县、曲阜市、兖州区、任城区、梁山县、邹城市)

平凉市(泾川县、灵台县、崆峒区、静宁县、华亭市、庄浪县、崇信县)

大同市(平城区、左云县、云州区、新荣区、天镇县、浑源县、云冈区、阳高县、广灵县、灵丘县)昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

铁岭市(西丰县、清河区、昌图县、调兵山市、开原市、银州区、铁岭县)  汉中市(城固县、略阳县、洋县、宁强县、勉县、汉台区、佛坪县、留坝县、西乡县、南郑区、镇巴县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴仁市、安龙县、兴义市、贞丰县、普安县、望谟县、晴隆县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区、仙游县)百色市(平果市、凌云县、田林县、隆林各族自治县、西林县、田东县、乐业县、右江区、德保县、靖西市、田阳区、那坡县)

葫芦岛市(龙港区、连山区、兴城市、绥中县、建昌县、南票区)

甘孜藏族自治州(丹巴县、理塘县、泸定县、乡城县、石渠县、甘孜县、九龙县、色达县、雅江县、稻城县、德格县、新龙县、炉霍县、道孚县、巴塘县、白玉县、得荣县、康定市)

达州市(万源市、开江县、达川区、宣汉县、大竹县、渠县、通川区)

十堰市(茅箭区、竹溪县、张湾区、郧西县、丹江口市、竹山县、房县、郧阳区)

贺州市(平桂区、昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)

菏泽市(巨野县、单县、成武县、牡丹区、鄄城县、定陶区、东明县、郓城县、曹县)

延安市(富县、安塞区、延长县、甘泉县、黄龙县、洛川县、宜川县、子长市、延川县、吴起县、黄陵县、志丹县、宝塔区)

梅州市(丰顺县、大埔县、梅江区、兴宁市、蕉岭县、平远县、梅县区、五华县)

眉山市(东坡区、仁寿县、青神县、洪雅县、丹棱县、彭山区)

毕节市(赫章县、七星关区、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、金沙县、黔西市)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、铁西区、双辽市)

曲靖市(马龙区、陆良县、沾益区、富源县、麒麟区、师宗县、会泽县、宣威市、罗平县)

惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、龙门县、博罗县)

石家庄市(高邑县、无极县、平山县、裕华区、行唐县、长安区、深泽县、藁城区、元氏县、新华区、井陉矿区、桥西区、晋州市、赵县、正定县、井陉县、栾城区、赞皇县、鹿泉区、灵寿县、辛集市、新乐市)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

吉安市(峡江县、泰和县、吉州区、永丰县、井冈山市、青原区、安福县、永新县、新干县、吉水县、万安县、遂川县、吉安县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）